今日黃金價格走勢分析：為何市場避險情緒重燃 黃金多頭仍身陷囹圄？

周二(5月10日)國際現貨黃金價格延續上一交易日跌勢繼續下行。雖然川普解僱美國FBI局長，朝鮮也依然肆無忌憚地進行核試驗，市場避險情緒有所升溫，但美聯儲6月加息預期升溫，導致黃金價格多頭依然難以翻身，國際現貨黃金價格周二(5月10日)以0.18%的跌幅收於1218.65美元/盎司，截至目前，國際現貨黃金價格交投於1220.83美元/盎司附近。

自去年11月美國大選以來，黃金一直經歷著「過山車」行情。金價從川普勝選時的1300美元/盎司附近下跌至聖誕節前的1150美元/盎司，而到今年4月又反彈至接近1300美元/盎司的水平，但是那一波反彈僅是曇花一現。黃金價格本輪下跌時間算是比較久的，自4月17日以來，黃金價格一直保持在下跌趨勢，下跌通道一路向下延伸，而本周三(5月10日)美盤時段，黃金價格再度向下試探，觸及近兩個月新低，金價回歸至3月中旬水平。

現貨黃金繼續深陷萎靡不振的「泥潭」，除了美聯儲6月即將加息這個「大魔咒」之外，值得市場注意的是，現貨黃金也無視當前幾大利多因素，這不由得令投資者大感困惑，有種「牆倒眾人推」的感覺，究竟是為啥導致黃金如此狼狽的困境?

當前市場並不是「天下太平」的，黃金頻頻無視

全球地緣政治局勢並沒有完全消停，但頻頻遭到黃金市場無視，無力激發買盤，現貨黃金走勢低迷，還談不上避險支持。川普意外解僱FBI局長

昨日(5月10日)在金融市場消失一陣子的美國總統川普又出來「攪局」了，意外解僱FBI局長引發軒然大波，有分析認為，可能導致難以推行稅收改革計劃。摩根大通則表示，解僱Comey將傷害川普的政治資本，並弱化其與國會的關係。稅改、醫改計劃可能被大幅推遲。稅改對市場而言是一件大事。在川普當選后，美國股市升至歷史新高，但隨後，因為稅改前景的不明朗，股市有所回調。

朝鮮恐核試驗

朝鮮駐英國大使近日接受採訪時稱，朝鮮準備進行第六次核試驗。該大使稱不知道核試驗的時間。觀察朝鮮的人士曾表示，該國未來某個時候可能進行這樣的試驗，但該大使的講話提醒市場朝鮮半島軍事緊張局勢隨時可能升級。

馬克龍贏得法國大選，料對英國脫歐採取強硬態度

馬克龍大選被視作對梅不利，他將英國脫歐稱為「犯罪」並表示英國不會全身而退。根據獨立智庫Open Europe的報道，法國新總統馬克龍的高級經濟顧問Jean Pisani-Ferry表示，沒人喜歡硬退歐，但有關退歐的談判將會很艱難，馬克龍會很強硬。

此外，英國首相特雷莎·梅則表示，勒圖凱邊境條約滿足英、法兩國的利益。她補充道，新選出的英國政府將不得不向馬克龍總統捍衛協議的好處。在競選時，馬克龍曾表示，如果英國真的投票退出歐盟，英法之間關於邊境控制的《勒圖凱條約》(Le Touquet treaty)就會隨之破裂，暗示法國將不再在加萊地區阻止難民湧向英國，屆時如加萊難民營「叢林」這樣的「爛攤子」，就將會落到英國的頭上。

為啥黃金頻頻無視地緣局勢?原因在這

1、風險事件「不夠大」、發酵也「不夠充分」。有分析指出，即使英國的脫歐公投是去年最大的地緣風險事件，說到底這個國家也只佔全球GDP的2%。而當今沒有大國的直接軍事衝突，歐盟沒有崩潰，川普雖然激進，但他的民粹主義大家也是一直都知道，也一定程度上計入了黃金價格。

2、這些所謂的「烏泱泱的黑天鵝」，都浮在水面，市場害怕的是「未知的未知」。要比如類似美國「9·11事件」，市場完全不可意料的重大事件，才能引發投資者對黃金的避險買盤興趣。

近期數據顯示，衡量標準普爾500指數期權隱含波動性、被稱作「恐慌指標」的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)再次跌破10關口，為1993年12月以來最低收盤價。在過去一周的時間內，VIX已有三次跌破10的整數關口。在恐慌情緒如此之低的時候，黃金的「人氣」往往就不會高。

3、地緣局勢對黃金的影響是有「階段性」。 這一點主要針對長戰線的地緣局勢，比如英國脫歐談判，要持續兩年，在前期市場已經廣泛炒作了，而在現階段，在暫時沒爆出大變數的糟糕局面，難以支撐黃金價格。

4、 投資者「冒險精神」有所提高。美國「9·11事件」以來，投資者就已經開始學會「富貴險中求」。開始把政治風險轉化成股市買入機會，打壓黃金，而且當前這些所謂的「黑天鵝」，都還是太白了。

5、美聯儲6月加息預期飆升。儘管當前美元指數相較於1月高位下跌超過2%，但美元仍在走強，這背後的主要推動力就是，美聯儲體現出收緊貨幣政策的野心日益加強。在剛過去的4月決議中，美聯儲雖按兵不動，但在聲明中透露了對經濟的積極預期，再疊加非農等就業數據表現超出預期的影響，6月加息概率一度飆升超過80%。而只要美聯儲仍然維持這樣的態度，美元就會繼續走強，這對黃金自然不是什麼好消息。

黃金的漲勢依然保持低迷，受到六月份強烈的加息預期的影響，黃金對美國上漲的利率高度敏感，這增加了持有無息收入的黃金的機會成本同時提振美元。黃金目前仍處於多空力量的博弈之中，一方面是地緣政治風險的隨時爆發，另一方面是美聯儲漸行漸近的六月加息，黃金因此陷入盤整也是必然的選擇。

拿什麼拯救黃金多頭?別指望ETF

2003年4月，國際黃金ETF在澳大利亞股票交易所問世，目前最大的黃金ETF基金市場(SPDR Gold Trust)是2004年11月在紐約證券交易所推出的，市場對於黃金ETF持倉量的變化一般也參照這個數據。黃金ETF推出的時間，正好是貴金屬市場大牛市的一個孕育時期。新的衍生品的出現吸引了投資者的目光，黃金投資者的熱情也助攻了一把貴金屬大牛市。

2012年底，SPDR黃金ETF持倉量高達1351.42噸，比當時的黃金儲備還要多的多。雖然黃金ETF價格是跟隨現貨黃金的價格走，但是擁有這樣一個龐大的黃金持倉量，也會反過來對黃金價格產生一定的影響。

偶爾也會出現量價相悖的狀況。2009年2月，黃金ETF持倉量暴增11.78%，黃金價格卻下跌了12%，之後緩慢回升。市場認為，這只是現貨市場的滯後效應，不斷加倉可以看出市場對黃金價格後市充滿了信心，尤其是在2009年3月美聯儲啟動QE政策后，持倉量增加進一步推升了黃金價格。

其實分析一下整個市場的情況，便會發現在這個階段黃金ETF的持倉量在跟隨市場價格。前期黃金價格不看ETF的眼色獨自上升，直到激起一部分ETF投資者的興趣，才會出現虛擬價格跟隨現貨價格的情況。這才是市場的美妙之處，市場情緒會幹擾黃金價格，但不會扭轉其應有路徑。目前來看，除了牛市爆發期，市場會表現出謹慎的態度以外，其他時間黃金ETF持倉量基本還是和黃金價格保持著比較穩定的正相關。

黃金價格持續保持下跌趨勢，並且市場對後期金價過度看空，基本面的利空消息不斷，加上技術面的各種強支撐位連遭破位，因此黃金價格後期走勢需要警惕空頭陷阱的出現，雖然這只是一種猜測，根據目前的盤面上看，技術面還不能完全確定後期走勢，但不妨作為一種假設來看。目前黃金跌破1220美元，下方支撐1210美元隨時有跌破的風險，但根據目前黃金的走勢來看，日內金價仍會保持震蕩行。後期關注下方1200美元支撐力度。