今天招商證券又贏了！「魔咒」應驗了！不過這番大實話很值得讀一讀！

今天招商證券又贏了！「魔咒」應驗了！

火山君發現，招商證券中期策略會在6月14日-6月16日召開，今天是召開的第一天，天啦，還有兩天啊！

那麼歷史上的招商證券策略會召開時，A股又是怎麼表現的呢？看下錶：

從2011年以來，不算上本次，招商證券策略會一共召開了11次，其中上漲的有3次，下跌的就有8次，下跌次數遠多於上漲次數。

這是怎麼回事呢？

業內人士認為，一家券商召開的普通策略會，跟大盤漲跌顯然找不到必然聯繫。實際上，魔咒之所以成為魔咒，是因為市場形成了共識，一旦大家有了一致預期，就會對操作形成潛在暗示，從而影響市場。尤其在弱市中，各類魔咒「顯靈」的概率較大。

在今天的招商證券策略會上，對於下半年宏觀經濟形勢，招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，當前金融監管推動金融去槓桿，其本質是讓商業銀行的資產規模與其資本金相匹配，不能通過信用創造過度擴張。預計下半年貨幣政策仍維持穩健中性的基調，流動性「中性適度」。央行通過「削峰填谷」熨平臨時性、季節性因素對流動性的擾動，維持流動性的緊平衡狀態。而出口改善亦難以化解投資波動的負面影響，1季度GDP增速超預期上漲抬高了全年經濟增長中樞水平，因此預計二季度GDP同比增速將回落至6.7%，三、四季度GDP同比增速將進一步回落至6.6%，預計全年GDP增速為6.7%。

在下半年A 股市場投資策略方面，招商證券高級策略分析師張夏認為，從2012年以來開始的金融創新帶來銀行主動負債的高速增長，通過各種通道進入股票市場，激活了股票的金融屬性，也讓部分行業和板塊股票估值水平趨高。2016年下半年開始的以「去槓桿」為核心的金融監管政策終結了這一趨勢，部分不合理高估的股票估值水平會隨著金融屬性降低逐步回落。股票金融屬性的消退，最終帶來相關股票估值中樞的持續下移。這一過程很可能持續明年二季度。

大眾消費升級領域是三季度，乃至未來三年最確定的方向之一。而大眾消費升級需要關注五個方向：品質消費、健康消費、孩童消費、娛樂（精神）消費、便捷消費。這些領域的上市公司營收規模和市值普遍偏小，而市場空間巨大，其中，已經具備較高管理水平、品牌壁壘、產品品質優秀的上市公司將會成為其中翹楚。

近日，在張夏所寫的研究報告《從美日80年代十倍股誕生環境看A股當前最大機會》中，提出未來五大消費趨勢（品質消費、老年（健康）消費、娛樂消費、孩童消費、簡單消費）、 23 大細分方向（品牌男裝、品牌女裝、其他服飾、珠寶、跨境電商、消費電子、品牌穿戴、品牌餐飲、醫療器械、醫療服務、中西藥、遊戲、院線、旅遊服務、景點、酒店、航空、零食、教育、童裝、奶粉/乳製品、一站式零售、超市）及相關標的（58 個）供參考。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。