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由人民幣計價而引發的對石油期貨的思考

候文斌161閱1小時前

預計不久將推出以人民幣計價的原油期貨合約,並可轉換為黃金。美國基礎宏觀經濟研究公司的創始人盧克·格羅曼表示,全球石油遊戲規則可能開始發生巨大變化。

是全球最大的石油進口國,該合同可能成為亞洲最重要的原油基準。原油價格通常與布倫特原油或西德克薩斯中質原油期貨有關,並且兩者都以美元計價。此舉將使俄羅斯等出口國繞過美元通過人民幣交易,而且為了進一步吸引貿易,結算人民幣可將在上海和香港的交易所完全兌換成黃金。

這將是首個向投資基金、交易公司和石油公司等外國公司開放的大宗商品期貨合約。全球普氏能源資訊供應商亞洲主管艾倫?班尼斯特表示,獨立煉油商的積极參与,使得國內創造了一個更加多樣化的市場環境,為原油期貨合約的成功創造條件。長期以來,一直希望提升人民幣在大宗商品市場的地位。自2016年4月以來,人民幣計價的黃金期貨在上海黃金交易所交易,該交易所計劃於今年晚些時候在布達佩斯推出該產品,另外人民幣計價的黃金合約也於今年7月在香港上市。加拿大黃金金融服務公司Goldmoney的研究主管阿拉斯代爾?麥克勞德表示,人民幣支持的石油和黃金期貨的存在意味著,用戶將可以選擇用實物黃金支付。這是一種巧妙的機制,它對於那些傾向於避免使用美元的石油生產商,但又不準備接受以人民幣支付給的石油商的,可能會產生巨大吸引力。

以人民幣計價的黃金合約對俄羅斯、伊朗、卡達和委內瑞拉等國家具有重大影響。這些國家可以通過創建以人民幣結算的黃金合約,將石油賣給以換取人民幣,然後在香港購買黃金。因此,俄羅斯不需要購買資產,也不需要將收益轉換為美元。事實上,多數產油國將樂於把石油儲備換成黃金,因為此舉實現了將他們的資產由黑色液體轉向黃金的戰略舉措,而不是轉向可以憑空印製出來美國國債。

更重要的是,如果購買沙烏地阿拉伯石油公司,沙烏地石油的定價可能會從美元轉向人民幣。至關重要的是,「如果能與俄羅斯、伊朗等國之間建立聯繫,將對全球近40%的生產產生一定程度的影響,並將能夠實現將美元排除在人民幣之外的願望。

我認為推出以人民幣計價的石油期貨對於增強人民幣國際使用率和增強國際金融市場對人民幣持有意願有舉足輕重的作用,對人民幣的國際化進程起到促進作用。

首先,通過「一帶一路」戰略指引,逐步構建與沿線國家在金融項目下的雙逆差國際收支結構,使人民幣在區域內的流動性大大提高。積極設計人民幣在國際市場的融資方案,助推人民幣在對外投資中的使用。

第二,具有充足流動性的人民幣在促進人民幣直接兌換和交易上,以及建立人民幣清算安排有相輔相成的作用。

第三,結合國債收益率高的特點,將開放債券市場運用在吸引境外居民的投資,對於促進外國央行將人民幣納入外匯儲備,提高海外投資者對人民幣的持有意願也有實質意義。

以人民幣計價的石油期貨對人民幣的國際化進程有很強的現實意義,從提高人民幣在區域的流動性,到提高國際投資者對人民幣的持有意願,以及再到建立人民幣直接兌換和清算體系,這些都是實現人民幣成為國際重要貨幣的重要步驟。而以人民幣計價的石油期貨成為實現這些目標的一種重要方式,儘管路程仍很遙遠,相信人民幣的國際化道路在正確的方式方法下指日可待。



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