為運費刷信用卡？聽專家怎麼說 | 中遠海運e刊

馬士基航運近日宣布，為方便出口商（尤其是中小企業）開展業務，解決融資難問題，集團開啟了一項新的貿易融資業務「Maersk Trade Finance」 (以下簡稱MTF)。該業務率先在印度試點，預計未來12至18個月內，僅在印度就可達2億美元規模。MTF還將在新加坡、荷蘭、西班牙、北美、阿聯酋進行後續推廣。其中北美目前已覆蓋美國的喬治亞州、南卡羅萊納州和德克薩斯州，受美國銀行管理限制需要逐州推進。

MTF是一個面向發貨人的短期融資或信用便利電子平台，能為出口商提供裝船前和裝船后的信貸融資數字平台，目標客戶主要為中小企業。通過使用MTF，馬士基客戶不僅可以享受在線航運服務，還可以基於馬士基航運訂單 (包括裝船前/后) 申請資金貸款，用於支付運費或其它用途。大致相當於為運費刷信用卡。

產品結構

· 融資對象：現有的馬士基航運客戶（貨主/出口商）， 90% 為中小企業客戶；

· 定價機制： 依據公司的財務健康狀況及馬士基的合作歷史、過往交易記錄決定比倫敦同業拆借利率 高2.5%~5% 不等；

· 增信措施：以承運貨物作為抵押，無需其他擔保或抵押品。最高可獲得貨物價值80%的貸款。

產品優勢

· 突破創新，提供便利：傳統銀行業的貿易金融業務注重對企業資產負債表項目的考察，進出口業務相關的風險，迫使銀行提高貸款門檻，使中小企業申請困難；MTF基於客戶財務狀況和信用記錄進行定價，較為靈活，使更多中小企業客戶有機會獲得貿易金融相關的服務。

· 合理增信，意在雙贏：MTF以所承運貨物作為抵押，在緩解自身風險的同時，減輕了中小企業額外提供抵押或擔保的負擔。

· 數據支持，把控風險：馬士基在全球設有130多個分公司，在作供應鏈金融上有天然的優勢，有著自己的大數據可以分析客戶歷史和可能風險，為做融資決策提供豐富的數據支持。

· 產融結合，提高收入：目前，馬士基在印度大約有7000多個客戶，占整個市場18%的份額。通過推廣MTF業務，馬士基拓寬了收入來源，並有望進一步擴大航運及其他業務的市場份額，在中小企業相關業務中有更多表現。

局限性

· 產品單一：MTF的首個試點國家為印度。印度作為外國實體無法使用盧比借貸，只能用外幣，也無法做進口金融；如無其他途徑擴大貿易融資服務，馬士基將考慮在印度申請銀行執照。

· 壞賬風險：單一以貨物作為抵押，一旦借款人出現違約，若馬士基對貨物處置不當，或缺乏銷售渠道、或貨物的貶值等因素都會造成不同程度的壞賬損失。需要馬士基通過專業團對在抵押物計價，貸后監管，抵押物控制等各個環節嚴格把控。在馬士基大數據支持下，該業務是否能實現低壞賬率，還需等待時間的檢驗。

馬士基推出MTF服務為航運業的產融結合提供了新的案例。當前，設立融資服務已成為全球很多大型企業的共同選擇。

產融結合起源於英美等發達國家，指產業資本發展到一定程度，為提升資本運營層次，運用虛擬化資本工具使產業資本、金融資本不斷融合的動態過程或趨勢。從其他國家的實踐看，產融結合大體上可分為兩種形式，即「由產到融」和「由融到產」。「由產到融」，是指產業資本選擇性地把部分資本由產業轉移到金融機構，形成能發揮產融優勢、服務於產業的強大金融核心；「由融到產」，是指金融資本有意識地進入實業領域，選擇性地控股部分實體產業，不是純粹地入股、獲取平均回報，而是從戰略視角出發在實體產業中進行選擇性投資或布局。

在海外，德國的奧登多夫也在為船舶以及飛機等提供租賃融資、貸款服務。在，限於相關監管政策約束，銀行等金融機構參與產業投資尚存在不少障礙，目前大型集團企業的產融結合實踐大多採取「由產而融」的形式。

【 作者現任渣打銀行（）有限公司企業及金融機構集團執行董事，主要負責交通運輸行業。】