瑞士黃金出口大跌暴露亞洲黃金需求低迷？

今年7月瑞士的黃金出口環比大跌26%至119.9噸，為2月以來的最低水平，而其中僅有近50%被運送至和印度，較6月的74%大幅下滑。儘管如此，接下來避險需求和季節性需求有望為金價帶來提振和支撐。

瑞士金屬礦產資源十分匱乏，但它掌握了世界上最先進的冶鍊技術，目前瑞士冶鍊企業每年僅黃金冶鍊能力就超過1200噸，白銀670多噸，約佔全球產量的75%以上。因此，瑞士的黃金貿易也頗值得黃金投資者關注。

瑞士聯邦海關管理局周二公布的數據顯示，今年7月瑞士的黃金出口環比大跌26%，至2月以來的最低水平。具體數據顯示，7月瑞士出口黃金119.9噸，較上一個月的162.1噸顯著下滑。進口方面，7月瑞士共進口黃金193.3噸，較上一個月減少4.4%。其中，瑞士從英國進口80.5噸黃金，而6月僅為5噸。

其中，7月瑞士向印度出口21.1噸黃金，環比減少23%；向大陸出口18.9噸黃金，環比減少53%；向香港出口15.5噸黃金，環比減少70%。但值得注意的是，瑞士7月向卡達出口了485千克的黃金，為至少2014年1月以來的首次。

傳統黃金需求旺季來臨印度黃金需求減弱或只是暫時的

7月瑞士的黃金近50%被運送至和印度，較6月的74%大幅下滑。中印黃金需求減弱受到了國際金價上漲的影響——7月黃金價格整體上漲2.5%，創下今年2月以來的最大月度漲幅。此外，7月1日印度開始實施稅改，由於黃金稅率略有提升，因而印度國內的黃金需求受到一定的抑制，再加上7月本來是印度的黃金淡季，既缺乏需要黃金的節日，也不是婚禮季節，黃金需求較為低迷，英國黃金礦業服務公司(GFMS)此前預計，7月印度黃金進口量可能僅僅只有35噸，較二季度每月平均進口量90噸大大減少。

中印是全球黃金需求大國，接下來印度將迎來傳統黃金需求旺季，分別是10月的排燈節和晚些時候的傳統婚禮季節，由於印度黃金消費稅只是略高，預計黃金需求不會出現嚴重的中斷，因而有望大幅提升印度國內的黃金需求。此外，印度國內黃金行業人士稱，7-8月期間，印度貿易商可能從韓國進口25噸黃金，以充分利用免付進口關稅的契機，因進口關稅法規不適用於韓國等簽署自由貿易協定的國家。印度最大的黃金精鍊商MMTC-PAMP的總經理Rajesh Khosla稱：

「印度更加青睞從韓國進口黃金是因為韓國可以以金幣或其他形式供貨，無需繳納進口關稅。而免繳這10%的進口關稅可以為消費者提供10-15美元的折扣。」

卡達斷交風波難平避險情緒仍可能抬升黃金需求

今年6月份，沙烏地、阿聯酋、巴林和埃及先後與卡達斷絕外交關係，並關閉運輸路線。上述國家指責卡達資助伊斯蘭恐怖主義，但後者否認這一指控。有分析稱，卡達危機四伏，斷交事件加劇了中東局勢的緊張，從而激發了避險情緒，因而其黃金進口量有所上升。

卡達斷交風波持續兩個多月，以沙烏地為首的四國始終保持對卡達的高壓制裁，後者仍絲毫不讓，堅持抗壓。雖然近日沙烏地宣布開放邊境允許卡達民眾前往麥加朝覲，但分析認為，這是沙烏地對卡達人民而不是卡達政府釋放的善意，緊張局勢依然存在。

儘管沙卡關係改善已出現積極勢頭，但卡達短期內很難完全滿足沙烏地提出的原則性問題，包括停止支持哈馬斯和黎巴嫩真主黨、放棄與伊朗的政治合作等。兩國關係的「破冰」還需要一些時日。在此背景下，卡達的避險需求或難以降溫，從而有望繼續提高其黃金進口量。

今年以來黃金價格已經上漲約11%，而在美朝局勢升級以及白宮人事動蕩中，8月金價仍在延續其漲勢，在避險需求和季節性需求的推動下，接下來黃金需求有望繼續增長，為金價帶來提振和支撐。

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