4月螺紋鋼期貨還會跌嗎？

3月國內鋼價呈「先跌—后漲—再深跌」的走勢，分品種看，冷卷價格較2月底下跌696元/噸，跌幅為14.49%居首，之後分別是熱軋板卷、中厚板、螺紋鋼，跌幅分別為10.02%、5.43%、3.75%。原材料方面，除了焦炭上漲外，其中進口礦價格下跌11.43%，鋼坯價格下跌3.73%，廢鋼價格下跌3.85%，其他品種走勢平穩，整體來說，3月份整體走跌，與實際預期相悖。展望4月，鋼市基本面壓力逐漸凸顯，如果去產能政策落實和傳統旺季需求都不及預期，短期鋼鐵市場在震蕩中仍有下跌空間。

鋼材

螺紋鋼全國跌幅前三

鋼材行情走勢預測：

2月份經歷了「政策行情」，市場關於打擊地條鋼、去產能帶來供給端減少的預期炒作，使得行情大幅走高，然而「金三」並沒有帶來市場預期的需求釋放，因此價格也就隨之不斷向下修正至合理的水平區間。「漲價看心情，跌價看需求」，所以對於已經到來的4月，市場又逐漸回歸了現實——鋼材的基本面。

1、去產能再次密集推進 供應受到抑制

近日河北省鋼鐵產業結構調整領導小組辦公室發布通知，針對「唐山鋼鐵限產陷入三大怪圈」的問題，河北省政府已經派出調查組於3月26日趕赴唐山進行核查。

3月28日~29日，2017年原材料工業轉型發展工作座談會在湖南省長沙市召開，工業和信息化部副部長徐樂江表示，4月、5月份，部際聯席會議將組織各部門赴各地打擊取締「地條鋼」專項督查，7月、8月份將會開展驗收抽查，確保各地制定的「地條鋼」處置方案按照時間要求落實到位。

4月起將對湖南、安徽、新疆、西藏、貴州、四川、山西、山東、天津、海南、遼寧、吉林、浙江、上海、福建等15個省進行督察，尤其是對鋼鐵、煤炭、輪胎等污染比較嚴重的產業進行限產。種種跡象表明，今年鋼鐵去產能力度更大，執行也更加堅決，對後期鋼材供應將會形成抑制。

2、鋼廠盈利水平仍高，鋼廠庫存增加

即使3月份價格下跌，但從目前的價格水平看，鋼廠盈利水平依然很高（噸鋼利潤在400~800），鋼廠生產積極性很大。截至3月24日，全國163家高爐產能利用率達到83.86%，近1月上升了1.18個百分點。而同期樣本鋼廠庫存是563.5萬噸，同比增加68萬噸，其中螺紋、線材、熱軋、冷軋庫存同比分別增加9.7%、7.1%、31.3%、24.5%。

另外，據中鋼協數據顯示，截止3月上旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量1412.74萬噸，比上一旬末增加104.02萬噸，增幅7.95%。結合上述分析，未來庫存難以明顯消化，且不排除在需求不好或價格下跌時出現增加的現象。

3、鋼材社會庫存連續下降

截止到3月31日全國主要市場五大鋼材品種社會庫存1441.75萬噸，較上期繼續減少36.05萬噸，目前全國主要城市螺紋鋼庫存為701.50萬噸，較上期減少35.10萬噸；線材庫存總量為195.90萬噸，較上期減少4.85萬噸；熱軋庫存總量為311.15萬噸，較上期增加4.15萬噸；冷軋庫存總量為114.50萬噸，較上期增加1.30萬噸；中板庫存總量為118.70萬噸，較上期減少1.85萬噸。可見本月庫存下降以建築鋼材為主，板材庫存還出現上升，建築鋼材需求整體強於工業板材，這也是本月建材價格表現持續強於板材的主要原因。而後期鋼廠的庫存壓力會逐漸向市場轉移。

4、原料價格頻創新低，鋼價支撐仍趨弱勢

受鋼廠環保限產以及海外礦山產能繼續釋放影響，當前鐵礦石市場悲觀氛圍依然濃厚。截止3月31日，全國主要港口鐵礦石庫存量達到13325萬噸，較上周增加95萬噸，再創歷史新高。環保壓力進一步加大，不達標企業停產，鐵礦石需求減弱。預計下月進口鐵礦石價格將圍繞80美元/噸關口波動。

鋼坯3月21日-26日累計跌幅多達260元/噸，月末有所好轉，但依舊弱勢。截止3月31日，唐山主要倉庫及港口鋼坯庫存為68.10萬噸，繼續呈現下降趨勢，在高爐產能上升，鋼廠積極復產的影響下，下月鋼坯或偏強運行。

5、主導鋼廠預期謹慎

4月份國內主導鋼廠預期謹慎看空，月初寶鋼、武鋼、鞍鋼度冷熱軋、鍍鋅等板材4月份的價格政策維持平穩，顯示板材企業對後市預期趨於謹慎。而今日主導鋼廠沙鋼出台4月份價格政策，熱卷大幅下調600元/噸，建材下調120-200元/噸，顯示了鋼廠對4月份走勢偏空的預期較大。

6、需求無亮點，整體平穩

從主要投資來看，1-2月固定資產同比增長8.9%，增速相比去年全年提升0.8個百分點，高於市場預期8.3%，創去年7月以來新高。基建投資、房地產投資和製造業投資集體回升，一季度經濟企穩的趨勢明顯。但是，3月以來房地產新一輪樓市限購政策密集啟動、貨幣政策趨緊，對後期市場需求將形成一定的降溫預期。

綜合來看，當前宏觀數據顯示，3月份製造業PMI攀至近五年高點，一季度經濟企穩回升已成定局，有利於鋼價企穩回升；但是密集的樓市調控和貨幣政策收緊，又對市場需求形成不利影響。同時受制於鋼廠庫存和社會庫存依舊處於高位的壓力，3月份市場操作主要以出貨套現，降庫存為主，而這種心態也會影響到4月份，尤其是在基本面矛盾會更加突出，以及成本支撐減弱的影響下，預計4月鋼材價格將以高位調整、平穩運行為主。（中鋼網）

清明唐山鋼坯大漲90環保限產緊急啟動，鋼價緩緩再跌？

清明節前一周，國內鋼材市場跌勢放緩，整體弱勢震蕩運行。不過，清明假期三天，唐山普方坯含稅出廠價累計大漲90至3140元/噸，可能是4月3日至7日京津冀重現污染天氣，引發當地鋼廠再度限產。

截至目前，北京、天津、唐山、保定、廊坊、鄭州、鶴壁、安陽、新鄉、焦作、濮陽、運城、晉城市已經啟動空氣重污染橙色預警，邯鄲、邢台市啟動黃色預警。

3月國內鋼材市場回顧

3月份國內鋼材價格沖高回落。3月份Mysteel鋼材綜合價格環比下滑7%或284元/噸至3747元/噸，比去年同期上漲43.8%或1424元/噸。分品種看，長材環比下滑4.6%，同比上漲53.2%；扁平材環比下滑9.3%，同比上漲36%。原料方面，3月份鐵礦石綜合價格為642元/噸，環比下滑7.2%或50元/噸，同比上漲43.7%或195元/噸。焦炭綜合價格為1745元/噸，環比上漲7.6%或124元/噸，同比上漲171%或1203元/噸。3月份鋼材價格下跌明顯，而成本變化不大，鋼廠盈利空間縮小，部分板材生產企業開始虧損。

3月份建築市場震蕩偏弱，截至3月31日全國20mm三級螺紋鋼均價3766元/噸，當月累計下跌167元/噸。其中，上海、濟南、北京、重慶等24個城市螺紋鋼價格累計下跌70-290元/噸，僅廣州市場螺紋鋼價格累計上漲40元/噸。

3月份熱軋板卷市場弱勢下行，截至3月31日全國4.75mm熱卷均價3536元/噸，當月累計下跌394元/噸。其中，上海、濟南、北京、廣州、重慶等24個城市熱卷價格累計下跌110-490元/噸。

3月份中厚板市場弱勢下行，截至3月31日全國20mm中厚板均價3650元/噸，當月累計下跌106元/噸。其中，上海、北京、廣州、濟南、重慶等23個城市中厚板價格累計下跌10-170元/噸。

3月份冷軋板卷市場弱勢下行，截至3月31日全國1.0mm冷卷均價4130元/噸，當月累計下跌676元/噸。其中，上海、濟南、廣州、重慶、北京等24個城市冷卷價格下跌250-1040元/噸。

後期鋼材市場展望

對節后首周市場而言：

當前，鋼材需求表現平平，尤其是高位資源難有成交，市場信心不足。同時，鋼廠產量繼續小幅增加，沙鋼、河北鋼鐵集團等主流鋼廠大幅下調4月上旬出廠價，均體現市場供需壓力加大。

不過，因京津冀及周邊地區啟動重污染天氣應急響應，清明假期唐山鋼坯累漲90元/噸，對鋼價有一定支撐。同時，鋼廠、商家大幅降價之後，市場風險得到一定釋放，短期鋼價或處於震蕩格局，漲跌互現。

對4月份市場而言：

從供應角度看，目前全國鋼廠依然保持相對較高開工率，市場供應量將保持高位，但後期品種結構將有所變化，螺紋鋼的供應量增長將更明顯。

從需求角度看，4月份依然為建築業施工旺季，需求依然較好。

從庫存角度看，目前社會庫存整體不高，但存在結構性問題。同時，鋼廠庫存有回升壓力。

從成本角度看，鐵礦石港口庫存較高，最近國產礦和非主流礦供應明顯增多，後期價格存在下行壓力。

從宏觀上看，歐美均有緊縮意向，也在控制流動性，大宗商品市場面臨下行壓力。

整體上判斷，4月份國內鋼材價格將震蕩下行，建築鋼材的相對強勢將告一段落。