7大A股上市經銷商誰最賺錢

前幾日，《汽車報》記者分析了8大港股上市汽車經銷商年報，並做了賺錢指數評測。近日A股上市汽車經銷商的年報也陸續推出，雖然沒有港股分析中的業績大反轉，但亮眼的數據同樣不少。這裡《汽車報》記者針對7家A股上市經銷商2016年年報做了詳細分析，供業內人士參考。

廣匯汽車:借併購繼續做實老大地位

公司代碼：600297

賺錢指數：★★★★★

發展潛力：★★★★★

營業收入：1354.22億元，同比增長44.53%

凈利潤：28.03億元，同比增長40.97%

年報數據顯示，廣匯汽車2016年全年實現營業總收入1354.22億元，凈利潤28.03億元，分別同比增長44.53%和40.97%，取得了其歷史上最佳經營業績。

據統計，2016年報告期內，廣匯汽車共收購167家4S店，其中超豪華及豪華品牌95家，位於中西部地區店面16家，東部地區店面9家。全面整合后，截至2016年12月31日，廣匯汽車共經營從超豪華、豪華到中高端等不同檔次乘用車品牌57個，共有門店733家，其中包含674家4S店，覆蓋全國28個省、市、自治區，門店擴張后的規模效應以及協同效應，提升了廣匯汽車的經營管理能力和抗風險能力，同時也使其在汽車電商、售後服務、二手車和融資租賃等業務方面有了得天獨厚的優勢。

附表1：2016年廣匯汽車主營業務分行業情況（單位：萬元）

2016年，廣匯汽車累計銷售新車82.49萬輛，同比增長30.40%。維修服務方面，全年累計維修進場台次661.34萬輛，同比增長18.51%，維修服務收入104.43億元，同比規劃42.24%。傭金代理業務方面，全年完成收入28.84億元，同比增長88.40%，毛利率77.59%。二手車業務方面，全年代理交易台次9萬輛，同比增長97.59%。融資租賃業務方面，全年共完成融資租賃16.6萬輛，同比增長46.58%，同時廣匯汽車全資子公司匯通誠信已正式接入人民銀行金融信用信息基礎資料庫，成為首家徵信直連的全國性融資租賃公司。

巨大的規模優勢鞏固了廣匯汽車行業龍頭地位，根據年報規劃，2017年其還將繼續加強整合收購力度，擴張公司版圖，補短板，求創新，全面提升公司整體業務水平。與此同時，廣匯汽車年報中也提到，全國性併購，空間跨度大，管理水平參差不齊，這將對公司的經營水平提出很高要求，如何靈活調整經營模式，規避整合風險，是廣匯汽車在大舉併購之年必須面對的問題。

龐大汽車：全面轉型加速

公司代碼：601258

賺錢指數：★★★

發展潛力：★★★★

營業收入：660.09億元，同比增長17.09%

凈利潤：3.82億元，同比增長61.90%

4月19日，龐大汽車公布了其2016年財報，財報數據顯示，其2016年實現營業收入660.09億元，凈利潤3.82億元，分別同比增長17.09%和61.90%。

龐大汽車2016年經營收入的增長主要得益於當年汽車行業的超預期增長，其實現新車銷售49.73萬輛，營業收入583.64億元，均創歷史新高。

新車銷售收入的增長並未阻擋住龐大汽車轉型的決心，報告期內，龐大汽車持續整合網點，調整品牌結構，全年共減少63家網點，撤銷部分傳統汽車經營網點的同時，增加了部分新能源汽車網點和汽車超市，截至2016年12月31日，龐大汽車於28個省、市、自治區及蒙古國擁有1066家經營網點，其中包括857家專賣店、122家汽車超市和87家綜合市場。

按照龐大汽車2015年提出的雙區制改革方案，其將不僅通過區域大區與品牌大區相結合對經營單位進行整合，提高效率，同時還將整合增值業務，提升汽車金融、保險、改裝、精品業務、延保等各項增值服務業務，完善二手車、新能源、平行進口等創新業務。

附表2：2016年龐大汽車主營業務分行業情況（單位：元）

統計數據顯示，2016年，龐大汽車乘用車實現金融按揭台次11.88萬輛，同比增長60%，金融滲透率31.89%，同比增長11%；商用車金融台次1.5萬輛，金融滲透率51.59%。精品收入方面，同比增長24.9%。保費同比增長33%，新保率達80%，同比增長13.1%。新能源汽車方面，實現了品牌多元化，銷售及租賃新能源汽車累計約2.8萬輛。平行進口汽車方面，122家汽車超市為其提供了可靠的終端銷售渠道，其全年共銷售平行進口汽車近0.5萬輛。另外，龐大汽車的新興戰略項目如「龐大養車」上門保養項目在北京已實現日接單超過100單，除北京市場外開通了23個城市的上門保養業務。另外，「叮叮約車」項目業已推出。

2017年，龐大汽車眾多創新業務將持續開展，原始創新業務也將逐步深化，這都將有助於龐大汽車在新的一年迎來真正意義上的「提升年」。

國機汽車：走出傳統老路

公司代碼：600335

賺錢指數：★★★★

發展潛力：★★★★

營業收入：505.85億元，同比下降21.16%

凈利潤：6.14億元，同比增長27.72%

2016年是國機汽車2016~2018滾動戰略中確定的「管理年」。公司以提質增效、創新轉型為目標任務，夯實管理、提升能力、強化執行、改革創新，成效突出。

其2016年報數據顯示，報告期內，國機汽車完成營業收入505.85億元，凈利潤6.14億元，每股收益0.63元。規模雖然同比下降，但實現了凈利潤穩步提升，經歷2015年以及2016年上半年的持續業績下調頹勢后，國機汽車「攻堅戰」取得了階段性勝利。

具體到細分業務層面，2016年，國機汽車在批售和零售兩大主營業務方面均有良好表現，批售方面雖然收入同比下降27.52%，但營業成本也有27.41%的同比下降，汽車零售方面營業收入同比增長3.88%，零售服務業務利潤總和同比增長441.7%。另外報告期內，國機汽車的管理費用及財務費用均實現了同比下降，數值分別為7.4%和82.6%，這一方面得益於得益於企業的精細化管理，其在2016年延伸進口汽車貿易服務鏈條，深化夥伴關係，同時還推進了與北京現代等合資品牌的新合作項目拓展。

附表3：2016年國機汽車主營業務分行業情況（單位：元）

除主營業務外，國機汽車的創新業務亦有不錯的表現。汽車金融服務業務方面，國機汽車下屬公司匯益融資全年實施項目20個，融資規模達20餘億元。汽車資金融通業務繼續深化，與眾多車企合作開展了批售融資業務。新能源業務為方面，承辦新能源車城市展廳及展覽會，開展新能源汽車分時租賃、高端新能源汽車長足等，並在此基礎上進一步探索新的機遇。資本運作方面，2016年國機汽車首次非公開發行股票，共募集資金10.7億元，還發行了兩期共計20億元的公司債，拓寬公司融資渠道，為後續產業與資本的良性互動創造了有利條件。

根據規劃，未來3年，國機汽車依然將創新轉型作為公司發展的核心戰略，開拓全新業務領域，打造新的利潤增長點。同時要借力資本市場，發揮平台作用，通過多元化手段推進資本運作。反觀國機汽車2016年的整體業績，通過進一步創新發展，其2017年的表現值得期待。

物產中大：以衍生業務為汽車板塊財富抓手

公司代碼：600704

賺錢指數：★★★

發展潛力：★★★

營業收入：2068.99億元，同比增長13.46%

凈利潤：21.54億元，同比增長55.60%

2016年，是物產中大的「十三五」開局之年，也是其提質增效和「二次混改」啟動年。整個報告期內，物產中大深入推進「一體兩翼」發展戰略，在內外挑戰中實現了穩健運行。年報數據顯示，物產中大2016年營業總收入2068.99億元，實現凈利潤21.54億元，分別同比增長13.46%和55.60%。

根據年報敘述，2016年，物產中大持續深化「流通4.0」模式的落地推進，其在汽車業務方面的提升主要體現在構建鈑噴中心、保險代理、零部件統購、二手車交易、鑒定評估拍賣、消費卡和延保等業務體系。同時優化提升電商平台，「車家佳」電商平台加「車買賣」、「車服務」、「車生活」三大主頻道迭代更新，全年訪問量達到4400萬次。

金融業務方面，物產融資聚焦「大客戶、大項目、大平台」，還在2016年圓滿完成G20用車保障任務，乘用車保有量近5000輛。另外其牽頭髮起設立互聯網信用保險公司，推進設立消費金融公司。

附表4：2016年物產中大主營業務分行業情況（單位：元）

正是憑藉多管齊下的不斷改革，2016年，物產中大實現整車銷售收入266.45億元，同比增長26.21%，毛利率1.87%；汽車后服務收入32.21億元，同比增長27.23%，毛利率20.74%；金融收入3.73億元，同比減少9.05%，毛利率73.43%。

年報內容顯示，2017年，物產中大將繼續在汽車板塊加大改革力度，如加大併購整合力度；優化4S店與自主服務體系的網路資源共享；強化「技術元通」服務品牌；以評估體系為抓手，整合二手車市場資源等，另外在金融方面，將繼續推進創新類差異化金融服務，同時重點加強金融風險防範。合理的產業布局，理性的風險管控，使得物產中大2017年的市場表現更加令人期待。

亞夏汽車：輕資產戰略利好

公司代碼：002607

賺錢指數：★★★

發展潛力：★★★★

營業收入：65.61億元，同比增長25.67%

凈利潤：0.66億元，同比增長336.34%

延續2015年的扭虧為盈局面，2016年，亞夏汽車持續深化戰略轉移，取得了不俗的業績。統計數據顯示，2016年，亞夏汽車實現營業收入65.61億元，凈利潤0.66億元，分別同比增長25.67%和336.34%。

業績的持續增長源於亞夏汽車圍繞汽車銷售服務為核心，輕資產運作，鞏固加強汽車產業鏈服務，完善增值服務，同時逐步向汽車後市場延伸，大力拓展汽車金融板塊的戰略轉型不無關係。

根據年報敘述，2016年，亞夏汽車全年新車銷售5.26萬輛，同比增加34.75%；出售資產4600萬元，出租資產2524.76萬元，大大降低了低效資產使用效率；對途虎養車網增資1億元，布局汽車O2O快修連鎖服務平台；對上海最會保投資8600萬元，布局互聯網保險平台；參股農村商業銀行，豐富汽車金融板塊業務……

資本運作方面，2016年亞夏汽車完成了10億元的定向增發，資本金規模約18億元，資產負債率大幅下降，融資能力、盈利能力和持續經營能力明顯提升，全面提升了核心競爭力，也為其下一步轉型升級奠定了有力保障。

附表5：2016年亞夏汽車營業收入構成情況（單位：元）

全方位的轉變帶來的是業績的顯著提升，統計數據顯示，2016年，亞夏汽車實現新車銷售收入59.07億元，同比增長26.86%，維修及配件收入4.03億元，同比增長4.67%；駕駛員培訓收入0.74億元，同比下降0.62%；經紀及諮詢服務收入0.92億元，同比增長102.53%；汽車金融收入0.22億元，同比增長35.13%。

根據規劃，2017年亞夏汽車將調整經營結構，轉變經營模式，其中重點提到了傳統業務及增值服務的「互聯網+」運作，業績目標方面也有大幅上調，凈利潤預期增長幅度超過50%。

大東方：存量與增量之間的平衡

公司代碼：600327

賺錢指數：★★★

發展潛力：★★★

營業收入：90.70億元，同比增加8.21%

凈利潤：2.04億元，同比增長15.17%

作為主營業務包含汽車銷售與服務、百貨零售和食品餐飲三大核心業務板塊的綜合服務企業，大東方汽車業務板塊為業績增長的貢獻不容忽視。年報數據顯示，2016年，大東方實現汽車銷售及服務營業收入64.75億元，同比增長13.73%，毛利率6.06%，同比減少0.07個百分點。

自2015年起，大東方就提出了「提高存量業務經營能力，布局增量業務」為指導方針的轉型策略，並在當年取得了不錯的效果。2016年，大東方持續提升存量業務經營能力，產業鏈延伸方面也取得了突破。4S店方面，大東方與27個汽車品牌建立合作關係，在無錫及周邊城市共有46家4S門店。綜合維修業務方面，2016年，開業綜合維修終端門店6家，完成選址5家，簽訂合同1家，正在裝修1家，覆蓋無錫主要城區，獲得良好起步。二手車業務方面，成立合資公司開展二手車拍賣業務，自8月下旬開業以來共上線拍賣二手車877輛，成交率50%，至2016年底，公司控制的兩大二手車交易市場在當地市佔率達61%。

附表6：2016及2015年大東方汽車銷售及服務業務板塊分模式對比

（註：此表數據為主營收入和主營成本）

根據規劃，大東方在2017年將以實體網路布局為基礎，拓展O2O平台建設，重點以整合汽車后產業鏈為方向，深入開拓線下與線上相融的汽車銷售與服務全產業鏈發展之路。特別是在售後業務方面，將整合現有資源規劃東方汽車城鈑噴中心，豐富分級維修體系建設的同時，提高售後維修工作效率，縮短服務時間，同時提供上門送取車服務，解決客戶對4S店售後服務「遠」、「慢」的痛點。二手車業務方面，將培育二手車金融業務，同時以東信機動車拍賣公司為基礎建設本土化「B2B」拍賣平台。創新業務的持續開發或將在新的一年助力大東方實現新的業績增長。

申華控股：另闢蹊徑的轉型

公司代碼：600653

賺錢指數：★★★

發展潛力：★★★

營業收入：87.44億元，同比增長22.25%

凈利潤：0.67億元，同比增長25.70%

年報數據顯示，申華控股2016年實現營業收入87.44億元，凈利潤0.67億元，分別同比增長22.25%及25.70%。

根據年報敘述，申華控股2016年的業績增長主要得益於兩大方面，一是推出新車型推動整車批發業務收入大幅增長，二是報告期內公司通過轉讓權益法公司瀋陽李爾汽車座椅內飾系統有限公司和成都通瑞置業有限公司取得較大轉讓收益。除此之外，其在銷售網路布局、汽車租賃、汽車文化產業園、新能源項目等方面的努力亦不容忽視。

附表7：2016年申華控股主營業務分產品情況（單位：元）

目前申華控股全資、控股、參股的各類品牌4S店和二、三級銷售網路數量達104家，為其逐步轉型為汽車消費綜合服務商提供了客源基礎，同時2016年申華控股還籌劃收購東昌汽投重組事項，雖最終未達成預期效果，但為其後期轉型積累了寶貴經驗。

汽車租賃方面，報告期內，申華控股散客短租業務完成北京、上海、深圳等27個城市52家門店的布局，車隊保有量達9000輛左右。同時，2016年代，其推出的散客租車「趕腳」品牌官網和APP上線運營。與滴滴專車達成全國合作協議，與去哪兒專車達成上海試點合作協議，專車平台合作車輛總投入約1700輛。

汽車文化產業園方面，積極推進渭南、開封兩個汽車文化博覽中心項目建設，2016年10月，渭南汽博園一期開園試營業，取得較好的反響，後期將持續推進各品牌4S店招商，引入車管所駕校等機構及汽車金融企業等入駐。

新能源領域，2016年申華控股旗下6家風電企業累計實現上網電量6.34億千瓦時，同比增長2.6%。同時，其在2016年6月建成首家光伏發電項目——雲南楚雄牟定2萬千瓦光伏項目並順利併網發電，年內實現上網電量1372萬千瓦時。

2017年被申華控股定義為自身的轉折發展之年，其將持續推進改革，通過各業務板塊的深化經營及聯動實現新的業績增長點。