上半年火電企業虧損加劇 電力央企重組「大戲」拉開帷幕

由於煤炭價格持續高位運行，電改背景下標杆上網電價下調及裝機利用小時數持續降低，火電企業今年上半年的虧損面持續擴大。

在新一輪電改和供給側結構性改革的雙重背景下，電力行業即將迎來產業格局的深度調整，包括「五大電」等在內的電力行業重組整合也將在下半年提速。正如國家電投董事長王炳華在接受21世紀經濟報道採訪時所回應的那句話，「(電力整合)大戲在後頭，靜觀其變。」

煤價暴漲火電虧損

煤炭和火電行業，是一對歡喜冤家。長期以來，煤電頂牛的戲碼在國內頻繁上演。去年經歷了去產能之後，煤炭產能過剩的矛盾得到暫時緩解，煤價從去年下半年起持續上漲，煤炭上市公司去年紛紛實現扭虧。

7月以來，上市公司陸續披露的上半年業績預告，更讓整個煤炭行業都「揚煤吐氣」。而天平的另一端，前幾年受益於低煤價而「風光無限」的發電行業，隨著去年9月煤價大幅回升開始走「下坡路」，今年經營情況更是「雪上加霜」。

今年一季報中，38家上市電企超過四成16家陷入虧損狀態，19家凈利同比下滑。而五大電力央企一季度在火電板塊的虧損擴大，當季凈利同比下降119.7%。

7月以來陸續發布的中報預告則顯示，今年上半年電力企業，尤其是火電企業的經營壓力仍然很大，不少火電企業的虧損在持續擴大。

五大電力央企中，華電旗下的華電能源7月12日發布業績預減公告稱，預計今年上半年歸屬上市公司股東的凈利將同比減少約65%-70%，約為1億元-1.1億元，去年同期凈利潤為3.2億元；國電集團旗下的長源電力預計上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損8050萬元-14950萬元，同比下降126.34%-148.91%。

五大電中的國家電投在7月中召開了年中工作會。這家兩年前由重組合併而成的電力央企，上半年共實現凈利潤13.48億元，不過其在火電板塊的累計虧損高達23.73億元，同比減少58.39億元。

一位資深電力行業分析師向21世紀經濟報道預測分析稱：「要知道，國家電投的清潔能源裝機佔比超過4成，是五大電比例最高的，其火電比例相對較小，且國電投自身還有高達8000萬噸的煤炭產能，連它的火電都虧損這麼多，其他『四大電』只會更慘。」

對今年下半年行情，國電投總經理孟振平在工作會上表示：「儘管上半年利潤與全年目標仍有較大差距，但隨著下半年煤價回落、電價的部分疏導、三季度生產負荷高峰期到來，再加上企業自身降本增效等努力，預計今年仍會有較好的經營預期，力爭完成全年80億元的利潤目標。」

電力企業聯合會(簡稱「中電聯」)7月25日發布《2017年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》。中電聯在該報告中預計，受2016下半年高基數等多方面因素影響，預計今年下半年全社會用電量增速略高於4%，全年同比增長5%左右、與上年總體持平。

中電聯還預計，下半年全國電力供應能力總體富餘、部分地區相對過剩。電煤價格繼續高位運行，市場交易電量降價幅度較大、且規模繼續擴大，發電成本難以有效向外疏導，預計煤電企業將持續虧損，發電企業的生產經營繼續面臨嚴峻困難與挑戰。