萬達轉讓文旅地產 輕裝回A股

中房報記者 梁笑梅 北京報道

前有潘石屹賣樓，後有王健林轉讓文旅項目。

7月10日，萬達商業、融創聯合公告稱，融創房地產集團以335.95億元收購萬達項目76個酒店。萬達將十三個文旅項目的91%股權轉讓給融創，由融創承擔項目貸款。具體的合作方式是，萬達以註冊資本金的91%即295.75億元，將前述十三個文旅項目的91%股權轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款。此外，融創房地產集團以335.95億元，收購前述七十六個酒店。

一個很重要的問題，萬達為何要轉讓文旅地產？

2012年起，王健林將目光轉向文化和旅遊產業。此後，萬達加速在全國布局文旅地產。文旅城曾被看作成萬達集團第四次轉型的代表。

此前，王健林曾表示：萬達將在國外發展萬達城，中期目標是到2020年國內開業15個，國外力爭開業3個～5個。

就在今年6月30日，萬達曾以66.75億元摘得潘田片區16宗地塊，共1495畝。這就是備受關注的濟南萬達文旅城，也包括在萬達此次轉讓的十三個文旅項目內。

財經評論員況傑指出，大體量轉讓文旅地產，是為了優化資產和財務結構，轉向輕資產運營，這樣一來可以收回600億元資金。其次，是為了轉型品牌運營商。上述項目即使轉讓仍然使用萬達品牌。萬達以後會做品牌，讓合作者提供資金，代建和運營都交給別人。

況傑強調，萬達把那些核心資產以及自持時間長的物業繼續保留了下來。事實上，和商業地產相比，文旅地產籌資、收回資金周期比較長。未來萬達計劃回A股，轉讓文旅地產這個舉動對其資金結構有一定幫助，可以加速回A節奏。

這個觀點也得到了易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進的贊同。他認為，從IPO等角度看，此類文旅產業正處於投資前端，資金方面的狀況可能相對較弱，即盈利能力還不強，從財務報表本身來看，也需要積極做剝離，這也體現了萬達不斷強化輕資產的模式，這對於萬達來說也有助於輕裝上陣，最後複製萬達廣場的模式，在全國市場範圍內有助於不斷提升文旅產業的規模和體量。

嚴躍進告訴房地產報記者，從資金面壓力來說，文旅產業項目實際上也是有很多新的壓力，比如說消費認同的熟悉程度需要培育等。這也是當前此類地產項目的資金方面的壓力，通過和大型房企合作，進而有助於資金的快速回籠，也利好後續項目的擴張。

轉讓項目能大幅降低萬達商業的負債，並進一步實現輕資產化運營。萬達集團董事長王健林也在接受媒體採訪時表示，其實萬達商業的負債並不算高，通過這次資產轉讓，萬達商業負債率將大幅下降，這次回收資金全部用於還貸，萬達商業計劃今年內，清償絕大部分銀行貸款。

事實上，萬達近幾年一直在摘掉自己地產企業的「標籤」。財經評論員宋清輝表示，萬達一直在朝著輕資產方向轉型，當前的萬達集團已經不僅僅是一個地產企業，萬達商業也不再是一個地產企業。

2017年上半年，萬達集團收入1348.5億元。其中，地產業務收入568.3億元，占集團收入的42.1%；服務業務收入780.2億元，占集團收入的57.9%。

易居嚴躍進表示， 兩者未來可能在電影、文旅方面還會有大的動作。後續從業務發展的角度看，會有很多新的合作機會，比如說電影產業等發展依然是有較大的市場空間。也不排除後續可以和類似樂視等企業合作，這都得益於融創的資源撮合和整合能力。