邁格鈉（836901.OC）：我國永磁傳動行業的領導企業

欄目簡介

新三板步入萬家時代，面對海量的公司，如何沙裡淘金？《新三板公司速遞》欄目由新三板智庫（xsbzhiku）創辦，帶你花5分鐘了解一家新三板公司基本面及公司亮點，把握海量市場的機會不再是夢。

【公司簡介】：

鞍山邁格鈉磁動力股份有限公司（以下簡稱「邁格鈉」）成立於2012年，目前主營永磁傳動裝置的研發、生產和銷售，產品包括水冷型永磁渦流柔性傳動調速裝置（佔比60%）、風冷型永磁渦流柔性傳動調速裝置（佔比31%）和永磁渦流柔性傳動聯軸器（6%），產品可廣泛應用於發電、煤炭、冶金、石化、造紙、天然氣、水泥、水處理、軍工、海事等行業中的惡劣環境下的大型設備的傳動系統中，用戶包括鞍鋼、新鋼等企業。目前公司銷售模式主要採用經銷方式為主，且逐步拓展了51家渠道。公司是永磁傳動行業領導企業，技術領先世界。公司通過收購2015年實現由永磁傳動代理銷售到自主研發生產轉型，並實現收入和利潤的快速上漲。公司2016年營業收入為9,342.13萬元，毛利率接近60%，凈利率接近30%，發展十分迅速。

邁格鈉2016年4月22日掛牌於新三板，目前採用協議轉讓的方式交易。截止2017年7月26日，公司總股本8000萬股，其中4491.31萬為非限售流通股。

【公司亮點】：

1、公司入選2016年國家發改委的《國家重點節能低碳技術推廣目錄》，未來5年有望保守暢享45億國家推廣投資蛋糕。國家發改委2016年發布的《國家重點節能低碳技術推廣目錄》顯示，永磁渦流技術當前市場滲透率不足1%，具有8%的滲透潛力，按照單台30萬價格和1000萬改造存量，遠期來看，永磁傳動裝置市場空間足夠數百至千億元。同時未來5年，國家即將投資45億元進行節能新技術的推廣，外加繞組式永磁耦合調速器技術（永磁渦流耦合調速技術的升級版，主要為新三板公司磁谷科技）的大力推廣，未來5年也將投資9億元，公司榮幸入列推廣目錄，由此未來有望保守暢享國家45億推廣蛋糕。

2、國內永磁產品新興不足10年，公司產品相較競品變頻調速器具有環境適應性強、維護費用少、綜合成本低等諸多優勢。世界永磁產品興起不足20年，國內不足10年，行業發展相對初級，公司收購世界領先企業美國邁格鈉成功轉型永磁傳動的研發生產龍頭。相較於業內初級的發展現狀，公司永磁傳動調速器的有力競爭產品為變頻調速器，正逐步對其形成替代。

3、公司收購美國永磁領先企業麥格納並成功轉型為國內乃至世界永磁傳動領軍企業，開發出全球首台最大功率（3.5MW）永磁傳動裝置。美國麥格納是永磁傳動業內的最早標杆企業，產品相繼應用于波音公司和美國海軍等。受金融危機影響，公司收購了美國麥格納並領導國內行業的進步，開發出全球首台最大功率（3.5MW）永磁傳動裝置應用於新余鋼鐵，日節省電費2萬。公司國內的競爭對手主要為美國麥格納原來的經銷商，其中最早的有南京艾凌節能，其產品功率能達到2MW，在江蘇地區及部分石化企業有應用。在技術方面，青島斯普瑞能源在風冷永磁傳動裝置領域技術領先，風冷型永磁調速器最大功率可達630Kw，風冷型永磁耦合器可達1.6MW；江蘇磁谷科技剛剛開發出的繞組式永磁耦合調速器技術國內領先。總體上業內其他競爭對手普遍比較弱，規模較小。

【市場表現】：

交易非常不活躍：總成交金額幾乎為零。公司2016年4月掛牌以來並未進行過任何融資活動。截止2017年7月26日，公司股票公開轉讓交易的金額也較少，幾乎為零。

【機構持股】：

截至2017年7月26日，公司實際控制人馬忠威夫婦控股80%以上。邁格鈉機構股東中鞍山義銘投資管理公司持股公司2.08%的股份，且為掛牌前持股。

【主板相關概念股】：

無。

【財務數據透視】：

通過收購，公司2015年開始從永磁傳動設備的代理銷售轉型為完全自主開發的主營業務模式，公司營業收入及利潤大幅上漲。2016年公司營業收入達到9342.13萬元，凈利率和毛利率分別接近30%、60%。2016年公司應收賬款5424.91萬元，相比同期增加3408.03萬元，佔總資產34.93%。主要原因為隨公司營業收入增加且公司下半年實現銷售的部分營業收入未到回款賬期所致。

【點評】：

目前，工業節能節電領域由於過分追求低成本的採購投資而使得大部分地方至今仍在使用三級以下標準（效率極低）的普通電機，然而用戶後期的維護成本、零部件更換成本在短期內會是購置成本的幾倍以上，將給用戶的長期經營帶來了巨大的影響。儘管永磁渦流柔性傳動節能技術還是一個正在成長的新技術，還處於推廣階段，但其較高的節能效率和較低的綜合成本必將隨著國家和用戶的逐步推廣認識具有極高的市場潛力。邁格鈉公司通過收購轉型成為乃至世界永磁傳動領域領導企業，並成功入列《國家重點節能低碳技術推廣目錄》，有望分享國家45億推廣蛋糕。公司產品技術含量，相對於節能競品變頻調速器具有更強綜合優勢，未來有望與變頻節能產品分享龐大節能市場蛋糕，直至逐步替代。

重要聲明

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