上證指數結束五連陽 A股創業板難回升

金投股票網（http://stock.cngold.org/）07月26日訊，周二滬深兩市小幅低開，上證指數小幅收跌終結五連陽，創業板相對較強，在平盤線附近維持震蕩走勢。截至收盤，滬指下跌0.21%，報收3243點；創業板上漲0.1%，報收1688點。

盤面來看，兩市無明顯熱點，銀行、傳媒娛樂等少數板塊翻紅，軍工、房地產、券商等板塊跌幅居前。個股賺錢效應一般，兩市有30隻個股漲停，同時2隻個股跌停。

縱觀昨日的盤面，開盤后工商銀行、建設銀行等四大行集體拉升，帶動滬指最高摸至3261.65點，再創本輪反彈新高。但在銀行板塊護盤拉升時，多數板塊出現跳水的跡象，資金出逃明顯。大盤也因此出現兩波調整，滬指一度失守5日線，尾盤在煤炭、鋼鐵、有色等周期股的帶動下跌幅收窄。

從5月11日以來，在業績增長確定的白馬股、低估值的金融藍籌股、盈利明顯改善的周期股的輪番帶動下，滬指從3016點反彈至3261點，累積上漲8%左右。在連續反彈后，滬指漸漸逼近去年11月高點3301點以及今年4月高點3295點，近兩日滬指突破3250后拋壓有加大的跡象。

雖然在經濟好於預期、流動性邊際改善的宏觀背景下，股指震蕩上行的格局尚未改變，但市場終究是存量資金博弈，以目前的量能去沖關可能不會一帆風順，中途會有波折。因此，站在當前的市場短期不排除高位盤整的可能性。

日前有媒體報道，創業板指數基於已公布業績的市盈率目前為36.2倍，與之相比，納斯達克指數的市盈率水平為34.3倍。市場開始出現抄底創業板的聲音。的確，創業板指從4037點下跌至近期的最低1641點，創業板的泡沫已經得到很大程度的擠壓。

但我們越聲理財仍然維持此前的觀點，創業板短期突破弱勢格局難度較大，理由有以下三點：

一、金融工作會議強調把直接融資提到重要位置，A股IPO發行常態化，新股的不斷批量發行仍將壓制中小創的估值。

二、創業板整體的業績下滑趨勢仍未改變，創業板前20大權重公司半年報業績大幅下滑，在外延併購重組受到監管后，創業板已經很難再靠外延併購來維持高增長，業績增速繼續下滑是大概率的事。

三、市場的風險偏好已經發生了明顯改變，從16年以來，市場的投資思路發生重要變化，是「以大為美」，追求確定性，中小創持續被拋棄，資金不斷從中小創中擠出。因此，我們認為，現在說抄底創業板為時尚早，創業板的尋底過程仍未結束。

越聲理財認為，在經濟好於預期、流動性邊際改善的宏觀背景下，白馬股、低估值金融藍籌股、周期股等輪番表現，滬指震蕩上行的趨勢尚未改變。但在滬指突破3250點后，市場分歧加大，短期有震蕩整理需求。創業板短期維持弱勢格局，抄底為時尚早。操作上，高拋短期漲幅較大個股，挖掘滯漲的低估值品種，關注內蒙大慶、國企改革等主題。