深跌之後或有深坑 抄底暴跌個股當謹慎

最近A股市場一些個股出現深跌，讓眾多投資者套牢的同時，也讓另一些投資者萌生了抄底的想法。

很多人認為，股價已經跌了50%了，後續跌幅有限，比較安全。事實果真如此嗎？沒準它是個新的「坑」。

港股公司雲裳衣近幾個月的表現就是一個鮮活的例子。雲裳衣是2015年5月上市的一家香港地區公司，從事服裝銷售業務，向客戶提供供應鏈管理總體解決方案。本來在2016年12月之前，公司股價都是穩步上漲，至2016年12月14日，達到18港元的歷史最高價，較上市首日收盤價上漲逾10倍。

不過自2016年12月中下旬開始，雲裳衣股價開始下跌，期間雖有反彈，但很快又被空頭擊潰，每次抄底的資金基本都被套牢，至2017年3月中旬，股價已從最高位跌了超過80%。但該股「熊途」並未結束，在3月中旬出現短暫企穩后，雲裳衣股價繼續下挫，並連續多個交易日單日跌幅超過10%，截至昨日收盤，該股收報0.55港元，在3月中旬的股價基礎上再跌約八成。若從最高點的18港元/股算起，雲裳衣在短短的4個月時間內股價跌幅高達97%。

雖然在下跌期間雲裳衣頻頻釋出「利好」，藉此提振股價的意圖明顯，不過最終都無功而返：3月16日，雲裳衣稱考慮由香港創業板轉往主板上市，以增加股份買賣流通量。受此消息影響，公司股價次日大漲48%，然而大漲之後卻再度陷入綿綿陰跌。3月28日，雲裳衣又稱，公司一間附屬公司與世界最大時裝零售商訂立銷售合約，3月29日，公司股價反彈3.29%，然後反彈過後又迎來七連陰。

由於制度的差異，A股單隻股票的漲跌一般沒有港股極端，像上面雲裳衣那樣，跌了80%還能再跌80%，這樣的情況很難出現，然而，這並不意味著A股在大跌之後不會繼續「挖坑」。

最近的一次教訓出現在2015年~2016年，兩年間A股牛熊快速轉換，很多股票價格都是在已腰斬的基礎上再腰斬。

據記者統計，2015年~2016年間，多達139隻股票自最高價的最大跌幅超過75%，意味著這些股票股價腰斬后再來了一次腰斬。也就是說，如果在股價跌了一半之後衝進去，之後下跌的幅度可能仍會讓投資者蒙受50%以上的損失。

這些出現罕見跌幅的個股多數都是曾經的高價股，以及當年的新股或次新股。跌幅居前的股票多數近幾年才上市，憑藉牛市東風，這些股票在短短几個月的時間裡翻倍，甚至翻數十倍，多隻股票甚至晉陞百元股行列。如2014年上市的安碩信息，經過連續熱炒后，至2015年5月13日，達到該股歷史最高價，不過當市場開始出現調整跡象后，一個月之後的2015年6月26日，股價已較最高價出現腰斬(已考慮權息調整因素，下同)，至當年7月上旬，股價很快在6月26日收盤價的基礎上再度腰斬。長亮科技、信雅達等多隻個股也是類似的情況。

中低價股調整起來幅度也毫不遜色。如新集能源在2015年6月25日曾觸及19.04元高位，然而在隨後的股災中股價很快腰斬。進入2016年以後股價更陷入綿綿陰跌，至2016年5月股價在原來腰斬基礎上再跌了50%以上。

實際上，很多股票經歷了兩輪股價腰斬，在首輪腰斬后，股價一度反彈，第二輪下跌時實際調整幅度可能會更大。

此外，很多股票風險的釋放是長期性的，甚至延續了數年，當然這其中很多都是因行業或公司長期處於不景氣狀態，在這些股票下跌一定幅度后，投資者若貿然進行抄底，將面臨巨大風險。

記者統計發現，股價腰斬后仍繼續腰斬的股票不分中小盤還是中字頭，但多數有個共性：要麼是此前經過脫離基本面的爆炒，要麼是行業和公司業績持續下滑，在回歸理性后，「市場先生」將這些股票的價格帶到與基本面相符的水平。