上輪牛市十倍股今何在？超四成近期創新低

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上輪牛市的超級牛股，大多數自牛市頂部後走勢慘烈，近期超過四成上述股票創出2638點以來新低。不過，還有3隻股票仍處於大牛市之中，分別是利亞德、興源環境和跨境通。

今天，創業板指再度創出調整以來新低，一度跌破1650點整數關口。以創業板為首的題材股，正在為上輪牛市積攢下的泡沫買單，彼時創業板指在短短兩年半時間裡，從最低不足600點，飆升到4000點上方，累計漲幅接近6倍。在那段時期漲幅超過十倍的大牛股，竟然超過100多家。而今，上輪牛市的超級牛股，大多成為被收割的對象。

回首創業板上一輪大牛市，始於併購重組，興於萬眾創業，在配資中達到最高潮。而正所謂成也蕭何敗蕭何，此後的大熊市，也同樣源於降杠杠、收緊併購等。即便如此，那個年代的諸多故事，仍在記錄在歷史當中，成為後人的談資。

自2012年12月4日創業板指見大底到2015年6月5日見大頂，兩年半時間裡面，指數期間最大漲幅超過589%。這一時期，超級牛股輩出，超過120隻股票期間漲幅超過十倍。第一牛股銀之傑，期間累計漲幅超過69倍；東方財富漲幅位居第二位，累計漲幅超過61倍；同花順漲幅位居第三位，累計漲幅超過39倍。此外，金證股份、光啟技術、長亮科技等10多隻股票期間累計漲幅超過20倍。

2015年6月5日，這些十倍股的滾動市盈率平均值是473倍，只有8隻股票市盈率低於一百倍，這類股票成為空頭重點打擊對象。數據顯示，自頂部以來這些十倍股平均跌幅超過63%（超過7成股票跌幅超過60%），比創業板指同期跌幅還大。值得一提的是，隨著近期創業板創新低，有近50隻股票也創出2638點以來新低，剔除停牌股后佔比超過40%。

即便看上去調整很多了，這批股票自2012年12月4日以來仍有巨大漲幅，銀之傑、同花順、東方財富等個股漲幅仍超過十倍，110多隻股票漲幅超過兩倍，而同期上證指數漲幅62.65%，滬深300指數漲幅73.89%。

與此同時，這些股票估值仍然不低。數據顯示，11隻股票近4個季度凈利虧損，25隻股票滾動市盈率超過百倍，33隻股票滾動市盈率在50倍至100倍，41隻股票滾動市盈率在30倍至50倍，只有14隻股票市盈率在30倍以下。這個市盈率分佈與2012年12月4日相比，仍有很大差距。數據顯示，2012年12月4日，有69隻股票滾動市盈率低於30倍，佔比超過55%。

相比以下這些股票，股價暴跌都不算什麼事。7月15日，*ST智慧發布風險提示公告，尚不能排除公司股票退市風險。6月24日，金亞科技發布關於公司股票存在被漲停上市風險的提示性公告。另外，還有些股票面臨著嚴峻考驗，創業板標杆樂視網深陷債務糾紛、*ST中安被強制披星戴帽並面臨大股東爆倉風險。

令人驚詫的是，在這大批熊股之中，還是走出了幾隻超級牛股。其中，利亞德2015年6月6日以來大漲50.48%，興源環境漲幅超過11%，跨境通漲幅超過6%。梳理這些股票的K線圖可知，它們無疑仍處於大牛市之中。業績驗證了超高的成長性，使得它們繼續走上超級牛股的道路。以利亞德為例，2014年至2016年3年間每年該股的凈利潤同比增長均超過100%。截至最新，該股的滾動市盈率為36.87倍，並且中期預增90%-100%。

數據寶（shujubao2015）：證券時報智能原創新媒體，股市大數據機器人新聞第一軍團。