老股民：說說我所知道的熊市底部

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本人從94年開始炒股，在市場中活了20多年，對熊市底部特別是大周期底部有著自己的印象，在這裡說說，希望給大家提個醒。

1、新股批量破發，增發基本破發，這個是最重要的一點。熊市底部，一定是極端失望情緒瀰漫的市場，是存量資金瞎折騰的市場，ipo、增發都是吸納資金，這部分不出現重大變化，基本沒戲。

2、金融類全面破凈，銀行類pb打到0.7-0.8。個人預測本輪有可能打到新低，原因在於前幾輪銀行始終處於增長狀態，現在增長停滯，高利差難以持續，縮表，壞賬累計…對於銀行來說，個人以為，是十多年前集中清理壞賬以來，最兇險的一次。當然我相信倒閉之類事件是很難發生的。

3、市場資金成本高企、甚至持續上升，股市沒有活水，慢慢會沉澱成一潭死水。

這是近七八年才有的感覺，現在理財收益、寶寶收益、民間借貸收益都在上升，資金緊張局面是在惡化，市場缺錢，其他投資渠道的收益都在上升，股市反而因為缺乏資金，難有起色。

何時是底？不完全確定，我覺得理財、寶寶類的開始持續下滑（注意：是持續），民間借貸批量跑路，資金尋找新的出路的時候，股市活躍度開始上升，有持續熱點出現的時候，才是牛市起點。

4、市場現在還沒有絕望，以茅台為首的漂亮50上升通道還算完整，還有這樣成建制的隊伍沒被打垮，底部就沒有到來。

一旦季度環比下滑，一字斷魂刀隨時落下，現在這批票是最大的風險。

5、券商盈利還很豐厚，年終獎還讓人流口水，底部一定還沒到。

6、熊市也有牛股，未來兩年內可見高增長，增速50%以上，自身市盈率低，靜態30倍以下，甚至20倍以下，同時伴隨股本擴張，抓到你就牛逼了。這部分票不是十之一二，而是百之一二，甚至更低。

舉兩個08年下跌后讓我穿越熊市的票：廣匯能源和東方園林，這兩當時的十倍牛票我都只賺了30%，但帶給我良好的心態和操作的彈性。

對這部分不要過於自信，發現錯誤糾正重要，邏輯正確堅持更重要，存量市場等待價值被發現是個極度煎熬的過程。

以上是本人對於熊市的一些直觀印象，寫出來給謹慎的、缺乏經驗的朋友們參考。

事實上，部分股票現在已經處於可以投入，等待被發現的階段，即使處於超級熊市，向下的極限最多兩成、向上空間至少五成，值得等待。