「取代不了」的賈躍亭會失去什麼？

「我要控制權幹嘛，累不累。我從來不幹別人的活，我只做自己的活。樂視上市體系這是老賈的半條命，也是我的半條命，所以我才會管。」「有人說我要取代賈躍亭。我覺得很有意思，我為什麼要取代他？我取代不了，他們的團隊在行業裡面已經累積了相當的經驗」，5月22日，在融創股東大會上，針對媒體疑問，融創孫宏斌如此回應外界關於他將取代賈躍亭的猜測。

在賈躍亭辭去樂視網總經理職務，樂視致新負責人梁軍接任后，業界迅速有聲音出現，樂視的賈躍亭時代結束，新的時代來臨了。在二股東孫宏斌主導下，樂視創始人賈躍亭所信奉的「生態化反」迎來瘦身轉向，樂視網、樂視致新、樂視影業構成新的核心，而樂視體育、易到、酷派等外圍平台前途黯淡。

「生態化反三塊論」前途各異

5月22日，樂視網總經理梁軍在央視財經頻道接受採訪時提到，樂視體系的組織結構將進一步優化和調整，其次要縮小業務戰線，改變之前的全面發展的格局。

從創始人賈躍亭時代的「生態化反」、「蒙眼狂奔」到梁軍所說的「優化調整」、「縮小戰線」，樂視全面鋪開的發展戰略迎來180度的改變。

幾天前，梁軍曾表示，即日起超級電視在全渠道的銷售職能回歸樂視致新。未來，梁軍將直管電視業務的銷售，同時樂視電視的銷售職能統一併入樂視致新，樂視電視相關的銷售團隊將由梁軍直接管理。

與賈躍亭時代的打破界限、全面開花相比，梁軍更願意圍繞樂視超級電視來談論他的生態閉環。

賈躍亭時代，樂視體系包括互聯網及樂視雲、樂視內容、樂視體育、超級手機、超級電視、超級汽車、樂視互聯網金融七大生態，外延還在不斷擴張，比如樂視消費領域的網酒網等等。

梁軍在5月16日接受新京報在內的媒體採訪時則如此表述他所理解的生態。梁軍說，樂視電視不是只為樂視視頻服務的電視機，樂視電視是一個開放的閉環生態系統，未來的所有視頻網站，都是樂視視頻的合作夥伴，給超級電視的用戶提供服務，「這就是我們開放生態的戰略，我們的心態非常好」。

「不是對生態化反的直接否定，而是將原有業務拆分為三大體系，局部還是堅持生態打法，尤其是在軟體方面相互支持，形成競爭優勢」，獨立IT分析師付亮告訴新京報記者。

付亮認為，孫宏斌實際把樂視分為三塊來看，上市公司核心資產，也就是目前賺錢的業務，他投入了較大資金；第二塊是樂視汽車，他屬於放任不管的態度；剩下第三部分包括樂視體育、易到、樂視手機（樂視本身手機業務+酷派）等板塊，態度就是之前發展得較為龐大應該瘦身，要自力更生、自負盈虧。

賣掉非核心：未超過合同範圍

樂視生態化反縮小的直接原因，是資金問題。

對於樂視網資金短缺問題，梁軍則在5月22日央視財經節目中表示，「目前資金鏈的問題基本上得到解決，尤其是融創加入后，我們的壓力大為減小」。

梁軍曾對媒體表示，樂視超級電視從過去燒大錢燒小錢，逐步走向不燒錢，盈利。第二階段的核心是硬體減少虧損，互聯網收入掙錢。這個表態非常符合孫宏斌對樂視整個體系進行變革的觀點。

此前3月28日，在融創2016年業績發布會上，孫宏斌表示，融創投資的是樂視網、樂視致新、樂視影業。「樂視有視頻，有強大的自制能力，有花兒影視、樂視影業，還有個電視。當它賣到3000萬台的時候，它的量就和中央電視台一樣了。」孫宏斌說。

賈躍亭認為孫宏斌不僅是樂視的二股東，更是他本人的朋友。不過，孫宏斌曾在公開場合表示了對樂視生態中部分業務的不滿。「樂視的亮點在於前瞻性特別好，但資源、管理都跟不上。」孫宏斌認為，將來樂視就是上市公司和汽車兩部分，樂視汽車賈躍亭該怎麼弄怎麼弄，其他的該賣的賣掉。

對於樂視體育，孫宏斌一直表示，「中超版權就不應該買，中超去年13億5一共收了五千萬，虧了13個億。做這個事兒就是神經病」。「包括易到，我們一直也推動，趕緊合作、趕緊賣掉。體育現在也在賣，包括合作。」

對於賣掉非核心業務，孫宏斌的理由很明確，解決錢的問題。目前樂視上市公司並不缺錢，融創進入后更不缺錢。要賣掉的業務都是在虧錢的。這也是梁軍希望傳遞給外界的觀點：樂視上市公司非常穩定，缺錢的是非上市公司的業務。

此外還有股價，正在停牌的樂視網一旦復牌，股價還有下跌的空間。賣掉不賺錢的業務，保留能實現現金流的業務，對樂視網承壓的股價來說，應該是一個重大利好。

融創投資后，孫宏斌安排負責風控和內審的劉淑青擔任樂視董事，並在樂視網董事會中具備否決權；此外，融創任命了三位財務經理分赴樂視影業、樂視網和樂視致新。隨著5月21日梁軍接替賈躍亭樂視網總經理職位，樂視網的財務總監楊麗傑辭去財務總監職務，孫宏斌的目標開始一步步實現。

對此孫宏斌表示，「第一次投資的時候我就說過，第一個就要改善公司的治理結構。我們做的事情沒有超過合同裡面半點範圍。」

賈躍亭自留地：樂視汽車期待融資

辭去樂視網總經理之後的賈躍亭在昨日的媒體溝通會上表示，會把第一重要的精力分配在上市公司，在上市公司之外，更多的精力放在汽車業務當中。賈躍亭稱，「汽車帶來的使命感和價值感不用多講，是非常非常重大的，不僅僅對樂視，甚至對我們國家，都具有重大的意義」。

孫宏斌則表示，暫時不會投資樂視汽車。「樂視汽車不投。我確實去看了，新能源汽車，我覺得還是挺有意思的。但是我們一定會非常小心，汽車這塊兒至少到目前，我們沒有投資的考慮，我們把現有投資做好。」孫宏斌表示。

今年3月，有媒體報道稱，孫宏斌曾帶領團隊前往美國考察過樂視汽車項目。孫宏斌稱電動車是一個巨大的市場機會，的汽車工業有機會在電動車領域彎道超車美國。

曾經豪言賭上一切也要做樂視汽車的賈躍亭如今公布了融資新進展。5月21日，賈躍亭對媒體表示，樂視汽車A輪的融資很快就會正式啟動，2017年之內有可能正式完成，同時，賈躍亭稱，希望以最快的速度先把產品生產出來，讓大家體驗到什麼才是真正的互聯網汽車。

不過，賈躍亭需要面臨的另一個問題則是，樂視汽車的高管離職。樂視汽車聯合創始人、區CEO丁磊3月20日宣布因身體健康原因辭職，樂視官方亦發出聲明確認，並稱丁磊將繼續擔任樂視生態研究院戰略顧問。

樂視8大子平台何去何從？

新京報製圖/張妍

樂視子系統運營情況

樂視汽車：樂視汽車是樂視生態中最燒錢的一個板塊。5月21日，賈躍亭說今後更多的精力放在汽車業務當中。孫宏斌在22日卻表示，暫時不會投資樂視汽車。

樂視手機：樂視網2016年年報顯示，樂視網對樂視移動智能應收款達到7.52億元，較期初的2.41億元增加2倍有餘。

樂視影業：樂視影業在樂視各大生態板塊中，未被爆出資金危機的公司之一。2015年，樂視影業實現了扣非凈利潤1.36億元。

樂視體育：樂視體育已完成A、B輪融資，估值一度飆升至215億元。但在版權方面節節失利，2016年底以來，樂視體育失去四個重要體育比賽版權。

樂視電視：5月16日的發布會上，樂視一口氣發布了四款電視新品，其中包括「價格殺手」定價3699元的首款共享電視超4X55M。

樂視網：5月21日，創始人賈躍亭辭去樂視網總經理職務，繼續擔任董事長一職，樂視網副總經理兼樂視致新總裁梁軍接替賈躍亭，開展相應工作。

易到：自去年年底易到爆出司機提現困難、用戶打車難、拖欠供應商貨款等問題。5月21日，賈躍亭表示，易到看似風波比較多，其實已進入快速成長期，不需太多資金。

酷派：截至2017年3月31日，酷派經營虧損約4.6億港元，較去年同期營收下滑超過50%，虧損增加1.628億港元。5月15日，媒體報道酷派裁員300名2017年校招應屆生。

樂視致新 預期今年盈利

現金指數：★★★ 保留指數：★★★★★

樂視致新是負責樂視超級電視的主要公司。樂視網預計2017年樂視大屏實現扭虧為盈。

2016年樂視致新實現營收160.82億元，但凈利潤虧損6.37億元。在2016年，樂視致新因拖欠合計352.91萬美元貨款糾紛被兩公司起訴。在今年年初，樂視致新在資金方面獲得支持。1月，融創以79.5億元獲增發后樂視致新33.5%股權；樂然投資、華夏人壽分別以14.3億元、4億元入股樂視致新；2月，信利電子再以7.2億元對樂視致新進行增資擴股，3月仁寶以7.04億元入股樂視致新。（李春平）

樂視網融 創入資后業績回暖

現金指數：★★★★★ 保留指數：★★★★★

樂視的上市公司體系主要為在創業板上市的樂視網，業務包括樂視視頻網站、樂視致新、樂視雲計算和花兒影視。在梁軍出任樂視網總經理后，賈躍亭希望其能更好地打通超級電視與平台、內容、硬體、軟體和應用的上市體系全生態。作為樂視旗下唯一的上市公司平台，樂視網將成為樂視重要的業務平台。在今年一季報中，樂視網稱3月份起公司運營與業績已經全面開始回暖；財務數據則顯示，2017年前三個月樂視網實現營收49.22億元，同比增長6.21%，凈利潤1.25億元，同比增長8.76%。（李春平）

樂視影業 謀求注入樂視網

現金指數：★★★★★ 保留指數：★★★★★

樂視影業在樂視各大生態板塊中，營收狀況較好，未被爆出資金危機的公司之一。

2015年，樂視影業實現了扣非凈利潤1.36億元。2016年5月的重組預案中，樂視影業為近百億估值做出2016年利潤不低於5.2億元，2017年不低於7.3億元，2018年不低於10.4億元的業績承諾。

2016年5月樂視網曾披露謀划將樂視影業注入上市公司樂視網，交易估值為98億元。不過樂視網在2016年11月9日聲稱，併購樂視影業無法在2016年完成，將重新評估交易價格，在2017年推進本次重組。（徐偉）

樂視汽車 賈躍亭不會放棄

現金指數：★★ 保留指數：★★★

樂視汽車是樂視生態中最燒錢的一個板塊。汽車是重資產行業，周期長、成本高，有分析人士認為，樂視對這項業務的投入和時間成本嚴重預估不足。此前孫宏斌表示投資樂視意願極高，但樂視汽車他一直未碰。在前述資深金融人士看來，樂視汽車成功的可能性不大，但在目前的非上市體系中，樂視汽車是賈躍亭唯一可以大講故事的板塊，所以接下來肯定會有很多動作，賈躍亭不會輕言放棄。（徐偉）

酷派 被稱與賈躍亭有關而非樂視

現金指數：★★ 保留指數：★

2015年6月,酷派出售18%的公司股份給樂視,樂視由此成為酷派的第二大股東。2016年6月,樂視增持后成為第一大股東。4月24日，酷派發出的業績公告顯示，預計2017年上半年經營虧損會擴大到6億至8億港元之間。5月15日，媒體報道酷派裁員300名2017年校招應屆生。針對這一事件，時任樂視致新總裁的梁軍在一次新品發布會上回應，稱「最多就是老賈（樂視創始人賈躍亭）跟酷派有關係，不是樂視跟酷派有關係。」（李春平）

易到 出售或合作未定

現金指數：★★ 保留指數：★★

自去年年底易到就開始爆出司機提現困難、用戶打車難、拖欠供應商貨款的問題，今年4月中旬，易到創始人周航發表公開信披露易到資金出現問題，將易到危機推向高潮。截至目前，未有樂視將出售易到的消息。5月21日的溝通會上，賈躍亭表示，易到已經進入到快速的成長期，而且不需要太多的資金。（李春平）

樂視體育 缺少輸血前途堪憂

現金指數：★★ 保留指數：★

樂視體育是一家「IP運營+內容平台+智能化+互聯網服務」的全產業鏈體育生態型公司。5月20日晚，樂視體育發布官方公告，因版權合作原因停播2016-17賽季意甲聯賽最後兩輪。有媒體盤點稱，這是2016年底以來，樂視體育失去的第四個重要體育比賽版權。在一位資深金融人士看來，融創入主，切斷了樂視網向其「輸血」的可能。（徐偉）

樂視手機 總裁離職前景不明

現金指數：★★ 保留指數：★★

「現在樂視體系最大的資金窟窿是樂視移動，此前已經有一些廠商在起訴樂視移動。」在融創入主樂視期間，一位不願具名的資深金融人士向新京報記者分析稱。4月初，有流傳的樂視內部信顯示，馮幸因個人原因不再擔任樂視移動總裁。樂視網2016年年報顯示，公司與樂視移動存在關聯交易，樂視網對其應收款達到7.52億元，較期初的2.41億元增加2倍有餘。其中，樂視網在期末做了2367.83萬元的壞賬準備。（徐偉）

■ 科技i說

賈躍亭會成為下一個王石嗎？

如今，賈躍亭已經卸任樂視網總經理一職，這位個性鮮明、蒙眼狂奔的創始人接下來命運如何？

與王石不同的是，賈躍亭目前依然擁有樂視網控股權，依然是樂視網第一大股東。根據樂視網今年一季度財報顯示，賈躍亭持有樂視網25.6%股份，天津嘉睿匯鑫(融創控股子公司)持有8.56%的股權。從股權比例上，賈躍亭依然是第一大股東。

問題在於，賈躍亭辭任總經理之後，孫宏斌效應將發揮多大？

在這場曾經被詩化為「同袍偕行 樂創未來」的合作中，其實孫宏斌一直步步為營，佔盡主動。

賈躍亭的卸任在接受融創投資時就已註定。在21日的媒體說明會上，融創代表劉淑青表示，融創投資之前，與賈躍亭就管理團隊達成了共識，上市體系一定要有一個明確的專職總經理。除此之外，在融創投資樂視之時，賈躍亭與孫宏斌其實也做好約定，在樂視網、樂視致新、樂視影業派駐財務經理，當時公司治理規範化就被提上日程。

早在此次賈躍亭卸任前，其實就已經有風聲。

事實上，從上月開始，梁軍將接管上市公司就有跡可循，只不過，曾經處於風口浪尖的樂視、以及因言論、數據披露曾引起監管注意的樂視高管都在公告前對此謹言慎行。

早在4月27日，就有梁軍將接管上市公司的消息傳出。4月27日，梁軍對新京報的回應是，以樂視網公告為準。

融創和孫宏斌在此前的傳聞中其實從未隱身。此前有媒體指出，孫宏斌稱梁軍接管上市公司體系，並且是協議中約定的。

5月19日，多家媒體上都出現了孫宏斌對於樂視未來的言論，融創據此回應新京報，「除了孫宏斌在發布會上說的之外，我們沒有對外公開說過自己的態度」。

孫宏斌無疑成為這場戰略合作的贏家。媒體開始談論「孫宏斌效應」。

如今王石在董事會改選中的去留仍未揭曉。賈躍亭呢？

「融創不會主導樂視發展，雙方沒有控制權之爭。」融創派駐的樂視網董事劉淑青在現場表示。

如果誠如融創派駐董事所說，資本與創始人皆大歡喜的局面固然好。

賈躍亭作為創始人無疑是樂視的靈魂人物，而融創參與之後的樂視網無疑會從蒙眼狂奔走向規範化治理。

資本與創始人的關係，也應該獲得更加良性的發展。沒有創始人精神的樂視網，也未必是孫宏斌所希望的。孫宏斌也應該希望保持投資樂視的雙贏。分享一個有趣的細節，新京報記者此前採訪一位樂視網股票的超級散戶，他堅持買樂視網的股票，在那段樂視網接連幾十個漲停的日子裡都從未減持。而融創投資樂視之後，他將部分樂視網股票換成了融創，並且買了當地融創的多處房產。他相信賈躍亭是難得一遇的商業奇才，也支持投資了樂視網的孫宏斌。

對於孫宏斌而言，這場對於樂視的戰略投資，不僅投資了樂視系的優質資產，包括樂視電視、樂視影業，同時也收穫了人心。而比成為資本野蠻人更合理的選擇，是繼續讓這場投資雙贏下去。 新京報記者 劉素宏

■ 樂視網大事記

2004年 樂視網成立。

2008年 賈躍亭投資樂視娛樂投資(北京)有限公司（樂視影業的前身），開啟樂視網第一次業務外延。

2010年7月23日 樂視網首發上市，募資7.3億元。

2010年8月12日 樂視網創業板上市。

2013年10月1日 收購花兒影視100%股權；樂視新媒體99.5%股權。

2016年11月2日 樂視相繼被爆出資金鏈緊張，拖欠供應商貨款等新聞。

2016年11月6日 賈躍亭發布公開信，稱公司處於「海水與火焰」狀態。

2016年12月15日 風波中的樂視網宣布停牌。

2017年1月13日 樂視網宣布拿到融創等戰略投資者的168億元投資，以此為轉折點，樂視重新調整業務及管理層。

3月28日 孫宏斌透露對樂視投資了174億元，在管理上，對所投資的3家公司均派了董事人員。

3月29日 孫宏斌在融創2016年業績發布會上表示，將來樂視就是上市公司和汽車兩部分，融創已經要求樂視網一定要有CEO。

4月17日 易到用車創始人周航發布聲明稱樂視挪用易到資金13億元。

4月20日 樂視網2016年年度報告出爐，公司營業收入219億元，凈利潤5.5億元，8年來首次下滑，現金流為負。

4月26日 樂視網發布2017年第一季度財務報告，數據顯示，樂視網2017年前3月營收49.22億元；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.25億元。

4月28日 賈躍亭在業績說明會上公開表示，公司會不斷拓展融資渠道，樂視擬發行不超過30億元的公司債。

5月21日 樂視網宣布賈躍亭辭去總經理職務，聘請梁軍為樂視網總經理。整理：李雲琦

新京報記者 劉素宏 馬婧