通脹通縮投資策略大不同

北京時間7月27日凌晨，美國當地時間7月26日，美國聯邦儲備委員會發表聲明，維持聯邦基準利率不變。此前我們就曾經預測過，美聯儲第四次加息時間應該放在2017財年末的12月份。同時，在此次聲明中，美國聯邦儲備委員會同時聲明會在「相對短期」內開始縮表計劃。預計美聯儲會在9月的例行會議中揭示具體的縮表時間和規模。

通脹周期的關鍵識別要點是降准和降息，相對應的通縮周期的特點就是升准加息。本次美聯儲雖然沒有公布近期的加息計劃。在進入7月後，央行的在公開市場逆回購動作不斷，向市場釋放了一定的流動性，在全國金融會議中，領導層重點強調了直接融資對實體經濟的支持作用，IPO的力度應該不會再小了。所以市場一直有這樣一種聲音，認為這些信號都說明通縮預期拐點出現，相對寬鬆的貨幣政策會再次成為主流。但美聯儲的此次聲明表明，這種拐點出現的認識未免太過一廂情願了。

在未來相當長的一段時間內，適當的寬鬆只是階段性的調整，通縮是未來貨幣政策的主旋律。在全國金融會議中，領導層去槓桿強監管的意志更加的堅定，用詞更加嚴厲，因此政策決心是不容置疑的。其次，在全球經濟一體化，世界貨幣龍頭大哥美元的政策一定會對世界其他貨幣產生相應影響，跟隨政策會更多。在美國下半年即將開始的縮減整體規模4.5萬億美元資產負債表的當下，也一定會出台相應的跟隨政策，如果非要逆形勢維持QE，系統性風險可就不是想防範就能防範得住的了。

通脹周期和通縮周期里，投資理財的方向和渠道是截然不同的。你不理財，財不理你，這句話對，在通脹周期里是金玉良言。但是放在通縮周期里可能就會成為侵吞資產的洪水猛獸。通縮一定意味著流動性降低，你的資產真要變成了不動產，這究竟是投資還是消費？另一種極端聲音認為，在通縮周期里個人也應該清債清產，削減投資，將資產換成現金。嚴格堅守現金為王的理念。這句話肯定也不錯，我們的常識就是在通縮周期加息政策的刺激下，通常帶來的是股債雙殺的局面。證券投資會遭遇大比例折價。把現金攥在手裡就獲得了更多低價抄底的機會。這在十年以前應該說是最睿智的投資決策。但是在金融金融產品和服務都非常豐富的當下，這種決策已經不再是最好的選擇了，完全沒必要看著自己的賬戶餘額感嘆資產荒。

固定收益類平台比比皆是，應該適當的增加資產配置中固定類收益產品的投資比例。也不僅僅是單純的債券市場，持有到期兌付。可以從各種渠道方便的投資貨幣基金，國債逆回購、以及優秀的P2P平台、阿拉丁平台等。充分發揮資金的時間價值。其次，多樣化的金融交易市場特別是保證金交易方式的產品是投資獲利的又一個選擇。現貨合約交易，期貨期權交易等交易方式對有一定風險管理能力的人來說，這是一個不分牛市熊市均可獲利的市場。在此市場當中，趨勢判斷正確在槓桿的放大效應下通常可以獲得不菲的投資回報。

投資與其說是一種技術，不如說是一種資產管理的藝術。多樣的投資市場選擇，配合靈活的投資手段，可以應對貨幣政策的變動帶來的影響。所以，通縮周期，對投資人而言，不見得就是洪水猛獸。