新三板影視「定增王」跌為「破凈股」 基美影業還能翻身嗎

靠買斷科幻大片《超體》和法國影片《暴力街區》大陸發行版權一夜成名的基美影業，近年來開始轉型影片的拍攝和製作。在「十部九虧」的電影市場，基美影業這次並不幸運，2016年，該公司參與投資的4部電影表現均不如人意，並因此業績下滑，股價暴跌，淪為新三板上的破凈股。

投資影片票房撲街 凈利潤虧損2.65億元

2016年，基美影業實現營業收入1.04億元，同比下降46.01%；虧損2.65億元，同比下降830.14%。

對此，公司解釋為，主要在於公司戰略轉型，開始從下游協助推廣業務向電影產業鏈上游拓展，並作為執行製片方主控電影的投資、製作和拍攝，投入成本較上年度大幅增加了108%。同時，部分上映影片的電影票房表現未達預期，相關國內版權收入有所減少。

據易三板（ID：esanban）了解，基美影業成立於2008年，成立以來與海外多家電影公司合作，做起協助推廣「買斷片」的生意。進口「買斷片」，是指國內片商以固定價格把影片的放映權從國外片商處買斷，而國外片商不參與票房分成的電影。基美影業不具備發行資質，只能跟具備資質的影視公司簽訂協議，以「協助推廣」的身份參與進口片的在華髮行，並且分享發行收益。

2014年，基美影業靠「協助推廣」《超體》和《暴力街區》這兩部「買斷片」，營業收入迅速增長至1.54億元，同比增長218.4%；凈利潤為5308.21萬元，同比增長556.71%，並因此獲得了「在進口大片發行夾縫中野蠻生長的民營電影公司」的讚譽。

隨著「買斷片」市場競爭日益激烈，基美影業決定進行戰略轉型，從下游協助推廣業務向電影產業鏈上游拓展，並作為執行製片方主控電影的投資、製作和拍攝，經營重心向劇本開發、電影金融、電影製片等領域調整。

眾所周知，影視製作行業風險極大，「十投九虧」已不再是秘密。為了降低風險，基美影業選擇與一些國外知名的電影公司合作。2016年下半年，基美影業4.4億元入股歐羅巴公司，成為該公司第二大股東。

然而，基美影業的轉型並不順利。2016年公司參與投資的4部電影表現均不如人意，其中僅《九條命》的票房超過1億元。而以基美影業主導主控的三部影片，票房最高的《超級快遞》僅為6163.7萬元；其次則是《勇士之門》，票房為2283.8萬元；而《魔輪》累計票房只有783.5萬元。票房不及預期，基美影業的業績也隨之出現下滑。

復盤跌成「破凈股」 天星資本等投資機構被套牢

業績不佳，直接導致基美影業股價暴跌。

6月14日，因未按時披露年報被停牌的基美影業復牌。受2016年業績影響，一復牌該公司股票就迎來了斷崖式下跌，股價最低跌至2元/股，最高跌幅達55.65%。當日收盤，基美影業的股價為2.97元/股，跌幅高達34.15%，截止到2016年末，基美影業的每股凈資產為3.27元/股，此次直接跌破了凈資產。

此外，基美影業當日市值為8.84億，要知道，該公司股價最高時為51.41元，市值高達38.61億元，此次市值縮水77%。而2.97元/股的基美影業，也成為新三板二級市場估值最低的影視公司。

作為掛牌最早的影視公司之一，基美影業早年頗受資本青睞。據易三板（ID：esanban）統計，自2013年掛牌以來，不到四年，基美影業共進行了4次定增，累計募集資金將近11億元，成為新三板融資最多的影視公司。從發生過定增價格來看，分別為25.72元、19.25元、23.80元、8.33元，其中不乏天星資本等著名投資機構投資。

根據基美影業最新股價3.45元計算，經除復權后，前4次參與進來的定增者均被套牢。

資金鏈吃緊 頻頻借貸

與此同時，基美影業的經營性現金流量也不容樂觀。2013年至2016年，基美影業經營活動產生的現金流量凈額分別為-2495.33萬元、-1097.51萬元、-1.96億元和-1.62億元。投資影片屢屢失利，讓基美影業的資金鏈承壓加劇。這從基美影業頻頻發布的借貸公告中可見端倪。

2016年11月4日，基美影業一連發布了3條借貸公告。

因經營活動及業務發展需要，擬向招商銀行股份有限公司上海分行申請人民幣 8000 萬元綜合授信額度；為補充公司運營資金，與股東高敬東簽訂借款協議，交易標的為累積不超過人民幣 5000 萬元的借款；深圳市招銀前海金融資產交易中心有限公司擬以自有資金通過招商銀行股份有限公司上海分行向基美影業提供不超過2000萬元的委託貸款，主要用於該公司定向的電影發行費用。

但，2016年的失利並沒有打消基美影業轉型的決心。根據該公司年報，2017年該公司擬發行《星際特工·千星之城》、《生存 24 小時》、《克隆人》和《鐵木真傳奇》等影片。其中，僅由呂克•貝松執導的《星際特工·千星之城》，基美影業就投資了5千萬美金，成為目前參與投資額最高的國際電影。

此外，該公司還將於2017—2018年製作《瘋狂拉力賽》、《虎影俠》、《Humming Bird》、《邊緣者》、《超體 2》、《無限》（待定）和《陽神》（待定）等7部影片。而這幾部影片無疑都是燒錢的大項目。

此次，不知基美影業能否「押寶」成功，如果2017年不能翻身，基美影業的發展或將更加艱難。