5月官方製造業、非製造業PMI超預期 經濟企穩態勢進一步確認

以及非製造業PMI，數據好於預期，且連續第十個月位於榮枯線50上方，宏觀經濟企穩的態勢進一步確認。

國家統計局和物流與採購聯合會31日公布數據顯示，5月份製造業採購經理指數(PMI)為51.2%，同上月持平，連續10個月位於榮枯線上方。5月非製造業PMI為54.5%。環比上升0.5個百分點。分析人士指出，5月官方製造業PMI以及非製造業PMI數據使得宏觀經濟企穩的態勢進一步確認。經濟增長正由短期沖高回落態勢轉為總體趨穩態勢，二季度經濟增速或在6.8%左右。

經濟增長走穩態勢進一步明確

「繼4月份回落後，5月份PMI指數持平，且連續10個月保持在榮枯線以上，表明經濟增長走穩態勢進一步明確。」國務院發展研究中心研究員張立群稱，綜合研判，經濟增長正由短期沖高回落態勢轉為總體趨穩態勢。

從13個分項指數來看，同上月相比，出口訂單指數、積壓訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數、生產活動預期指數小幅上升，新訂單指數與上月持平，其餘7個指數均有所下降。在下降指數中，產成品庫存指數、原材料購進價格指數、出廠價格指數降幅超過1個百分點，其餘4個指數降幅在1個百分點以內。

張立群指出，訂單類指數提高或持平，表明國內外市場需求大體平穩；價格類指數繼續回落，表明市場供求缺口正在較快彌合；產成品庫存指數下降，原材料庫存指數提高，表明庫存調整活動趨穩；生產指數下降，生產活動預期指數上升，表明生產活動趨穩。

交通銀行金融研究中心研究員劉學智認為，5月製造業PMI有兩點積極表現：外需狀況較好，新出口訂單指數上升至50.7；中、小型企業PMI上升，生產經營活動預期升至56.8，企業信心增強。

但劉學智也指出，從製造業PMI細項來看，仍反映出經濟可能放緩的跡象：一是生產指數連續兩個月下降，企業生產有所減慢；二是供需兩端價格大幅回落，預示供需兩端需求可能走弱；三是進口指數連續兩個月下降，採購量指數也連續兩個月下降，表明內需走弱較為明顯。

在製造業PMI走穩的同時，非製造業PMI也在穩步回升。數據顯示，5月非製造業PMI環比上升0.5個百分點至54.5%。

物流與採購聯合會副會長蔡進認為，5月份，非製造業商務活動指數有所上升，繼續保持穩中有進的發展態勢。其中服務業商務活動指數回升較為明顯，說明經濟結構優化升級的動力在進一步增強。

二季度GDP增速或在6.8%左右

今年一季度，經濟增長6.9%，成為自2015年第四季度以來的最高季度增長，並超出市場預期。4月25日中央政治局會議對此作了充分肯定，認為一季度經濟運行穩中向好、實現良好開局。

對於二季度的經濟形勢，證券時報專家委員會委員、國家統計局經濟景氣監測中心副主任潘建成表示，從未來經濟走勢看，二季度有望延續一季度增長的慣性，增速高於全年6.5%的預期目標，下半年經濟下行壓力可能會加大。

張立群認為，經濟初步進入了中高速增長、大體平穩的軌道之中。從未來的經濟走勢來看，中高速增長區間比如6.5%到7%區間平穩運行概率比較大，和整個經濟形勢相關的PMI指數未來會保持大體平穩的基本特點。

「當然潛在的一些風險隱患還不能夠掉以輕心，比如外部環境變化可能帶來的衝擊、房地產局部過熱、加強金融監管對流動性的影響等，所以宏觀調控要精準、適時適度等方面還應該進一步做好工作，把經濟增長的新基礎不斷築牢。」張立群指出。

國泰君安發布研報指出，預計二季度GDP增速6.8%。貨幣政策操作的關鍵仍在於金融風險，金融監管的節奏可能放緩。當前的經濟處於制衡的周期：經濟周期遭遇金融周期下半場，但仍有支撐：國內經濟短期動能切換，設備支出投資周期顯現，代替庫存周期成為經濟新動能；中期內基本面向好，城鎮化中高增速，農民工市民化加快支撐房地產投資、消費升級。