過氣車企成為香餑餑 寶騰背後的價值與風險 | 汽車商報

2月15日，馬來西亞

DRB-Hicom集團公開宣布尋求外資戰略夥伴，出售寶騰汽車（Proton）股權。此後傳言，包括PSA集團、吉利汽車、雷諾汽車、三菱汽車等多家車企均想把寶騰汽車收入囊中。雖然傳言參與競購的車企對外界的猜測卻鮮有正面回應，但爭搶一聞也使得DRB-Hicom集團的股價因此一度攀升。

據馬來西亞豐隆銀行統計，2016年，寶騰汽車在本土的市場份額跌至12.5%，這一比例較2015年15.3%的市場份額下滑2.8個百分點。同時，2016年寶騰汽車整體銷量同比下滑29%，至7.23萬輛。

這一銷量不斷下滑，且連續虧損的東南亞車企到底有何魅力，獲得了傳言中的出現的多家競標者的青睞？

吉利還是PSA

最新消息顯示，此前加入競標的雷諾汽車已經退出，目前僅剩吉利汽車和PSA集團的代表經常出現在寶騰汽車的辦公樓

里。就此傳聞，PSA集團發言人公開表示，目前正處於協商階段，希望能與寶騰汽車進行進一步的溝通。而截至記者發稿前，吉利汽車一直對傳聞不予置評。

來自彭博社的消息稱，目前寶騰與雙方正在初步的協商中，雙方的提案也正在評估當中，寶騰計劃出售多少股份將在具體協商和溝通后確定。此前，法國《回聲報》曾報道，PSA為寶騰汽車提供了一個實盤（確定報價）報價。

此前，PSA集團已經初步與通用汽車達成收購歐寶品牌的協議，估值約為20億美元，包括大約10億美元的現金和大約10億美元的負債。

馬來西亞星報援引消息人士說法，DRB-Hicom集團極有可能將足以掌握寶騰汽車控股權的股份出售給PSA集團。「PSA計劃為寶騰注入巨額投資，並計劃在馬來西亞丹絨馬林建造一座新工廠，此外，還為寶騰汽車的復甦以及在東盟地區的擴張，準備了一個十分誘人的提案。」該消息人士同時表示，吉利汽車計劃收購51%寶騰股權，此外，吉利似乎對擁有輕量化和動力技術，但銷量一直沒有起色的Lotus品牌更感興趣，不排除單獨收購Lotus品牌的可能。

DRB-Hicom 集團策略溝通主管 Mahmood Razak就競購一事回復路透社時稱：「目前沒有更新的信息可以透漏」。此前，DRB-Hicom集團曾表示，預計會在今年上半年宣布最終結果。

扶不起的「阿斗」

以上傳言的主角，馬來西亞自主品牌寶騰汽車(Proton，Proton是馬來西亞語Perusahaan Otomobil Nasional Berhad的縮寫，意為國家汽車有限公司)，1983年由馬來西亞第4任首相馬哈迪牽頭成立，是馬來西亞最早建立的國有汽車企業。

1996年，寶騰汽車成功地收購了與法拉利和保時捷並稱三大跑車製造商的英國LOTUS（國內譯名「蓮花」）公司，使寶騰公司具有了轎車從獨立開發到生產的能力。但這一技術的引入，並未讓寶騰汽車插上一雙高飛的翅膀。數據顯示，被收購后的LOTUS從未給寶騰汽車帶來過任何盈利。

此前，寶騰汽車曾為三菱汽車進行貼牌生產，爾後開始自行研發生產新車型，並且出口到其他國家，並曾遠銷英國，但寶騰汽車在2006年一度出現重大危機。數據統計，2006年，寶騰的銷量從166,118輛下降到115,538輛，下降了30.4％，市場份額也從2005年的40％下降到32％，這也使得寶騰汽車最大的競爭對手馬來西亞第二大車企Perodua以41.6％的市場份額成為馬來西亞最大的客運汽車製造商。

在2011年上半年，寶騰汽車的形勢貌似發生了一些逆轉，「不做大哥很多年」的寶騰汽車再次超越Perodua成為馬來西亞最暢銷的品牌。2011上半年，寶騰共銷售85223輛，而Perodua只賣出79467輛，相差5756輛。

2012年，寶騰雖然實現了私有化，但虧損的狀態卻未停止，市場佔有率已經從曾經巔峰時的七成跌落到如今的一成多。儘管早在2013 年，寶騰便制定了到 2017 年年產量達到 50 萬輛的目標，但2016年該公司僅生產了 15 萬輛汽車。雖然寶騰目前在全球55個國家銷售汽車，然而其每年的汽車出口量僅為2萬輛。

寶騰的持續虧損和低迷表現讓政府怒火中燒，2015年，寶騰獲得政府 15 億馬幣（約3.382 億美元）的援助，但有一個附加條件：找到一個外國合作夥伴。

「情緣」

寶騰在國內最先讓人熟知，可以追溯到2006年，當年北京國際車展

上，青年汽車引進蓮花技術並成立研發中心，「青年蓮花」品牌就此誕生，並陸續以蓮花競速、蓮花L3和蓮花L5等多款車型贏得了廣泛關注，最終卻在薩博、世爵和蓮花曠日持久的收購中競相落敗，車型短缺，資金斷裂，最終轟然倒塌。

最近，「蓮花」在又得以再生。2015年4月，寶騰、LOTUS、以及廣東東莞金星重工製造有限公司合資成立了金星LOTUS汽車有限責任公司。2月4日，福建省環保廳公布了批複該公司乘用車項目建設一期工程環評報告書的函件，該項目位於福建晉江，將可年產10萬輛C+級SUV整車、20萬台2.0L汽油發動機。但該合資項目目前尚未獲得國家發改委核准，也未取得汽車生產資質。

此外，在2006年，寶騰汽車也曾與奇瑞汽車達成合作意向，奇瑞、寶騰互為對方裝配汽車，但最終由於奇瑞和寶騰在具體的合作內容上沒有完全達成一致而不了了之。

吉利和寶騰汽車的合作事宜也是早已有之。2014 年 4 月，88歲的馬哈迪還曾飛赴，與吉利走訪相關政府負責人，商談合作事宜。5 月底，馬來西亞官方宣布，寶騰與吉利的合作談判正在向前推進，而後來因為各種原因，這次合作也漸漸悄無聲息。

2016年年底，車市曾有傳聞稱吉利可能收購蓮花，不過隨後傳聞遭到吉利董事長李書福親口否認：「時至今日，我們還沒有相關的計劃。」

寶騰背後的價值與風險

眼下，無論寶騰的產品線、技術、以及跑車品牌歸入誰的囊中，它背後可輻射到的，擁有6.23億人的東南亞市場都是讓不少汽車企業垂涎不已。

按照汽車行業

分析諮詢機構弗若斯特沙利文公司（Frost & Sullivan）的預測，在泰國和印度尼西亞強勁的汽車銷量的推動下，東南亞地區汽車銷量將有望在2018年增長至470萬輛，成為全球第六大汽車市場。數據顯示，2016年，東南亞地區汽車銷量達到316萬輛，同比增長3%。

「PSA集團一直在尋找進入南亞或者東南亞市場的方法，這對他們來說十分關鍵。他們必須將注意力轉移到歐洲以外的市場。」HIS Markit分析師Fletcher表示，PSA集團可以利用寶騰汽車作為其低成本品牌的基礎。而寶騰可以作為其將低成本車輛銷售到泰國、印度尼西亞等東南亞國家的跳板。

對於車企來說，偏愛經濟、實用型汽車的東南亞汽車市場同樣誘惑巨大。此外，由於俄羅斯和巴西的經濟增長放緩，汽車向東南亞出口的份額在不斷增加。2016年10月下旬，上汽在泰國春武里的工廠動工。此外，上汽還通過與泰國正大集團的合資企業上汽正大汽車公司銷售MS GS等車型。北汽集團則計劃將馬來西亞作為其東南亞地區的電動車生產中心。此前，東風汽車也曾發布消息稱將聯手PSA，開拓東南亞市場。

儘管誘惑極大，但與寶騰汽車的合作並非沒有風險。縱觀寶騰汽車的合作之旅，從最早的三菱汽車，到後來的雪鐵龍、青年汽車、奇瑞汽車、吉利汽車，寶騰汽車先後有過不少合作夥伴，但卻大多因為各種複雜原因或不了了之或磕磕絆絆。

有分析人士指出，寶騰汽車不僅是企業層面的經營、管理、技術問題，同時還面臨政治、政策層面的不確定性。由此可見，最終無論哪家車企競購成功，後續如何合作才是最大難題。