券商日子不好過 開展新三板業務券商近半挨過罰

股價異常和信披違規成罰單集中區

本報記者鄭瑋

券商在新三板的日子越來越不好過，近期又有三張罰單砸來。

2月6日，華龍證券、信達證券和中投證券3家做市商被股轉公司採取自律監管措施。若加上1月份被採取自律監管措施的安信證券、中信建投證券、信達證券和廣發證券，2017年開年以來，已有6家券商先後公告被罰，其中信達證券被罰2次。目前開展新三板業務的券商，已有近半挨過罰。

從市場看來，涉足新三板業務的券商正進入「腹背受敵」的狀態：一面是監管力度加大，另一面則是企業和券商在新三板「撕破臉」。今年以來，已經有多達91家掛牌公司更換了主辦券商，包括11家創新層企業，督導期維持最短的只有3個月。

2月15日，方正證券新三板研究人士向長商新三板記者分析，掛牌之後的服務項目越來越多，一個團隊有4至6個項目就忙不過來了，加上監管層對後續項目審核更嚴，收益卻沒有快速上升。短期內，券商在掛牌推進上可能會放緩，並轉到一級半市場和二級市場，盡量多儲備一些項目和投資人資源，等待新三板的爆發。

券商遇「一個月一小查，三個月一大查」

此次領罰的券商問題大多集中在股價異常波動。

比如，中投證券就因為在做市過程中，以大幅偏離行情揭示最近成交價的價格申報並成交，造成該股當日收盤價出現明顯異常，進而導致次日該股其他做市商的正常報價大面積觸發異常報價預警。

「基本上一個月一小查，三個月一大查。」上述研究員表示，股價波動和信披違規是券商受罰的兩大原因，也迫使券商和掛牌企業在發布信息時更為規範、嚴謹。

不過，也有明知故犯的，華龍證券被罰緣於其為子公司華龍期貨提供做市服務。股轉公司發布的監管公告顯示，2017年1月6日，華龍證券開始為華龍期貨提供做市服務，初始庫存股433.4萬股。

股轉公司認為，作為華龍期貨的第一大股東、控股股東，華龍證券為華龍期貨做市存在明顯利益衝突。此外，在為華龍期貨做市期間，華龍證券自營賬戶持有華龍期貨股票，合計2億股，此行為亦構成違規。

為此，股轉公司對華龍證券財務約見談話並責令整改的自律監管措施，並要求華龍證券合規負責人盧衛民、做市部門負責人李忠良等於2017年2月9日上午9時30分到股轉公司接受自律監管談話。

審查力度達歷史峰值

從去年來看，「監管元年」效果已逐步顯現。數據顯示，證監會2016年全年共對183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，較上年增長21%，罰沒款共計42.83億元，較上年增長288%，對38人實施市場禁入，較上年增長81%。行政處罰決定數量、罰沒款金額均創歷史新高，市場禁入人數也達到歷史峰值。

新三板券商自查也隨之而來，2月9日，證監會證券基金機構監管部下發《關於組織「自查自糾、規整規範」專項活動的通知》。證監會要求，主辦券商應自行選取2015年至2016年完成的部分項目進行自查，包括證監會核准批文的掛牌公開轉讓項目，取得股轉系統掛牌同意函，未通過審查和終止審查的推薦掛牌項目，取得證監會核准批文或股轉系統發行股份登記函及未通過審查，終止審查的股票發行，併購重組項目。

此外，證監會規定自查項目數量占上述兩年內完成的項目總數的比例不得低於10%。有人士認為，新三板市場擴容初期，各家券商新三板業務過快上馬，從一開始就埋下了持續督導能力不足的伏筆，部分新三板企業就成了券商手裡的「燙手山芋」，加上新三板企業信披工作繁複程度有時不亞於上市公司，督導收費卻不能與之成正比，存在成本收益不匹配的現狀，也會導致後期服務「不太上心」。