趙薇是證監會主席劉士余口中的妖精嗎?

本文作者:張平

知名財經評論家、每日經濟智庫專家

本訂閱號全為原創，作者張平 近日，監管之風又開始掀起，矛頭直指股市大鱷、妖精，因為只有將擾亂市場秩序的人趕走，股市才能是各路資本公平博弈的場所。資本市場再不允許大鱷們呼風喚雨，對散戶扒皮割韭菜了。

前幾天，證監會劉士余主席曾說過，近一段時間會讓大家看到「忽悠式」的重組大案。當劉主席被問及那些是妖精、野蠻人、害人精時？劉士余則風趣、幽默的回答：我要都告訴你了，那我還怎麼工作呢？而話音剛落，證監會今天就發布了立案通知書，要對萬家文化進行立案調查。

而隨著萬家文化股價的應聲而跌，被稱為「女股神」的趙薇也被推到了風口浪尖。那麼趙薇的萬家文化收購案是否算是「忽悠式」的大案呢？我們從小看著她的劇長大的小燕子，會否是劉士余主席口中的「妖精」呢？

早在去年底，萬家文化曾公告稱將進行實際控制人變更，趙薇擬30.6億元控股上市公司，復牌后股價連續兩個交易日漲停。而這些錢，趙薇只出6000萬，其餘的15億來自借殼，15億來自萬家文化的股票質押融資，槓桿達50倍。這不僅引發了市場的關注，也吸引了監管者的目光。

趙薇高槓桿收購萬家文化之時，受到了證券市場的一片詬病之聲。於是，在兩個月過後，趙薇表示由於市場質疑聲過多，影響到我的融資進程，我不再尋求控股萬家文化了，只持有5%的股權這總可以了吧？但是上交所卻不答應了，一定要問個水落石出才行。

上交所同日晚間發問詢函。上交所指出，趙薇你明明說，已制定了相對明確的籌資計劃，西藏銀必信承諾提供15億元的借款額度，另有金融機構將提供股票質押融資約15億元，已在審批流程中了。

上交所要求趙薇解釋無法完成融資的原因，並說明為啥融資機構會在短期內態度發生明顯變化。無奈之下，趙薇情人節也沒好過，一直忙著回復上交所的問詢函呢。

那趙薇為啥又融不到資金了呢？一方面，本來趙薇能夠在金融機構那裡融到巨資，人家主要看她與「阿里系」、「MT系」的背後關係，西藏銀必信就與「MT系」有關聯，如今趙薇通過高槓桿控股萬家文化早被監管層盯上了，而這些願意借錢給趙薇的金融機構就萌生退意了。

另一方面，趙薇的高槓桿玩得有點過，一經媒體報道，那些之前願意借錢給趙薇的金融機構，對內對外都無法交代。趙薇只是拿了自己的知名度，還有就是她自有資金6000萬，來向金融機構借款30個億。如果這事藏著蓋著，倒還可以，如果被公諸於眾，那就實在說不過去了。更何況，趙薇拿未到手的萬家文化股票，進行再質押融資15億元。

想用6000萬撬動30億，趙薇擬控股上市公司萬家文化泡湯了。只能退而求其次，計劃持有萬家文化5%的股權。因為趙薇也明白，在此風口浪尖之下，如果還不主動退步，說不定自己也會成為監管對象。那麼，趙薇算不算劉士余口中的「妖精」呢？筆者與大家一同分享自己的看法。

第一，趙薇借收購萬家文化的利好消息，給這隻個股造成了巨大波動，讓眾多投資者蒙受巨大損失。當趙薇說出要拿出30.6億元控股萬家文化時，市場一片嘩然，覺得小燕子真有錢，一出手就是30億元。於是大量散戶也跟在後面瘋搶萬家文化籌碼。

消息披露后，短短四個交易日，萬家文化股價從18元大幅上漲至25元，漲幅近四成。隨後，股價又快速下跌，跌幅超過20%。之後，有輿論曝出，趙薇收購萬家文化，背後有阿里系、MT系的身影。如果有機構投資者通過內幕消息，操縱萬家文化股價，快進快出，就能從中大賺一筆，受損害的肯定是跟風追漲的中小投資者。

對於同樣進行內幕交易的「徐翔案」，挑戰法律底線就等於開啟了牢獄的大門，在市場中隨心所欲、呼風喚雨的那些違法違規的資本大鱷，對散戶「扒皮吸血」行為絕不可縱容。劉士余主席之前說過，社會主義制度下的資本市場不能允許各種阻礙市場公平公正的現象發生，要切實發揮交易所的一線監管作用，邁出新的步伐，加強稽查執法工作還資本市場一片藍天。

第二，資本大鱷興風作浪的主要工具之一就是高槓桿，從2015年瘋牛行情的場外融資槓桿率達到1：8左右，到2016年險資通過萬能險籌資高槓桿舉牌上市公司。不僅給市場帶來了巨大的泡沫，而且通過高槓桿的資本大鱷還影響到了上市公司的正常發展。而趙薇將槓桿率破天荒的用到了50倍來收購上市公司，不能不說把槓桿率用到了極致。

第三，趙薇夫婦身價56億元。趙薇及其配偶黃有龍投資金寶控股、順龍控股、阿里影業、雲峰金融、唐德影視等多家上市公司。截至2016年底，上述股票市值約45.22億元，其他股權投資價值約3.18億元。此外，趙薇夫妻還經營影視、酒業貿易、4S店等業務，截至2016年11月30日，該項業務總資產合計約1.57億元。

筆者覺得奇怪，趙薇夫婦光股權投資市值將近50億元，面對30億元高息外債，應該是還得出的，那為什麼不能通過質押股權、質押資產來收購呢？原因很簡單，要麼趙薇夫婦不願意拿自己的資產用作抵押品，其心中想「空麻袋背米」，並不想長期持有萬家文化。要麼趙薇夫婦手中的股權、資產變現能力差，就算用作質押，也押不出多少流動資金。

近日，監管之風又開始掀起，矛頭直指股市大鱷、妖精，因為只有將擾亂市場秩序的人趕走，股市才能是各路資本公平博弈的場所。資本市場再不允許大鱷們呼風喚雨，對散戶扒皮割韭菜了。而那些利用信息優勢、槓桿優勢，空手套白狼等手段來坑害投資者的利益者，都會被市場所唾棄。