收評：大盤沖關好事多磨 四月反彈仍看基本面

盤面綜述：今日滬深兩市股指集體小幅低開，全天走出了不同的走勢。滬指整體上在平盤線附近維持震蕩走勢，深成指在早盤震蕩一段時間后，便開始逐漸緩慢走低。盤面上，一帶一路概念出現熄火的苗頭，但沒有新的熱點板塊能夠接過領漲大旗。截至發稿，滬指下跌0.08%，報收3266點；深成指下跌0.61%，報收10581點；創業板下跌0.9%，報收1947點。從盤面上看，港口、軍工、造紙等板塊漲幅居前；白酒、煤炭、種植業等板塊跌幅居前。滬股通凈流出1.06億，深股通凈流入5.01億。

【市場測評】>>>

領漲板塊已經出現分化 大盤沖關好事多磨(本頁)

三大核心指數上行空間曝光

四月反彈 此後仍需看基本面

【熱點推薦】>>>

和紐西蘭簽署一帶一路合作等領域9份合作協議

商品期貨全線收跌 鐵礦石、焦煤跌超5%

領漲板塊已經出現分化 大盤沖關好事多磨

【盤面簡述】

周一兩市走勢分化，盤中滬指創年內新高后回落，深市震蕩回調，創業板領跌。盤面上，交運物流、港口水運、貴金屬、水泥建材、券商、保險等行業表現強勢，絲綢之路、上海自貿、次新股、中超概念、軍民融合、上海國資改革等題材股漲幅居前。

【消息面】

1、多地樓市調控加碼 後續或有更多城市加入

上周，又有十餘個城市和地區發布了樓市調控新政，包括北京、廣州、佛山、中山、東莞、廈門、鎮江、成都、滄州、句容、嘉興、長沙、廊坊等，甚至連國家級貧困縣安徽臨泉縣都開始限價了。其中，北京一周內接連出台了一系列「組合拳」，可謂「史上最嚴」。

2、今年新基金審批速度驟降 貨幣基金僅1隻獲批

相較2016年1150隻新基金合計首募規模破萬億的輝煌，2017年的新基金髮行市場變數驟增。今年新基金審批速度明顯放緩，貨幣基金更是僅有1隻獲批。業內傳出消息稱，貨幣基金或1月份就暫緩審批，部分手中新基金批文較多的基金公司今年幾乎沒有或僅少量新基金獲批。

3、持續強化一線監管 深交所嚴管「類借殼」重組

自證監會發布史上最嚴的重組新規至今已有半年。記者發現，重組新規在實例中明確了邊界和標準的同時，隨著交易所一線監管介入的增強，一些試圖通過「向A轉讓控制權，向B購買資產導致主營業務發生根本變化」的設計來規避監管的「類借殼」重組方案，也都折戟而歸。

【巨豐觀點】

周一兩市走勢分化，盤中滬指創年內新高后回落，深市震蕩回調，創業板領跌。盤面上，交運物流、港口水運、貴金屬、水泥建材、券商、保險等行業表現強勢，絲綢之路、上海自貿、次新股、中超概念、軍民融合、上海國資改革等題材股漲幅居前。

一帶一路板沖高回落：連雲港、中成股份、南京港等漲停，青松建化、長江投資、江南化工、西部建設、銀龍股份等表現出色。一帶一路和海上絲綢之路是近期市場的領漲主線之一，經過連續上漲，已經累積了相當的獲利盤，分化難免。

上海自貿區概念漲幅居前，錦江投資、陸家嘴、上港集團、外高橋、浦東金橋等表現出色；消息面上，近期國務院將印發方案正式版本，對上海自貿試驗區下一步改革進行全面部署落實。上海自貿試驗區在利用外資方面或將有新突破，即允許外資企業在主板、創業板上市，在債券市場融資。

午後，人工智慧板塊走強，三豐智能復牌漲停，尤洛卡、泰禾光電等2股漲停，賽為智能、江南化工、科大智能、川大智勝、機器人等漲幅居前。人工智慧自今年政府工作報告首次提及以來，反覆活躍，有望成為2017年全年的投資主線之一。

巨豐投顧認為近期一帶一路板塊成為市場新的領漲品種，白馬股也有啟動跡象，人工智慧、鋰電池等中小板領漲品種依舊活躍，隨著錢荒利空消息的淡化，大盤隨時將沖關3300點。盤中的調整，恰恰是場外資金進場的機會。但同時，我們也要注意到領漲品種，已經出現分化，切莫輕易追高。操作上，建議投資者低吸小市值高成長股和高股息大藍籌。

巨豐投顧

三大核心指數上行空間曝光

今日兩市常規開盤，之後滬指與創業板走出小幅分化的行情；午後股指依然處於震蕩整理過程；盤面熱點：人工智慧、海上絲路、次新股、軍工航天、上海自貿、紡織服飾、汽車類、商貿代理、券商等板塊走勢較好；總體來說：今日市場呈現震蕩整理的行情。

上周四B股驚魂已開始煙消雲散，說明B股在絕大多數周期內對A股的影響是有限的，而只是在相對極端行情下，才會形成較為短暫的激烈震蕩，歷史如此、當下如此、未來更是如此，希望投資者能夠深刻體會、領悟、梳理影響A股的核心、重要、次要因素，才能做到對市場的基本大局判斷相對理性和客觀。

回到A股自身的運行結構來看，從一月中旬之後中航證券樊波強烈看多次新股，到目前市場運行了兩個多月的時間，積累了一定的獲利盤，鑒於此我們的態度也開始變得相對謹慎。三大重點指數技術面顯示，均開始出現一定的壓力，分別如下：

1、滬指看似逼近去年11月29日3301點的頸線位，但向上緊接著將迎來480日均線3340點附近的強阻力；

2、創業板綜指 （399102行情資料評論搜索）的120日和250日均線剛剛交叉不久，交叉點在2670—2675點附近，而當下2340點附近距離此位置較近，壓力同樣明顯；

3、深次新股指數 （399678行情資料評論搜索）遇到30周和30月均線1660—1670點區域雙重壓力；

總結一句話：既然這些關鍵指數均在波段壓力區位中，那麼投資者的交易策略勢必要進行一些修正，激進型投資者同樣不能太過於採取追漲的方式，追漲停則更不提倡。

中航證券

四月反彈 此後仍需看基本面

市場行情回顧

上周，美元指數跌0.57%；CRB綜合現貨跌0.53%；美元兌人民幣即期價分別變動-0.30%；上周，國內鐵礦石、螺紋鋼期貨價格分別暴跌18.9%、12.2%；上周上證綜指上漲0.99%，深證綜指上漲0.84%，中小板綜上漲0.95%，創業板綜指上漲0.47%。

重要焦點及市場觀點

上周A股市場處於重大經濟數據真空期。市場方面有兩個重大事件，一是銀行間市場出現一定程度的「錢荒」現象，1個月期Shibor進一步上漲至4.4581%，一周上漲了18BP；二是國內鐵礦石、螺紋鋼期貨價格分別暴跌了一周18.9%、12.2%。如果說銀行間「錢荒」現象對風險市場能夠產生一定影響，從邏輯上也有一定合理性，短期也能在一定程度上解釋鐵礦石、螺紋鋼的暴跌(但應該不能完全解釋)。不過，這次「錢荒」對A股市場的影響似乎僅限於上周三的下跌，或者勉強還能加上上周四的盤中下跌，但總體的影響是相對有限的，這一方面可能是因為這次「錢荒」的程度還不算嚴重，另一方面可能是因為A股市場資金來源與銀行無直接關係，槓桿水平低且總體倉位中樞相比前兩三年要低，導致股市在短期具有相對強的短期抗跌性。

除此之外，上周MSCI官方發布了A股納入MSCI的諮詢報告，市場預期A股在2017年納入MSCI的概率顯著提升。

關於此次A股納入MSCI事件，核心問題包括：其一，停牌公司數量回到危機(股災)前水平，但在世界範圍內仍然偏高；

其二，引入基於滬港通、深港通的新機制，取代此前的「QFII/RQFII」，相當於消除月度贖回規模限制(此前這一限制是導致A股被拒之門外的重要原因)；

其三，關於涉及A股的金融資產必須在交易所審批的制度，MSCI正與交易所進行溝通(如果取消，將掃清加入MSCI的又一障礙)；

其四，新機制通過剔除178支中小市值A股、61支已進入MSCI的AH股、40支停牌超過50天的A股，得到最終169支A股的籃子。因此A股在MSCI的權重從3.7%下降到1.7%，在MSCI新興市場的權重從1%下降到0.5%。

對於市場大勢判斷：短期(四月)來看，回顧今年以來的行情，在需求層面始終無法證偽或證真的情況下，風險偏好(資金面、政策面)成為震蕩市中影響A股的核心因素。1-2月公布的經濟數據以及3月上旬的高頻數據，都顯示需求層面仍然糾結，大考延後(或要等到五月)。在此之前，風險偏好繼續主導市場，隨著3月末資金面最困難時候的結束，以及對於A股加入MSCI的預期，4月份風險偏好從被壓制轉向修復，助推市場繼續反彈一段。中期來看，經濟基本面應當會起到關鍵性作用，這需要時間來揭曉，或許需要等到二季度的某個時候。

配置方面，我們建議關注三個板塊：第一個是國防軍工，邏輯是今年的地緣政治大概率會加劇，以及國企改革催化，我們認為這是需要全年進行戰略性布局的板塊；第二個是銀行，分紅率高，而這可能會成為未來一段時間市場關注的重要因素，並且板塊PB極低，安全性相對高；第三個是電力，這個板塊的契機在於供給側改革，關注該行業在2017年落後產能淘汰和企業兼并重組上的力度。

風險提示：「去全球化」可能加劇，引發外圍經濟和市場風險上升。

微信公眾號分析師徐彪

和紐西蘭簽署一帶一路合作等領域9份合作協議

從政府網獲悉，27日上午，李克強總理和紐西蘭總理英格利希在惠靈頓會談后，共同見證了兩國關於經貿、農業、電子商務、教育、知識產權保護、環保等領域9份合作協議的簽署，其中包括中新關於「一帶一路」合作的諒解備忘錄，紐西蘭成為首個同簽署此類協議的西方發達國家。

證券時報網

商品期貨全線收跌 鐵礦石、焦煤跌超5%

周一(3月27日)，商品期貨市場收盤全線下跌，鐵礦石、焦煤、橡膠期貨主力收盤跌超5%，錳硅漲超2%，熱卷、大豆跌超3%，螺紋鋼、滬鎳、滬鉛、滬錫、焦炭、塑料、滬鋅跌超2%，滬銅、鄭棉跌超1%，硅鐵、玻璃、白糖、滬鋁、鄭煤收跌。滬金、玉米、雞蛋收漲。