上投摩根基金：未來投資關注績優股和債券市場

上投摩根基金：GDP穩定增長 金融監管加強 未來投資關注績優股和債券市場

2017年7月17日，國家統計局公布二季度經濟數據，二季度GDP同比增長6.9%，與一季度數據持平，顯示經濟依然保持穩定增長。

2017年7月14日-15日，金融工作會議召開。本次會議提出未來金融工作的 「四大工作原則」和「三項任務」，為未來金融工作的改革、發展確立了工作總基調。

會議表明在防風險的大前提之下，金融仍將以服務實體經濟為主要任務之一。上投摩根基金認為，今年以來的減持、定增新規，以及IPO的正常化等都有助於資本市場的正常發展。近期社會融資增速及M2增速的變化也可看出，金融去槓桿的大背景下金融服務實體經濟的方向並未改變。預期在資本市場更加健全及開放后，直接融資比重有望進一步提高，企業融資成本也有望進一步降低。

從中長期的角度，健全的資本市場將有助於經濟的有序發展。從基本面的角度，國內經濟增長維持穩定，通脹也維持在較好水平，貨幣政策將維持穩健中性，目前債券市場總體估值合理，預期下行風險有限。國內股市總體估值也趨於合理，市場將更加重視對實際業績增長的要求，估值合理且增長確定性較高的個股持續值得關注。

開展金融工作的四項重要原則

回歸本源，服從服務於經濟社會發展。金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點，全面提升服務效率和水平，把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。

優化結構，完善金融市場、金融機構、金融產品體系。要堅持質量優先，引導金融業發展同經濟社會發展相協調，促進融資便利化、降低實體經濟成本、提高資源配置效率、保障風險可控。

強化監管，提高防範化解金融風險能力。要以強化金融監管為重點，以防範系統性金融風險為底線，加快相關法律法規建設，完善金融機構法人治理結構，加強宏觀審慎管理制度建設，加強功能監管，更加重視行為監管。

· 市場導向，發揮市場在金融資源配置中的決定性作用。堅持社會主義市場經濟改革方向，處理好政府和市場關係，完善市場約束機制，提高金融資源配置效率。加強和改善政府宏觀調控，健全市場規則，強化紀律性。

開展金融工作的三項主要任務

金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防範金融風險的根本舉措。要貫徹新發展理念，樹立質量優先、效率至上的理念，更加註重供給側的存量重組、增量優化、動能轉換。要把發展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。要改善間接融資結構，推動國有大銀行戰略轉型，發展中小銀行和民營金融機構。要促進保險業發揮長期穩健風險管理和保障的功能。要建設普惠金融體系，加強對小微企業、「三農」和偏遠地區的金融服務，推進金融精準扶貧，鼓勵發展綠色金融。要促進金融機構降低經營成本，清理規範中間業務環節，避免變相抬高實體經濟融資成本。

防止發生系統性金融風險是金融工作的永恆主題。要把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置，科學防範，早識別、早預警、早發現、早處置，著力防範化解重點領域風險，著力完善金融安全防線和風險應急處置機制。要推動經濟去槓桿，堅定執行穩健的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關係。要把國有企業降槓桿作為重中之重，抓好處置「殭屍企業」工作。各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，嚴控地方政府債務增量，終身問責，倒查責任。要堅決整治嚴重干擾金融市場秩序的行為，嚴格規範金融市場交易行為，規範金融綜合經營和產融結合，加強監管，強化金融機構防範風險主體責任。要加強社會信用體系建設，健全符合國情的金融法治體系。

要堅定深化金融改革。要優化金融機構體系，完善國有金融資本管理，完善外匯市場體制機制。要完善現代金融企業制度，完善公司法人治理結構，優化股權結構，建立有效的激勵約束機制，強化風險內控機制建設，加強外部市場約束。要加強金融監管協調、補齊監管短板。設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防範職責。地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權的前提下，按照中央統一規則，強化屬地風險處置責任。金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢於監管、精於監管、嚴格問責的監管精神，形成有風險沒有及時發現就是失職、發現風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監管氛圍。要健全風險監測預警和早期干預機制，加強金融基礎設施的統籌監管和互聯互通，推進金融業綜合統計和監管信息共享。