互聯網金融 | 唯品會跨界玩金融 多級分化贏者難通吃

這一舉動吹皺了互聯網大亨布局金融的一池春水。猛回首，百度、阿里、騰訊、京東、蘇寧、國美、小米、樂視等，但凡知名的互聯網公司都加入了金融業務爭奪戰。

互聯網行業的光環在先，金融行業的表現如何呢？《投資者報》研究這些公司的發展歷程發現，BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）的格局在金融領域依然延伸，其他公司也在緊緊追趕，在消費領域形成全面競爭的態勢。隨著金融行業專項治理整頓全面展開，各類金融牌照成為各公司爭搶的「香餑餑」。

在外界看來，這些公司都在緊鑼密鼓地布局金融業務，擺在檯面上的產品也趨於同質化。那麼，互聯網金融行業會是贏家通吃的市場嗎？對此，業內觀點認為，大的互聯網公司可以做集成和矩陣化的產品服務；小的互聯網公司可以從細分市場切入，做好專業化服務。

BATJ四家巨頭在互聯網領域廝殺多年，如今四家在金融行業的戰火也愈演愈烈。不得不說，這幾家在金融行業的布局步步推進，著實引人關注。

近日，有消息稱，徽商銀行將選擇一家綜合互聯網企業下設的金融公司開展合作，該金融公司覆蓋了B端、C端全方位金融業務體系。據報道，該金融公司為京東金融。不過京東金融方面表示暫無回應。

如果此消息無誤，就意味著繼微眾銀行、網商銀行以及百信銀行獲批后，京東也要進軍銀行業。此舉被外界解讀為，BAT均已布局銀行業務，京東雖晚，但應該不會缺席。

事實上，百度金融、螞蟻金服、騰訊、京東金融早就通過產品創新、牌照獲取、股權滲入等方式，介入到金融行業的競爭之中，在革新金融服務方式的同時，四家的競爭也不相上下，用戶群體不斷擴展。

根據資料顯示：螞蟻金服個人客戶總數超過5億，僅去年就新增約1億；京東金融個人客戶總數超1億；騰訊並未用下設獨立子公司的方式將金融業務整體打包注入，其微信支付實名用戶在2016年上半年末就突破了4億；百度也是以事業群形式運作金融板塊，百度金融的個人客戶總數在去年三季度末達到9000萬。

除自身發力外，這四家還分別在金融股權投資領域加緊布局。據悉，四家巨頭所進軍的投資標的涉及廣泛，既有理財平台、金融基礎設施、金融代銷（基金銷售）、融資類業務（P2P和校園分期信貸），亦有金融資產交易所、以及傳統金融機構（銀行和保險）。

數以億計的用戶，天羅地網式的投資造就了不可小覷的估值。據《2016年度互聯網金融公司估值榜TOP100》報告顯示，2016年螞蟻金服估值逾4000億元（人民幣），京東金融估值476億元（人民幣）。其他兩家暫時還沒有最新的獨立的估值數據，無法進行全面比較，但肯定不甘落後。而在巨頭引領之下，更多的互聯網公司介入到金融領域中來。

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近日，唯品會發布了其2017年一季度財報，實現了連續18個季度盈利。值得注意的是，唯品會宣布了將分拆互聯網金融業務，並重組物流業務，從而實現未來電商、金融、物流的「三駕馬車」架構。對於互聯網金融業務，唯品會首席財務官楊東皓認為，電商在該業務有兩大優勢：消費場景、巨大流量。

唯品會的互聯網金融業務其實開展得較早。2013年7月，唯品會便成立了金融服務部門，布局金融領域。2013年11月起，開展供應鏈金融業務，在平台上為供應商提供融資服務。2015年，唯品金融正式布局消費金融領域，產品「唯品花」正式上線。同年，唯品會正式成立互聯網金融事業部。2016年9月，唯品會全資收購第三方支付企業浙江貝付，獲支付牌照，實現唯品會的自有支付。

唯品會的分拆與布局是多家互聯網公司在金融領域征戰的縮影。雖然前有BATJ，但這些公司也依據自身優勢跑馬圈地。

其中，2015年小米便開始布局互聯網金融領域，逐步涉足支付、理財、保險、貸款等多個領域。2016年，小米聯合新希望等拿下了銀行資質，建設新網銀行。2016年9月，小米聯合銀聯打通了手機支付業務，推出MI Pay產品。有媒體用「寂寂無聲」來形容小米這兩年在金融領域的發展。但近日，小米正式推出純信用貸款APP「小米貸款」，被外界解讀為此舉有突破小米體系、擴展客群的意圖。

此外，據蘇寧金融集團常務副總裁、蘇寧金融研究院院長黃金老表示，蘇寧金融整體交易規模、支付和投資理財業務規模均處於增長的態勢，眾籌、保險、儲值卡的業務也發展得很快。

值得注意的是，國美也在低調布局金融業務。國美金融形成了包括消費金融、供應鏈金融、理財、保險、基金等在內的產品體系，並且在不斷地收集相應的金融牌照。

金融行業的魅力還吸引了58同城、360、樂視等公司的加入。但是，針對這種現象，蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言曾表示，從實踐中看，由於用戶的互聯網金融產品使用習慣已經基本形成，客戶買你的商品並不必然會買你的金融產品，客戶轉化難度越來越大，在缺乏重大模式創新的支撐下，后發者逆襲的希望越來越小。

儘管各互聯網公司布局略有差異，但無一例外，它們都看到了消費金融發展的市場與潛力。消費金融之爭，兩大巨頭獨領風騷，後起之秀髮力明顯。

近日，國家金融與發展實驗室發布的《消費金融創新報告》（以下簡稱「報告」）顯示，扣除房貸后，消費金融占GDP的比重僅為8.4%。報告指出，與發達國家相比，當前消費金融的市場規模偏小，行業仍有較大發展空間。

起步最早、業務布局速度快的京東白條，是京東推出的「先消費，后付款」的消費金融服務，於2014年2月上線，是最早的電商消費金融產品。目前，京東白條的線上電商主要用於京東商城、京東到家以及部分O2O消費平台。白條還通過與銀行合作推出聯名電子賬戶「白條閃付」，用戶只要綁定ApplePay、小米Pay、華為Pay，就能覆蓋線下數百萬商戶。

螞蟻花唄是2015年4月由螞蟻金服推出的消費金融服務，依賴用戶基數大鋪線上線下場景。花唄在線上的布局除了淘寶和天貓，另外還接入了40多家電商平台。此外花唄還藉助支付寶覆蓋了100萬家線下商家，同時還覆蓋了一些醫療、生活繳費、大型購物中心等消費場所。

作為電商消費金融唯一的「正規軍」，蘇寧消費金融為銀監會批准成立的持牌消費金融機構，於2015年5月上線任性付。同時，蘇寧可以接入央行徵信系統，獲得大量金融數據，為客戶授信和風控提供幫助。

宣布近日進行拆分的唯品會，2015年12月對外上線「唯品花」消費金融產品。目前可以提供3，6，9，12，18期分期付款，同時，「唯品花」的免息活動力度較大，新用戶開通就有30天12期內免息特權，老用戶每月使用「唯品花」支付兩次以上，下月可以繼續享有免息特權。

分析人士認為，電商進入金融領域，具備場景和用戶以及數據的優勢。同時，線下市場的互聯網消費金融飽和度遠遠低於線上，而未來的互聯網消費金融，也將會呈現線上線下一體化的態勢，在農村市場以及教育、汽車、房產、醫療等更多垂直細分市場還有潛力可挖，這些公司的競爭還會更加激烈。

去年至今，隨著金融行業專項治理整頓全面展開，金融監管趨嚴和規範，「金融牌照」及「集郵」路線就成了互聯網金融行業最炙手可熱的話題，全牌照經營成為互聯網金融巨頭的「護身符」，互聯網公司更是對之如饑似渴。

在，需要審批的金融牌照主要包括第三方支付、銀行、信託、金融租賃、保險、券商、期貨、基金等，分別由央行、銀監會、保監會、證監會等部門頒發。可以說，實現全牌照經營，是新老金融巨頭搶灘的首選目標。但牌照「集郵」可真不是一件容易的事，因為每個牌照的獲得都有相對應的門檻規定及條件限制。

然而，並非沒有闖關成功者。螞蟻金服近兩年基本完成了全牌照布局，目前已擁有銀行牌照（網商銀行）、證券牌照（控股瑞東集團）、保險牌照（眾安保險）、基金牌照（天弘基金、數米）等。

騰訊金融目前已獲得支付、小貸、基金、民營銀行、徵信牌照等。從2012年到2016年底，蘇寧獲得了十三塊金融牌照，也是相當齊全。目前，京東已拿下支付、小貸、保理、基金銷售、支付結算等多張金融牌照。截至目前，國美金融板塊所持牌照已經包括小貸、融資租賃、保理、基金代銷、支付、保險經紀等金融牌照。2014年唯品會已經取得包括支付、融資租賃、商業保理、保險經紀、小額貸款等在內的多個金融牌照。

行業觀察人士認為，螞蟻金服、騰訊、京東、蘇寧等將會構建新的金融企業版圖，全牌照經營必不可少，對這些企業的要求會更高，其遇到的挑戰會更多。在金融科技、區塊鏈金融、民營銀行、金融國際化、綠色金融、數字普惠金融這些業務領域集結和交鋒，這也是未來整個金融行業的重要發展方向。這些企業的全牌照經營之路也是為客戶提供全方位金融服務之路。

在外界看來，市場上幾乎所有喊得上名號的互聯網大亨都在緊鑼密鼓地布局金融業務，擺在檯面上的產品也多多少少顯得大同小異。這會是個贏者通吃的市場嗎？

對此，網易金融CEO兼總裁王一棟曾表示：「目前國內主流的互聯網金融巨頭很多，遠遠沒有達到寡頭壟斷狀態。也許在某些細分領域，特定的公司佔據了一定的優勢，但這個行業有很多細分領域，大的互聯網公司可以做集成和矩陣化的產品服務；小的互聯網公司可以從細分市場切入，做好專業化服務。」

有觀點認為，無論互聯網公司如何努力，都面臨著傳統金融這一更強大的競爭對手。在薛洪言看來，隨著互金監管新規的落地，互聯網金融的業務空間主要聚焦於小額、普惠領域，與傳統金融機構開始呈現出錯位競爭、互補發展的關係。應該講，這些巨頭與傳統金融機構，在業務層面的直接競爭是有限的，主要集中於消費金融、小額支付、理財等幾個領域。在對公領域、房產金融領域、交易銀行領域，依舊是銀行的天下。

但是，個人客戶和小商戶對金融服務的需求持續存在。傳統金融公司很難滿足長尾曲線中後部客戶對於金融服務便利性、可得性和性價比的需求。互聯網公司依靠龐大的用戶基礎、用戶數據持續跟蹤分析和渠道優勢，對更大範圍的客戶進行信用評估和金融服務，如京東金融等。

個人消費貸款餘額在4萬億量級，長期有望增長至10萬億以上，對應高達數千億的利息收入。綜合考慮保險、投資、眾籌等其他業務，個人金融服務市場空間有望達萬億級規模。互聯網金融公司有機會在增量中佔據較大市場份額。

從目前整個市場的表現情況來看，互聯網金融的發展主要呈現出平穩、緩慢的發展態勢。未來隨著互聯網金融的深度調整，在新的市場條件下，互聯網金融或許將會呈現出新的發展狀態。到那時，真正的巨頭遊戲會更加精彩。■

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