互金行業合規化明朗 平穩發展才是關鍵

自泛亞、E租寶事件之後，捲款跑路、非法集資等諸多罪名將P2P行業鬧得沸反盈天，網貸平台的合規化已經成為共識。2016年8月24日，被視為行業合規重器的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》(下稱《辦法》)發布，並對行業作出了12個月過渡期的安排，而今時間過半，行業的合規化進展如何?平台如何才能做到業務與合規之間的平衡?

下線活期理財，上線銀行存管

「隨存隨取，收益靈活」，這句話幾乎成為活期理財的標配。活期理財產品成為諸多P2P平台迅速做大規模的利器之一，根據盈燦諮詢統計，排名前100位的網貸平台，有35家平台售賣活期理財。

目前主流的活期理財資產端來源，主要是貨幣基金，即通過與銀行、基金公司合作將閑置資金投入到貨幣基金里，這種形式最典型的則是餘額寶;或者債權轉讓的方式，實現活期理財，不過，一旦將債權做成隨存隨取的活期理財，就必須轉讓交易活躍，買家和賣家的時間點高度契合，否則就可能形成期限錯配或者資金池，這對定位於信息中介的網貸平台，是觸犯了監管紅線。

現在所謂的大數據和智能匹配無法從根本上解決活期理財期限錯配的問題，不少活期理財產品其實是典型的資金池，平台存在直接挪用資金和發生擠兌的可能性。

為了和監管細則看齊，實現平台的合規化調整。上述

35家平台中去年至少已經有7家平台主動關閉了活期理財產品，包括積木盒子、投哪網、民貸天下、大麥理財等，此外還有不少平台逐漸減少活期理財產品的份額。

不過，關閉活期理財，只是從產品設計上避免期限錯配的問題，資金池卻最為監管層和投資者詬病。銀行存管作為避免資金池嫌疑的主要措施，成為網貸平台合規化運營的必備要素。

根據第三方機構統計，正常運營的網貸平台有2700多家，截至2017年2月28日，共有261家正常運營平台宣布與銀行簽訂存管協議，僅佔網貸平台總數的一成，而其中完成對接的平台僅有116家。

目前已有民生銀行、江西銀行、徽商銀行、恆豐銀行和華興銀行等38家銀行布局P2P存管業務。儘管2月23日銀監會發布的《網路借貸資金存管業務指引》被視為給予銀行開展P2P存管業務的支持，但各大銀行對平台的註冊資金、交易規模、運營時間等硬性要求普遍較高，屆時，實現資金存管的平台則處於行業的第一陣營。

業務轉向，從標準合規到健康運營

事實上，除活期理財外，企業級融資項目成為早期P2P迅速做大資產端的重要通道，如陸金所、紅嶺創投、抱財網等。

網商銀行以及之前的阿里小貸，憑藉阿里生態系統中的用戶行為與信用分值進行測算，迅速放款，這種輕營運模式卻讓平台的不良率控制在1%，其中網商銀行遠低於1%。小額信用貸款在一定的生態圈中可以形成資金循環，但如果沒有完整的閉環運營環境，信用風險有缺口，傳統的抵押模式則擁有更高的安全係數。

可以發現，在行業遭遇冷靜期、債市頻頻出現違約案例的情況下，房產抵押項目依然人氣爆棚。鏈家理財與我家貸的房產P2P標的可以做到秒殺。2015年初運營的鏈家理財，當年交易額138.2億元，2016年全年實現的交易額應該在283.3億元，同比增長超過100%，預計今年交易額超過500億元。

除了合規靠譜的業務模式外，拓天速貸小編認為，一個健康的P2P平台應該具備以下幾個要素，包含有效的風控體系、便捷的用戶體驗、安全的技術平台、充分的投資者教育、合理的信息披露和完善的投資者保護。其中，合理的信息披露則來源於前期詳盡的項目調研，常態化的信息披露也有助於進行投資者教育和保護投資者權益。

隨著行業合規化路徑逐漸明晰，P2P也會變得更健康，小編表示，P2P一定會成為投資者資產配置中的一部分，這部分的合理收益率將略高於信託。經過這一輪調整，業界普遍預計P2P平台或將減少80%，合規是前提，而健康的生態是平台持續平穩發展的關鍵。