3月14日各投行日元策略匯總

野村證券

野村證券(Nomura)分析師指出，本周美元兌日元匯率的關鍵影響性事件為美聯儲貨幣政策會議，且市場對隨後日本央行貨幣政策會議的興趣可能很低。

核心要點：

日本央行可能會繼續專註於執行當前政策框架，以較低的國債實際收益率來逐漸削弱日元；且得益於美聯儲加息預期高漲，該央行目標可能順風順水。除了本周的央行會議之外，法國選舉不確定性應會給日元交叉盤下行壓力。

我們預計，日本央行將維持貨幣政策不變，儘管通脹已開始復甦，但通脹預期仍疲弱；且薪資談判結果也可能令日本銀行失望，日本主要公司計劃在3月15日宣布薪資談判結果。上周，日本央行行長黑田東彥也重申，將繼續維持強大的貨幣寬鬆政策。日本央行也已從本月開始公布其國債購買日期，以來提升該購債計劃清晰度。日本央行官員表示，該央行希望增加購債運作透明度，以降低國債收益率極端波動。我們認為，日本央行穩定國債市場的最新努力，意味著該央行非接近考慮提升10年期收益率目標，該目標將繼續保持為零值。

鑒於日本央行寬鬆預期疲弱，該央行貨幣政策會議結果，日元可能會反應平淡。

市場對於近期日本央行的寬鬆預期仍很低。據日本經濟調查中心2月的調查顯示，僅有3%的日本央行觀察家預計，該央行會立即寬鬆；而彭博調查則顯示，下周沒有寬鬆預期。美聯儲宣布利率決議對外匯市場可能更為重要，近期美元兌日元匯價對日本央行聲明的反應已經很小；預計美聯儲聲明后，日元很可能會有波動，而市場對日本央行寬鬆預期料再下降，這或意味著美元兌日元已對日本央行決策麻木。