蔚藍生物IPO：資產負債率遠超同行 子公司曾兩遭環保處罰

青島蔚藍生物股份有限公司(以下簡稱「蔚藍生物」)近期在證監會網站披露招股說明書，公司擬在上交所公開發行不超過3866.7萬股，計劃募集資金約5.67億元，投資於年產1萬噸新型生物酶系列產品、年產1萬噸植物用微生態製劑系列產品、1500/噸獸用粉劑自動化密閉式工藝調配、蔚藍生物集團技術中心建設項目。

公開資料顯示，蔚藍生物是一家從事酶製劑、微生態以及動物保健品的研發、生產和銷售的公司。2014-2016年，公司實現營業收入7.28億元、7.52億元和7.81億元，同期凈利潤為5965.07萬元、7767.39萬元和8949萬元。值得一提的是，蔚藍生物非經常性損益凈額分別為2711.47萬元、2953.53萬元及1560.82萬元，占歸屬於母公司股東的凈利潤為50.93%、42.03%和19.03%。

2014-2016年末，蔚藍生物的應收賬款餘額分別為1.33億元、1.75億元和1.71億元，占營業收入的比重分別為18.24%、23.32%、21.92%；蔚藍生物表示，由於應收賬款佔用了較多的資金，若不能及時收回，仍然可能影響到公司的現金流量，增加流動資金壓力，影響經營規模持續增長。

據了解，2014-2016年末，蔚藍生物的資產負債率分別為40.9%、53.14%和60.09%，而同行業可比公司的平均值為24.5%、22.78%和23.37%。至於公司資產負債率處於較高水平的原因，蔚藍生物表示，主要系融資渠道單一，目前主要通過借款渠道來實現。

蔚藍生物子公司濰坊康地恩因廢水超標排放問題被高密市環保局兩次處罰，被處罰金額分別為1998元和2.13萬元。

股權結構方面，蔚藍生物的實際控制人張效成、黃炳亮，間接持有公司8029.1萬股，占發行人總股本的69.22%。