緊繃的樂視網：賈躍亭持股97%已質押 樂視控股持股全質押

4月26日晚間，樂視網披露了2017年一季度年報，根據前10名股東持股情況表，賈躍亭持有的樂視網股份，已經有超過97%進行了股權質押。

一季報顯示，賈躍亭共持有樂視網5.12億股，佔比25.67%，為第一大股東，其股權質押數達到了4.97億股，佔到了持股數的97.2%，不僅高於2016年年報時的近九成股權質押比例，也是自樂視網2010年上市以來所發布的財報數據中賈躍亭股權質押比例的最高位。

賈躍亭的哥哥賈躍民所持有的4394.7萬股樂視網股票，也有超過98%進行了質押，而由賈躍亭實際控制的樂視控股(北京)有限公司所持有的1194萬股樂視網股票，也已經全部進行了質押。

根據證券登記結算有限責任公司網站4月最新數據，樂視網股票質押量佔總股本的比例達到31.06%，質押筆數為1363筆。

股權高比例質押的背後，可見賈躍亭旗下樂視系的資金鏈緊繃的現狀。

樂視網4月26日公布的2017年一季度的財報顯示，截至3月31日，樂視網營業收入為49.2億元，比去年同期增加6.21%，為上市以來的最低增幅；樂視網歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.2億元，同比上浮了8.76%。

從現金流角度看，一季報顯示，樂視網經營活動產生的現金流量凈額為負7.4億元，比去年同期大跌了1247%。2016年全年，經營活動產生的現金管理凈額為負10.68億元，已經同比下跌了221%。樂視網解釋，主要是公司一季度為對樂視「4.14」電商節活動備貨以及優化供應鏈合作關係，階段內加大資金支付所致。

從資產負債率角度看，截至3月31日，樂視網負債餘額為187億元，資產負債率達55.94%，樂視網稱，公司負債總額和資產負債率較高，增加了資金管理難度，同時也增加了利息費用的支出，從而帶來一定的償債風險。

股權質押一直是賈躍亭重要的融資手段之一，根據樂視網歷史公告，賈躍亭頻繁的股權質押所獲得的現金流多用於支持樂視業務發展。

其高額的股權質押比例，存在一定風險。

就在去年12月6日，樂視網股價暴跌7.85%收於35.8元，當天有報道稱，樂視網盤中一度跌破了賈躍亭的股權質押平倉線，樂視網在當日晚間宣布停牌。公告顯示，經過核實，媒體報道《樂視驚魂一秒：賈躍亭 64.81%質押股票一度跌破平倉線》中的平倉線等數字不實，文中結論純屬臆測，具有嚴重的誤導投資者傾向。賈躍亭在採訪中表示，平倉價格肯定比35.21元/股低不少。

步入2017年，樂視網的股價仍舊持續走低，根據4月17日停牌前最後一個交易日的數據，樂視網的股價為30.68元/股。

自今年1月引入戰略投資者融創后，賈躍亭需大幅降低股權質押的比例。

根據1月16日披露的簡式權益變動書，在賈躍亭與融創旗下嘉睿匯鑫就樂視網股權交割日後不超過12個月內，賈躍亭應將其持有的上市公司股份的質押比例降至50%及以下，並確保在此後其所持有的上市公司股份的質押比例應維持在50%及以下。

3月30日，賈躍亭和融創旗下的嘉睿匯鑫完成了股權交割，嘉睿匯鑫躍居樂視網第二大股東，持股數額為1.7億股，賈躍亭通過受讓股權進賬了60.41億元，從當日開始，賈躍亭需逐步降低股權質押比例。

在樂視和融創的發布會上，融創執行董事汪孟德對要求減少賈躍亭股權質押比例進行了解釋：「主要為了賈總和樂視整體的安全和健康，當然時間要根據整個的情況，我們一塊跟賈總再安排。方向是讓樂視整體的運營現金流，包括財務的運營，是一個健康的狀態，這是我們做這個事情最核心、最主要的目的。」

但就一季度的情況來看，在賈躍亭的持股總數以及股權質押數量同時減少的情況下，其股權質押比例依舊在上升。