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現金流持續惡化,管理費用增近7倍,神州優車燒錢模式何時休?

現金流持續惡化,管理費用增近7倍,神州優車燒錢模式何時休?

本文經微信公眾號「易三板(微信ID:esanban)授權轉載。

3月14日,神州優車發布了自掛牌新三板以來的首份年報。2016年,公司實現營業收入58.5億元,凈虧損為35.8億元。據易三板(ID:esanban)測算,如果算上2015年虧損的37.23億元,神州優車過去兩年累計虧損超過了73億元。

同時,公司2016年毛利率虧損程度雖較上年同期大幅收窄,但仍然為負值。

營業成本持續攀升 管理費用增近7倍

易三板(ID:esanban)分析員注意到,在成本方面,2016年營業成本約7億元,較上年增加2.6億元,增幅為55.45%。對於公司營業成本的增加,神州優車給出的解釋是:隨著專車業務規模的擴大,專車方面的成本支出也相應呈現增長趨勢;同時,新增的兩大業務,尤其是神州買買車,尚處於經營初期,前期成本投入會相對較高。

費用方面,由於公司員工激勵與管理類、技術類人員增加,公司2016年管理費用15億元,較上年同比增加680.32%。

現金流持續惡化 持續燒錢何時休

同時,2016年公司經營活動產生的現金流量凈額達到了-46.92億元,較上年同期的-16.58億元增加了182.99%。

神州優車解釋稱,2016年公司業務量大幅增加,提供勞務、銷售商品收到的現金流入比去年同期增加28.44億元,同時,購買商品、接受勞務所支付的現金以及支付給職工、為職工支付的現金也相應隨之增加。

業內人士分析稱,這就意味著公司必須持續通過融資來補充其不斷擴大的現金流缺口。

2月28日,神州優車宣布獲得46億元戰略投資,用於神州買買車業務,這是神州優車在租車、專車之後,涉足的第三塊業務。

而這並非是神州優車此次定增的全部融資,據神州優車董事長陸正耀在媒體溝通會上透露,目前還有一家重要投資人在履行監管的審批,其投資金額還有20多億元,「5家戰略投資人金額合計大約在70多億元。」

專車市場,三足鼎立格局下競爭日趨殘酷

據羅蘭貝格在2016年《專車市場分析報告》統計顯示,2015 年全國每日平均專車出行次數約 50 萬次/天,市場規模約 80 億元。預計 2020 年每日專車出行次數將達到 2,210 萬次/天,市場規模達到 5,000 億元。

而面對巨大的市場價值,網約車市場競爭勢必將日趨激烈。

據艾瑞諮詢《2016年高端出行行業案例報告》顯示,自2006年出現首家專業租車網站以來,在線出行服務行業經歷了「線下重資產+線上服務」向「互聯網+共享經濟/輕資產重服務」的轉變,同時也實現了PC端向移動端使用場景的轉變。2012年起移動端車服務模式大量湧現,主流的服務模式包括租車、拼車、代駕、計程車、專車(快車)與分時租賃等。

移動出行服務市場參與企業眾多,競爭激烈。而專車服務市場目前處於三足鼎立格局,未來高品質出行平台之爭日趨激烈。

艾瑞諮詢報告稱,專車服務市場主要參與企業有易到、優步專車、滴滴專車、神州專車、首汽約車等。其中易到進入最早,首汽約車進入較晚,Uber已於2016年年末退出市場。總體來說,市場教育已經完成,未來主要比拼服務質量與生態管理能力。

而在高端出行用戶對各專車品牌的忠誠度方面,神州優車明顯不及滴滴出行與易到。

根據艾瑞諮詢2016年9月份數據顯示,滴滴出行用戶覆蓋的人數超過9000萬人,易到超過1000萬人,神州專車僅205萬人。

艾瑞稱,滴滴出行用戶基數龐大,獨立用戶數領先,覆蓋率達到89.2%。由於滴滴出行龐大的用戶基數,易到、神州用戶同時使用滴滴的比例較高,約為1/5,易到、神州的用戶重合度較低。

神州優車在2016年年報中坦言,網約車市場競爭日益激烈,主要表現在行業早期主要競爭者藉助數輪融資長期以對司機和用戶進行大量補貼的方式以搶奪司機、用戶基礎;報告期內,行業競爭者之間以兼并收購、資源整合方式來尋求行業壟斷地位;網約車新政及各地細則紛紛落地,對網約車平台、車輛、司機分別提出較高要求,網約車市場因此迎來監管規範和行業洗牌。以上新競爭格局的形成可能進一步挑戰公司市場地位,如果公司不能持續提高市場競爭力,可能面臨市場地位下降的風險。

dady-ing

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