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招商證券:回調繼續重點關注中報業績超預期

周四滬深兩市早盤表現平淡,午盤前股市與期市共振驚現快速跳水,但午後V型反轉在期股市場同步上演,周期股和次新股表現突出,主板和創業板指數收盤再創反彈新高,報收長下影的小陽線,量能明顯放大接近三個月高位。

昨天市場震蕩加劇,量能放大。最大的看點是午盤前的跳水和午後的V型逆轉。跳水的誘因我們判斷可能有三方面:其一是近期商品和股票市場聯動性加強,商品領漲龍頭黑色系反彈接近上半年高位壓力疊加多頭擁擠,波動率大增,看著商品做周期股的資金較多,周期股的中報行情是短期市場的主線;其二,復星醫藥早盤A、h股均現閃崩,當然鑒於半個月前經驗,市場恐慌反應時間大為縮短;第三,大消費白馬藍籌持續下跌,市場對於上行突破信心不足,擔心白馬跌勢蔓延。

那麼V型反轉對後市的研判有何意義?首先進一步確認以保險、鋼鐵、煤炭、稀缺資源等為主線的中報業績超預期行情已經取代大白馬成為短期大盤的主要推動力,他們的多頭行情也沒有演繹完,仍然可以參與;其次,放量深V留下長下影,意味著後市只要放更大的成交量才有望上攻3230缺口,否則這裡的放量就成為多頭無謂的消耗,值得一提的昨天4700多億的量再次來到三個月的高位,目前市場風險偏好已經處於近期的中高位,流動性和經濟基本面都難以提供更大超預期刺激。

流動性方面,儘管近期shibor短端利率下調逾300BP,進而帶動風險偏好的回升,但是我們認為中長端利率並無多大的下行空間,在歐美經濟體收緊貨幣、利率上行的背景下,國內中長端利率仍有上行壓力。央行連續十日暫停公開市場操作,凈回籠資金逾3000億,短期資金面寬鬆狀況或正在收斂。

經濟基本面方面,6月財新服務業PMI和製造業PMI數據背離,疊加三季度之後高基數效應,經濟下行的壓力並未改變。

技術方面,滬指接近前期向下突破跳空缺口強壓力位,領漲指數上證50和滬深300多頭均線系統出現高位交織,多頭格局或轉向,建議謹慎。短期市場風險偏好仍在中高位,回調繼續重點關注中報業績超預期這一主線。

(廣東電台、廣東廣播電視台股市廣播FM 95.3、 財經電台、《投資快報》官方網站,為證券投資者提供快捷、權威、簡明、實用的股票市場金融資訊、內參、數據、策略服務。)



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