投資風向標：A股下半年仍是市場底 關注這些板塊

【股市】

申萬宏源傅靜濤：下半年仍是市場底 關注這些板塊

申萬宏源尋找確定性申萬宏源2017夏季策略會於7月12日-14日在青島召開，申萬宏源策略高級分析師傅靜濤發表了《應對A股資產荒——2017年下半年策略報告》，他認為，宏觀不確定性依然存在，底部區域判斷2017下半年依然適用。

中信證券：周期躁動 價值輪動

三季度A股配置的核心邏輯是價值輪動，但最近一段時間周期股的交易性機會也值得關注。我們在6月25日周報《周期股的交易性機會》中提示煤炭和鋼鐵板塊的交易性機會以來，周期品漲價的邏輯逐步兌現。後續周期小輪動主線是景氣，核心是價格。

廣發基金：尋找業績和估值最優匹配

廣發基金日前指出，市場對宏觀預期分歧的加大或促使市場進入震蕩期，這種情況下結構分化的特徵可能會更加明顯，通過精選業績和估值更匹配的個股才能獲取穩定超額收益。未來隨著經濟結構調整和行業集中度的提升，周期行業中的龍頭公司仍將會有一定的超額收益。

【宏觀】

申萬宏源李慧勇：今年經濟基本上高枕無憂 流動性收緊是確定的

申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇發表了《尋找確定性——2017年中期宏觀報告》，他認為，預計2-4季度經濟增長6.8%、6.7%、6.6%，總體平穩。流動性收緊是確定的，改革紅利落地是確定的。

經濟：「上半場」穩中向好 「下半場」壓力猶存

國家行政學院經濟學部主任張占斌表示，上半年經濟保持穩中向好態勢，成績來之不易。但也要充分看到「下半場」的「難」，主要表現在兩個層面上。一是從國際環境看，仍然複雜嚴峻。世界經濟政治格局深度調整，經濟運行中的不確定因素還在不斷增加。二是從國內來看，經濟正處在結構調整、轉型升級的關鍵階段，結構性的矛盾也依然比較突出，轉型升級任重道遠。

社科院學部委員余永定：確實有理由實施經濟刺激

平心而論，確實有理由實施經濟刺激。到目前為止主導經濟的產能過剩，部分根源在於總需求不足，還有一部分在於浪費性的過度投資。在理想情況中，決策層可以用刺激家庭消費來作為對策。但是，如果不推進改革，消費支出的增長就註定會保持低迷。與此同時，必須依靠擴張性財政政策來鼓勵基礎設施投資，即使這意味著債務—GDP之比繼續上揚。

【樓市】

會德豐：預計下半年香港房價漲幅放緩至5%以內

7月11日下午，會德豐地產常務董事黃光耀在出席活動時，對香港樓市發表了看法。他認為，今年上半年香港樓市新盤銷售接近萬套水平，房價升幅8%，但預計下半年升幅會放緩，大約在5%以內。

中原：料下半年香港工商鋪價升量穩 中環寫字樓價格仍上漲

7月11日下午，中原地產旗下中原(工商鋪)相關人士於記者會上表示，預計下半年香港工商鋪表現會價升量穩。

野村：對下半年香港住宅市場審慎樂觀 看好中環寫字樓

7月11日下午，野村國際(香港)有限公司在香港召開記者會。該機構香港地產研究部主管郭美姍在會上表示，對下半年香港住宅市場持審慎樂觀態度，對中環寫字樓市場相當樂觀，對零售市場則較為樂觀。

【債市】

大摩華鑫基金：債市投資機會需耐心等待

對於2017年下半年的債市走勢，大摩華鑫基金表示，宏觀經濟方面，儘管基建及房地產投資存在放緩的可能性，但在製造業回暖、消費平穩、外需持續改善的背景下，預計全年經濟延續弱勢復甦。貨幣政策方面，央行繼續實施穩健的貨幣政策，保持中性適度的貨幣環境，但監管口徑有所趨嚴。金融去槓桿成果初現，但去槓桿層面尚未有具體量化目標，持續時間難以預期，對後續市場的流動性仍維持相對謹慎的態度。

內地債市未來數年有望吸引超萬億美元流入

高盛債券分析師Kenneth Ho在近期一份的報告中預計，基於內地巨大的債市規模、增長速度以及內地的經濟發展，可能將有超過1萬億美元外資在未來數年逐漸流入內地債市。實現這一點的重要前提是，內地債市消除一系列的障礙，爭取被納入全球主要債券指數之中。

【商品】

瑞銀：實際收益打壓黃金 保持長期樂觀

瑞銀UBS在周二(7月11日)發布的報告中稱，黃金的下跌主要是由於實際收益率的上漲而導致的。儘管如此，瑞銀仍然保持了對長期金屬的樂觀看法。

花旗分析師：為什麼油價在今年能漲35%？

花旗集團高級能源分析師Eric Lee據巴倫周刊近日發表的文章預測，當原油價格達到100美元時，原油市場會出現熊市。他表示，隨著石油市場得到調整，原油價格可能很快從45美元升至60美元。在發表這一聲明時，Lee指出供需基本面的因素將給油價帶來上行壓力。

【匯市】

道明：英國5月薪資增長料再度下滑 英鎊或下測1.27

該行稱，技術面來看，英鎊兌美元若下破位於1.2875附近的50日移動均線，將打開向下測試1.27的空間。

瑞穗證券：日元走強 聚焦轉向耶倫證詞

瑞穗證券(Mizuho Securities)首席外匯策略師Kengo Suzuki周三(7月12日)表示，隨著市場焦點轉向美聯儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)周三稍晚的證詞以及美國利率前景，日元正在上漲，而美元在走軟。

北歐銀行：從英鎊3月走高中獲取線索 如何交易加元？

該行建議稱，如果加元確實出現回撤，我們認為長線可以考慮增加加元多頭頭寸。