銀監會要求下調銀行理財收益 保本理財要消失了嗎？

據外媒報道，銀監會本月已要求部分降低其理財產品的收益，以控制風險，這裡面要求降的是表內理財即保本理財的收益。

表內理財收益過高會帶來什麼風險呢？首先我們來理清一下表內理財和表外理財的區別。

表內與表外里的「表」指的是資產負債表，表內理財相當於銀行存款，體現在銀行的資產負債表中，需要計提撥備，無論產品盈虧，銀行都需要按照約定支付給投資者的本金與收益；而表外理財不體現在銀行的資產負債表中，銀行在這裡收取的是管理費，理論上來說，產品賺了要向投資者兌付本金與收益，產品虧了投資者要自擔損失。所以，表內理財指的是保本理財，表外理財指的是非保本理財。

從資金流向來看，保本理財與非保本理財也是有區別的。下面是某城商行的保本理財及非保本理財的資金流向：

保本理財：本理財產品投資對象均為符合監管要求的債券、貨幣市場金融工具等高流動性資產。

非保本理財：本理財產品投資對象為債券、貨幣市場金融工具等高流動資產，以及符合監管要求的債權類資產。

這裡面的區別就在於，保本理財的投資範圍只有國債、央行票據、企業債、同業存款、同業拆借等低風險低收益資產，但不包括債權類資產，但是非保本理財的投資範圍是包括債權資產的，而債權類資產往往是為理財產品帶來高收益的關鍵。保本理財的資金流向決定了其收益率不會太高，但現在很多銀行的保本理財收益並不低。

大家都知道，銀行存款的利率很低，活期利率大多為0.3%或0.35%，一年期以內定期存款利率基本都在2%以內。銀行理財一年期以內產品佔比在95%以上，但是收益率卻要遠遠高於銀行定期存款。

融360監測的數據顯示，6月份保證收益類理財產品的平均收益率為3.75%，保本浮動收益類理財產品的平均收益率為3.82%，收益是相同期限定期存款的2-3倍。現在有不少中小銀行的保本理財收益都在4%以上，極個別甚至能達到5%以上，比大銀行的非保本理財收益還要高。

這麼多高收益的保本理財，銀行的負債壓力肯定很大，我們首先要懷疑它是如何達到4%甚至5%以上收益的，是資金未按要求進行投資，還是銀行加了槓桿？更重要的是，一旦行情不佳，理財資金出現大面積低收益或虧損現象，就只能由銀行來承擔這份風險，進而有可能造成整個銀行體系的風險。

保本理財會消失嗎？

隨著老百姓的理財意識逐漸增強，風險承受能力也在提高，買理財時會考慮收益更高的非保本理財。銀行為了控制高成本負債，近年來也一直在壓縮保本理財的發行比例。融360監測的數據顯示，近兩年保本理財的佔比只有3成左右。相對的是，表外理財在加速擴張之中，規避了MPA監管要求。此外，近年來銀行理財行業一直在嚷嚷著「打破剛性兌付」，這是否意味著保本理財要逐漸消失？

融360理財分析師並不這麼認為。在2016年7月公布的《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》中規定，商業銀行理財產品可以分為保本型和非保本型，保本理財產品又可以分為保本浮動收益型和保證收益型。

不過需要注意的是，商業銀行不得無條件向客戶承諾高於本行同期存款利率的保證收益類或最低收益率，超過的部分應當是對客戶有附加條件的保證收益或最低收益。如果銀行一年期定期存款利率是1.95%，一年期保證收益理財產品的預期收益率是3.5%，但實際上，銀行能100%兌付給你的收益率只是1.95%。

此外，自2016年開始，銀行業監管不斷升級，目的在於去槓桿控風險，銀行的同業理財、委外理財及非標投資都將受到限制；而且表外理財也被納入到MPA廣義信貸監管範圍內，這意味著銀行的表外理財擴張步伐將要放緩，理財將要流回表內。

融360監測的數據顯示，過去一周，銀行理財收益小幅下降0.01個百分點，其中保證收益類理財產品降幅為0.02個百分點，保本浮動收益類理財產品降幅為0.05個百分點，非保本浮動收益類理財產品降幅為0.01個百分點。保本類理財產品的收益降幅要超過非保本類理財產品，這意味著，在銀監會下發通知之後，有可能部分銀行確實下調了保本理財收益，但並不意味著保本理財發行量將要減少。

融360理財分析師認為，未來保本理財不會消失，但除非是監管明確規定，銀行也沒有動力去提升保本理財的發行比例；銀行剛性兌付一時半會難以打破，凈值類理財產品的發行成本偏高且無收益優勢，未來較長時間內銀行理財仍然是以封閉式預期收益類的非保本理財為主。

哪家銀行的理財產品收益最高？關註：融360財秘（rong360licai），回復「銀行理財」獲取最新榜單。