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油價大跌,牛市不復?對沖基金大佬一言戳破真相

——美國原油期貨已經連續第四個交易日走低,累計跌幅高達近7%,市場喊出油價熊市的聲音不絕於耳。能源對沖基金經理Andy Hall也放棄了石油市場長期重大復甦的信心,但對短期看法並沒有那麼悲觀。

★ 油價連跌第四日,跌幅高達近7%

美國原油期貨已經連續第四個交易日走低,累計跌幅高達近7%,周一(7月10日)一度跌至兩周低點43.65美元/桶,因美國產量繼續增加,且OPEC供應回升。

EIA上周四公布的EIA原油庫存驟降629.90萬桶,降幅遠超預期,但礙於美國原油產量上漲,並沒有給油價帶來持續性的提振。EIA報告顯示,近期美國國內原油產量增加8.8萬桶至933.8萬桶/日。

OPEC原油產量在今年6月升至年內最高水平,這是OPEC原油產量連續第二個月上升,主要原因是利比亞、奈及利亞原油產量大增。7月3日,據路透調研結果,OPEC 6月原油產量增加28萬桶/日,達到了3257萬桶/日。

上周據《華爾街日報》消息,OPEC正在考慮限制奈及利亞和利比亞原油產量。

不過路透周一援引消息人士,奈及利亞油長目前沒有計劃參與7月24日舉行的OPEC與非OPEC減產監督審查會議。

「市場再平衡的希望似乎不大,除非我們見到需求有突破性的上升,因為抑制供給似乎愈來愈難,」能源顧問公司Trifecta總監Sukrit Vijayakar稱。

★ 基金大佬一言戳破走勢真相

能源對沖基金經理Andy Hall因此前準確預期油價走勢而被冠以「大神」之稱,而現在他放棄了石油市場長期重大復甦的信心。

管理規模達到20億美元的Astenbeck資本基金負責人告訴投資者,歐佩克未能做好足以結束石油市場三年來崩盤的事情,隨著美國頁岩油的迅速反彈,歐佩克的努力將付之一炬。

能源對沖基金經理Andy Hall稱,油價越來越趨向於區間震蕩,石油庫存高企的現象將持續,明年甚至存在潛在增長的威脅。簡而言之,OPEC、市場以及石油牛市已經偏離了預先的軌道。

2014年前,每桶100美元上方對油價而言是常態,儘管本世紀初石油行業的投資不足將導致供應短缺,這不會引髮油價更高的價格。

由於油價回升,平均價格接近50美元,美國頁岩油產量在2017年大幅飆升。石油生產商同時削減了成本,並變得越來越高效。

Andy Hall稱,OPEC的決定加劇了石油價格的疲軟,這包括削減的產量太小,同時出口並不能同產量一樣削減,並看好市場,但油價短暫反彈時,使得美國頁岩油生產商能夠以較高的價格來對沖。

儘管原油價格從2014年的110美元下跌至去年的30美元以下,但Andy Hall指出,從長期眼光來看,油價必須恢復,以刺激足夠的供應來滿足新興市場日益增長的需求,並抵消老齡化地區的產量下滑。

當價格回落至50美元/桶以下時,美國頁岩油產商仍在努力獲得更多的現金流,投資人繼續向該行業提供資金。

Andy Hall表示,「資金不足以推動產量大幅增長。在大多數合理的情況下,美國頁岩油將成為邊際供應來源,至少在2020年之前就越來越明顯,增加的美國頁岩油可以平衡未來兩三年的市場。」

Andy Hall指出,越來越多的共識表示,只要油價維持在50美元附近,美國頁岩油就將繼續增長。高盛在近期的研究暗示,大多數頁岩油生產能夠在45美元/桶附近運行。

Andy Hall認為,如果未來三到四年頁岩油的生產成本降至40美元/桶附近,那麼OPEC試圖把油價推升至60美元的努力將是徒勞的。現在將採取更多的「機會主義」的交易方式,放棄長期看漲頭寸,採取更有策略性的短期做法。



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