重組方案終揭曉 天目葯業復牌仍跌停

8月14日，停牌4個多月的天目葯業復牌跌停，直至收盤，有2.2萬多手賣單封死跌停。

3.6億收購德昌葯業

天目葯業8月11日晚間發布復牌公告，同時公布了修訂后的重組方案，擬以發行股份及支付現金的方式購買葛德州、孫偉所持有的德昌葯業100%股權，並募集配套資金。

標的資產定價3.6億元，其中天目葯業向兩名交易對手發行股份支付對價金額1.8億元，同時天目葯業還擬向不超過10名特定投資者發行股份募集不超過1.8億元配套資金。

同時，葛德州作為業績補償義務人承諾，德昌葯業2017年、2018年和2019年扣非凈利潤分別不低於3950萬元、4420萬元、4860萬元。

天目葯業作為A股市場的重組專業戶，自2010年以來已進行過六次重組，且均以失敗而告終。

從此次重組標的德昌葯業來看，也是第三次被A股公司看中，前兩次也均折戟。2015年11月，香雪製藥曾計劃投資德昌葯業飲片，並取得其60%股權；2016年7月，欣龍控股就曾計劃以2.32億元左右的價格收購其70%股權，但未修成正果。

天目葯業1993年上市，是全國第一家中藥製劑上市公司， 但公司業績一直不佳，主業時常出現虧損，須由非經常性損益調劑。此前由於2009年及2010年虧損，天目葯業曾於2011年被實施退市風險警示(*ST)，又因2011年扣非凈利為負，於2012年被實施其他風險處理(ST)。最新的2017年一季報顯示，公司2017年一季度營業收入2372萬元，虧損309萬元。

股權爭鬥何時休？

天目葯業引人注目的還有股權之爭。

有「併購教父」之稱的宋曉明曾長期介入天目葯業。2011年宋曉明通過併購基金長城國匯介入天目葯業，2012年4月成為天目葯業董事、實際控制人。

但之後，長城國匯陷入內鬥，經過多輪股權受讓，湖南邵東金眾礦業開發有限公司董事長楊宗昌取代宋曉明成為長城國匯實際控制人，其通過長城國匯旗下的天津長匯、深圳誠匯等4家基金實際控制天目葯業。

2013年之後，宋曉明創立長城匯理併購基金，並舉牌天目葯業，捲土重來。此後宋曉明與楊宗昌關於天目葯業的股權之爭不斷。直到2015年，楊宗昌將所持有的天目葯業股份全部轉讓給長城集團，楊宗昌高位退出，公司股權爭奪進入新階段。

2016年，長城集團通過二級市場、協議轉讓等方式大量增持天目葯業，逐漸鞏固其控股權。而2016年年底，宋曉明表示一年內減持完所持天目葯業股份，開始籌劃退出天目葯業。

目前，天目葯業的股權爭奪仍在繼續，匯隆華澤半路殺出，短時間內四度舉牌，在天目葯業3月27日停牌前，宋曉明的長城匯理相關基金全部退出天目葯業前十大股東，匯隆華澤持股比例達到20%，逐漸縮小與第一大股東長城集團差距。並且匯隆華澤在3月份還表示，計劃在未來6個月內繼續增持天目葯業2%-5%股份。

在匯隆華澤步步緊逼之下，天目葯業再次停牌啟動重組，長城影視集團沒有再給匯隆華澤繼續增持的機會。

如今，天目葯業復牌歸來，投資者用腳投票，選擇了紛紛出逃，不知重組專業戶這次命運如何，股權紛爭還將如何演繹？

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