【金情觀察】遇上了「假的」加息！美聯儲加息黃金暴漲過後還會重返跌勢嗎？

北京時間3月16日凌晨，美聯儲加息25個基點至0.75-1.00%，是三個月來第二次加息，但由於加息早已在市場預期之中，且美聯儲耶倫措辭偏鴿，令市場大失所望，美元指數一度重挫逾1%，跌至日內低點100.62，刷新逾兩周低點。美聯儲主席耶倫在華盛頓的新聞發布會上表示，「我們的經濟預測與我們在12月份發布的預測幾乎完全相同，」

美聯儲加息

周四公布的政策聲明刪除了原先「只能」的措辭，此前的政策聲明稱聯邦基金利率「只能」以循序漸進的方式上調。耶倫表示，三次加息「肯定是符合漸進的」；中性水平的聯邦基金利率「相當低」；美聯儲市場公開市場委員會(FOMC)沒有詳細討論潛在的財政政策變化，或試圖「制定」其對具體措施的反應。由於耶倫措辭偏鴿，令市場大失所望，各大資產市場漲跌不一。

加息的結果無疑利空黃金，但短暫的下跌后或出現反彈，全年來看，黃金並不被看空。

這是為什麼呢？

根據最新的美國期貨交易委員會(CFTC)數據，對沖基金在3月15日美聯儲貨幣政策決議前迅速對黃金和白銀鎖定獲利。

截至3月7日的交易者持倉報告顯示，貨幣經理人減少Comex期金凈多頭頭寸16160手至150277手。與此同時，空頭押注增加7839手至60030手。黃金的凈頭寸目前是90,247手，較上周下滑21%。

投機性看多頭寸的急劇減少造成黃金期貨下滑3%。

道明證券(TD Securities)全球大宗商品策略主管Bart Melek表示：「金價的走軟伴隨著美聯儲3月再次開啟收緊周期的預期，這促使投機者大幅削減黃金凈多倉以及重建新空倉。」

Melek補充稱，美聯儲周三若呈現鷹派腔調，則將推動基金進一步削減黃金多倉，這或將促使金價跌至1200美元/盎司下方。Melek補充稱，美聯儲周三若呈現鷹派腔調，則將推動基金進一步削減黃金多倉，這或將促使金價跌至1200美元/盎司下方。但一些分析師認為，基金經理可能在美聯儲貨幣政策會議后不久開始進場。

花旗3月13日發布的報告中認為，黃金近期受到美國利率上升的預期壓力，但可能受到歐洲選擇不確定性的影響跌幅限制。花旗稱 「由於黃金價格與實際美國中期利率已位負數，儘管歐盟的選舉風險可以對金價在1175美元/盎司的水平形成支撐，但是10年期國債收益率或再上漲18-20個基點，對黃金阻礙，而在二季度，黃金可能會脫離下跌趨勢。」

Oxford Economics的分析師Daniel Smith說，「美聯儲升息已基本被市場消化，今年可能還會再升息兩次，進入升息期通常意味著金價會承壓。但是我們從黃金在美聯儲加息后的歷史表現來看，黃金最終都會有不俗的表現。」

黃金暴漲過後還會重返跌勢嗎？

Fidelity Investments管理15億美元黃金投資組合基金的Joe Wickwire也表示，「短期的負面情緒令黃金資產類別受挫，但從長期來看，這給了投資者提供一個很好的機會。如果不同國家之前持續出現摩擦，金價可能受益。」因此多家機構建議趁此次下跌買入一定量的黃金。管理6億美元USAA Precious Metals &Minerals Fund的基金經理Dan Denbow表示，「雖然短期的調整是痛苦的，但只要渡過這一時期，金價將再度開始正常化。」他預計，金價上漲的可能性大於下跌。

瑞銀集團(UBS)旗下財富管理部門的商品及外匯策略師Wayne Gordon相信金價在美聯儲3月會議之後將再度走強。他指出，「隨著實際收益利率回落，且法國第一輪大選可能觸發新的不確定性，金價應該會上漲。」

大家關注的另一個商品是美元，上周五美聯儲議息前最後一個大重磅非農數據出爐，「成績」好得加息似乎塵埃落定。然而美元指數卻在持續走低。

北京時間3月16日凌晨，我們或許會聽到美聯儲主席耶倫在加息后的聲明中重申「漸進」加息和「密切關注經濟數據」的必要性，或許還有對未來經濟的不確定性和債務規模的警惕措辭。

假若如此，只要耶倫沒有那麼鷹派，加息后大家或許很難看到債券收益率飆升和美元走強的現象，反之很可能見到兩者的回落，也就是債券價格上漲和美元下跌。

文章綜合自：匯通網， 界面