券商朋友們，抓住新三板！這是IPO業務千載難逢的機會

讀懂新三板蔡聖件

讀懂新三板研究員寫這篇文章，其實也就一句話，「中小券商們，一定要抓住新三板這個千載難逢的好機會！」

資本市場向來弱肉強食，自滬深交易所設立以來，有背景的大型券商主宰著IPO發行市場，中小型券商極難搶下一口肉來。

但新三板，卻給了中小券商改變命運的可能性。因為在新三板為企業提供掛牌、做市及督導等服務，中小券商會和企業產生很多聯繫。而企業打算IPO時，往往會想到一路陪自己走來的券商。

因此，中小券商正越來越多地從新三板獲得IPO項目，而且手握大批具有IPO潛力的項目。

因為新三板，中小券商IPO業務獲得發展

從IPO業務的角度看，新三板給了中小券商吃香喝辣的機會。

從目前排隊的數據看，一些券商手中的IPO項目主要由新三板公司構成。

手中正在排隊的IPO項目，新三板公司數量佔比超過50%的，一共有14家券商。就連其中保薦家數最多，目前有27家企業在排隊IPO的是國金證券，按照已經完成的承銷來算，也只能在券商中排名18。和那些手裡動輒上百個IPO項目的大券商相比，國金證券只能算是「中小券商」，其他13家券商就更不用說了。

在這14家券商中，天風證券、財通證券、申港證券、紅塔證券、川財證券、首創證券這6家券商，手中的IPO項目全部都來源於新三板。

這其中，最成功的是天風證券。天風證券目前手中有6個項目正在排隊IPO，而這6家企業都來源於其在新三板督導的企業。

要知道，早年的天風證券，還叫做天風證券經紀責任有限公司，在業界只算是「小塊頭」。自滬深交易所設立以來，天風證券成功保薦企業IPO的數量僅有4家，排名就不用多說了。現在一下子手中有6個IPO項目，可比過去風光多了。

還有東北證券，目前東北證券一共有7個項目在排隊，5個項目屬於新三板企業，4家是自己督導的企業；國金證券正在排隊的27家企業中，14家是新三板企業，其中11家為自己旗下的督導企業。

可以明顯看出，這些券商的IPO項目，跟新三板是分不開的。

企業在IPO的時候，會明顯傾向於大型券商作為上市輔導機構；不過一些非常早期的企業，因為掛牌、做市及督導等新三板業務與一些中小型券商搭上了關係，在持續的服務下與券商形成了良好的關係，在這個情況下大概率傾向於選擇自己的「老相識」。

東北證券股轉業務部總經理胡乾坤曾表示，東北證券的新三板業務掛牌只是第一步，通過督導，使企業符合市場監管的狀態，為它提供融資、做市、併購重組和IPO轉板和未來的運作。

可以看到，目前拿到6個項目的天風證券，一共督導新三板企業136家，督導數量排名第27，而且天風證券在二級市場相當活躍，為不少公司做市；東北證券目前督導企業330家，督導數量排名第7；國金證券目前為178家企業提供督導業務，排名第20；拿到5個項目的東興證券，目前督導的企業有161家，排名第21。

「與服務企業合作關係良好，可能是這些中小券商在新三板IPO輔導領域奪取優勢的重要原因」，某市場人士表示。

要知道，在IPO發行市場，向來是大券商吃肉，小券商喝湯。

對於中小型券商來說，拿到一個IPO項目很難很難。在目前總的承銷排行榜上，大券商地位強勢。

國信證券以228家位居首位，廣發以199家位居第二、中信以167家位居第三；承銷超過100家的只有6家券商，在50家以上的也只有21家券商。

而更殘忍的是，哪怕是被大券商「拋棄」的項目，中小券商也很難「接盤」。

數據顯示，目前新三板處於輔導的508家企業中，34%中途變更過輔導券商。變更是因為原來的輔導券商要「分手」，「本身可能就看不上一些新三板的企業，所以選擇分手」，某市場人士對讀懂新三板研究員表示。

讀懂新三板研究員發現，「分手大戶」大部分都是一些比較大的保薦券商，比如中信證券、國泰君安、國信證券等。而在分手后，接過它們手中企業的，也大都是一些大型券商。

讀懂新三板研究員統計到，在4月份，海通證券、光大證券、國金證券、中信建投和國元證券5家券商是接手最多的券商，分別接手了11家、8家、7家、7家和5家公司。除了國元證券外，這些券商IPO保薦的實力都不弱。

值得慶幸的是，現在，終於，中小券商在IPO業務上拼出了一席之地，感謝新三板。

靠著新三板，中小券商可能在IPO業務上更進一步

拼出一席之地的中小券商，在IPO業務上，有可能依靠新三板進入喝酒吃肉的美好時代嗎？

單從輔導的新三板企業數量來看，一些中小券商已經躋身前列，與大券商平起平坐。

根據讀懂新三板研究中心的數據，截止目前，輔導新三板企業數量最多的是海通證券，一共輔導了27家新三板企業；排名第二的是招商證券，已經輔導了25家新三板企業。海通證券已經承銷過145家企業的IPO，招商證券已經承銷過133家，在券商排名中分列第5和第6，屬於典型的大哥大級別。

但是，和招商證券並列第二的國元證券、長江證券，在承銷排名上並不佔優勢，國元證券承銷過的企業為40家，長江證券為50家，顯然與前兩家的承銷規模相差很遠。

而排名第三的國金證券、排名第十的天風證券和東北證券、排名第12的西部證券等券商，在券商的IPO總承銷排名中都比較靠後，不過在新三板IPO輔導數量上都擠進了前列。

當然，一方面也與一些券商對新三板公司不在乎有關，比如目前總計有42家IPO排隊企業的中信證券，只有1家是新三板公司，而迄今為止也只為9家新三板公司提供輔導。

值得一提的是，這些中小券商不僅已躋身新三板輔導江湖的前列，個別券商還手握有大量有IPO潛力的項目。

根據讀懂新三板研究中心數據，新三板企業中，2016年凈利潤在1000萬元—3000萬元的企業，一共有2601家。

作為IPO承銷數量較少的券商代表之一，中泰證券旗下督導的企業一共有104家屬於這個區間，總排名第五。此外，東北證券、東吳證券、東莞證券以及財通證券，這些中小型券商手中握有凈利潤在1000萬元—3000萬元的企業，都超過了40家。

截止到2017年到7月14日,，上會企業已經達到了292家，比2016年全年上會的企業數量還多。

IPO擴容勢頭不減，這些企業離IPO又如此之近，在這種情況下，這些有潛力的企業在業績達標后，很有可能選擇IPO。

不過，讀懂新三板研究員從市場中了解到，一些此前對新三板公司不太重視的大券商，也逐漸開始重視新三板這個巨大的池子。

競爭更加激烈。屆時，這些中小型券商能靠著手中的新三板企業，在IPO業務中喝酒吃肉嗎？