2月貿易近三年首現逆差 不會帶來人民幣貶值壓力

不同於1月的開門紅，2月份的外貿成績單頗顯意外：進口遠超預期，出口不及預期，剪刀差下，外貿出現了近三年來的首次逆差。

其中春節這一季節性因素對進、出口的非對稱影響是重要的影響因素，由於出口在年前趕進度，年後出現了回落；而隨著價格的飆漲、國內經濟的企穩以及由此而來的進口量的上升，2月進口出現了44.7%的大幅上漲。

由於外儲重回3萬億關口，2月的貿易逆差不會為人民幣帶來貶值壓力，3月份實現外貿順差也是大概率事件。

隨著國際市場的回暖，以及國內自貿區、跨境電商等有利措施的落地，專家普遍預計今年外貿將呈現回暖的態勢，但外貿也面臨著逆全球化思潮、貿易摩擦等更多不確定因素的挑戰。

進口大超預期，近三年首現逆差

3月8日海關總署公布數據顯示，今年前2個月，進出口總值3.89萬億元人民幣，同比增長20.6%。其中，出口2.09萬億元，增長11%；進口1.8萬億元，增長34.2%；貿易順差2936.5億元，收窄46.1%。

2月單月，進出口總值1.71萬億元，增長21.9%。其中出口8263.2億元，增長4.2%；進口8866.8億元，增長44.7%；2月出現了603.6億元的貿易逆差，這是自2014年2月以來首次出現逆差，而去年同期實現貿易順差1805億元。

商務部研究院國際市場研究所副所長白明告訴21世紀經濟報道記者，2月出現貿易逆差是因為當月進出口表現不一，其主要原因是春節因素對進、出口的非對稱影響。

「出口有節前趕訂單的傳統，這使得春節前出口大幅增長，而節后出口會有相應的回落，所以2月出口增速只有4.2%，換成美元增速可能為負數；但春節因素對進口的影響微乎其微，因為進口的訂單大多都是數月前已經定好的，進口訂單的執行需要一個過程，受春節短期影響較小。」

九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，企業一般在春節前提前安排出口，以減少庫存成本；而在春節后才進口生產，以避免節前進貨卻無法生產導致的庫存成本，這會導致春節后的進口激增。若春節恰好在月末，則會導致前後兩個月的進口和出口形成巨大的剪刀差。

在白明看來，2月進口方面的大幅增長首先是大宗商品進口價格的大幅上漲導致的，同時進口量也出現了明顯上升。2月進口鐵礦砂及其精礦8349萬噸，同比增長13.4%；原油進口量為3178萬噸，創紀錄第二高水準，較上年同期增長3.5%。

2月進口低基數對今年同期進口增速也起到了抬升作用，據測算，基數效應對進口增長的貢獻約為三分之一。

白明認為，進口的上升反映出的經濟穩增長初見成效，隨著PMI、PPI等數據的持續好轉，推動了企業的生產積極性。此外，人民幣貶值造成的結算價上的差別，也使得進口同樣多美元的商品，摺合的人民幣更多。

白明稱，2月出口的下降也未必全是季節性因素的影響，與出口傳統競爭力的下降、新競爭優勢的「青黃不接」也有關係。

另外，貿易摩擦也對外貿形勢帶來影響。大年初始，鋼鐵就遭到了來自美國的「雙反」措施，美方裁定企業反傾銷稅率為70%，反補貼更是高達190%，與此相應的是，2月出口鋼材575萬噸，同比下降了29.1%。

今年外貿有望持續回暖

在白明看來，個別月份的貿易逆差不會為人民幣帶來貶值壓力。他表示，1月份外匯儲備跌破了3萬億的心理關口，貶值壓力較大；2月份儘管出現了貿易逆差，但不久前公布的2月份外儲數據再次站上了3萬億之上。

「這說明經常項下的貿易逆差並沒有對外匯儲備帶來明顯影響，所以不必為此驚慌；而資本項下通過加強對資本外流的監管，扭轉了人民幣匯率貶值的預期，2月基本實現了穩外儲、穩匯率的『雙穩』目標。」

交通銀行首席經濟學家連平向21世紀經濟報道記者表示，預計3月外貿將大概率重回順差，形成趨勢性貿易逆差的可能性不大；而從外匯儲備來看，2月外儲環比增加了69億美元，8個月來首次回升，表明儘管貿易項目出現逆差，但資本外流顯著放緩。

統觀全年，多位受訪對象均表示，外貿回暖的趨勢並未發生變化，外貿有望與經濟及海外經濟的緩慢回暖保持一致。

連平表示，當前出口形勢依然處於緩慢回升過程中，波羅的海乾貨指數反彈強勁，外貿出口先導指數上升，上半年出口形勢有望整體向好。

2月外貿出口先導指數為40.2，較上月上升1.2。其中，出口經理人指數回升0.1至41.6；新增出口訂單指數、經理人信心指數分別回升0.2、0.6至44.1、47.8，企業綜合成本指數回落1.2至21.6。

白明表示，「今年外貿的日子比去年要更好些，不排除個別月份有較大波動，甚至出現美元計價上的負增長，但外貿的中位線要比去年更高。」

他表示，不久前《貿易便利化協定》正式生效實施，根據WTO秘書處的測算，《貿易便利化協定》實施將使全球貿易成本平均降低14.3%，為全球帶來一萬億美元的出口增長。而根據國際貨幣基金(IMF)預測，今年全球貿易成長量有望從1.9%倍增到3.8%。白明對今年的穩外貿很有信心。他表示外貿的各項有利因素正在集聚：設立的11個自貿試驗區、的跨境電子商務正在釋放活力，「一帶一路」今年將進入了項目落地期，簽訂的一系列新的自貿區也正在發力，比如-東盟升級版的自貿區在原產地認證等方面有很多亮點。

然而，未來外貿也存在一系列不確定因素。白明稱，川普宣稱的徵收邊境稅等措施是否會落地仍有待觀察；在安全領域，中韓關係的緊張是否有可能會傳導到貿易上來也不確定，英國脫歐、美元加息等都為外貿添加了不確定因素。