財務窘迫？樂視收購Vizio案或將流產

OFweek電子工程網訊 去年7月樂視的非上市主體LeEcoGlobal宣布以20億美元收購美國電視廠商Vizio，然而下半年就傳出樂視財務危機，加上外匯出境政策的變化，讓這一收購破局。欠債多多的樂視開始謀求把債主變成股東的「債轉股」方式……

據悉，去年7月,樂視的非上市主體LeEcoGlobal宣布以20億美元收購美國電視廠商Vizio，該交易原計劃於去年底完成，但進入2017年後雙方都處於沉默狀態，遲遲未宣布最新進展。

3月28日消息，據知情人士透露，去年下半年就傳出樂視方面財務窘迫付不出聘金，直接導致收購Vizio的交易可能將流產。隨著近期外匯出境政策的變化，這一交易也隨之陡增變數，整個交易案延至2017年第1季底。

面板高漲加劇衝擊

只是原本預估3月下旬要完成合約，但樂視的情況未見好轉，讓整個合併案，終告破局。

據了解，今年樂視電視原本出貨量上看800萬台，主要代工廠有冠捷、鴻海及TCL與毅昌，但由於面板價格高漲，導致品牌廠採購面板的成本大增，樂視的財務壓力也更大。

由於國際品牌從第1季開始提前備貨，一線大廠大舉搶購面板，有錢不一定買得到，更何況財務吃緊的樂視，因此近期市場傳出，樂視因資金問題，導致原本4家電視代工廠，目前僅剩下冠捷1家持續進行。 外傳樂視目前用儘其所有的信用額度付款，讓唯一的代工商繼續生產，只是未來的合作關係也不會太樂觀，因此市調單位將今年樂視整體出貨量，對半大砍至僅約300~400萬台。

雖然樂視的財務問題，讓市場對此購併案仍有疑問，VIZIO首席執行官王蔚在元月中接受記者採訪指出「由於樂視購併案，雙方簽有保密協議，無法多談，但是整個案件仍在持續進行中。」

應對方法：把債主變成股東

欠一屁股債還不不的樂視也有絕招，那就是「債轉股」，日前主營電視業務的樂視網子公司樂視致新，就引入了樂視手機的債務方仁寶電腦作為股東。

3月28日，台灣知名IT代工公司仁寶電腦宣布，擬以現金增資的方式，通過子公司仁寶信息技術（崑山）有限公司投資7億元，取得樂視致新電子科技（天津）有限公司2.15%的股權。

當日晚間，樂視網也公布了這筆交易的詳情，樂視網、樂視致新與相關方簽署了《樂視致新電子科技（天津）有限公司A+輪融資協議》，仁寶電腦對樂視致新的7億元投資中，將有703.6萬元計入樂視致新的註冊資本，增資完成後，樂視致新的註冊資本增加至3.27億元。樂視公告稱，截至2015年12月31日，樂視致新總資產為48億元，凈資產為-2億元，營業收入為86.9億元，凈利潤為-7.3億元。

不過，這筆投資有著數條先決條件，除了樂視致新股東決議通過和交易文件簽署，還需樂視致新及樂視網無重大不利變動，其他認購樂視致新增資的投資人無重大違約事件。

仁寶電腦公告稱，本次投資交易將於2017年6月21日之前完成交割。

這不是樂視第一次出現「債主變股東」的現象。目前樂視致新的第五大股東信利電子原本也是樂視的債主之一。如若樂視順利引入仁寶電腦的投資，仁寶電腦將成為樂視致新的第六大股東。

仁寶電腦債轉股前，樂視致新股東占股情況：

仁寶電腦債轉股后，樂視致新股東占股情況：

國家新出的外匯政策或令1/3海外併購流產

除了樂視，由於新的外匯出境政策，一批知名海外併購項目也面臨風險。

據悉，近日SOHO已取消或放緩了出售旗下虹口SOHO等物業的計劃，董事長潘石屹透露，本打算將出售收益用於境外投資，但由於外匯管制資金無法出境，公司決定取消出售計劃。

類似的海外交易流產近期頻繁爆出。幾天前，吉利宣布退出對於馬來西亞汽車製造商寶騰的競購，但未披露原因。前不久，萬達對美國知名電視製作公司DCP的收購案宣布擱淺，DCP甚至提起訴訟，向萬達索取 2500萬美元的反向終止費。

這一系列事件的大背景是企業過去幾年的海外投資數量和金額迅速增長。2015年對外直接投資創下了1456.7億美元的歷史新高，首次位列世界第二。這一數字也超過同期實際使用外資（1356億美元），實現了資本項下凈輸出。

伴隨著人民幣貶值，政府在去年秋季開始逐步釋放外匯政策收緊的信號。去年11月，外匯監管機構和商務部對銀行發出警示：可能會否決企業對主營業務以外資產的收購行為，同時要求500萬美元及以上的轉移出境業務須獲得特別批准。去年12月，商務部和外匯管理局再次表態，將監控房地產和娛樂行業的海外交易。

今年兩會期間，新任商務部部長鐘山批評了企業「盲目的、非理性的對外投資」，央行行長周小川也表態稱，一部分海外併購跟對外投資的產業政策要求不符合，「比如投一些體育、娛樂、俱樂部。」外界普遍認為，這向外界釋放了強烈資本流出管控的信號。

目前，2016年企業海外併購的很多知名交易還處於未完成狀態。比如巨人等以44億美元收購休閑社交手機遊戲公司Playtika等。

普華永道披露，2016年企業51宗金額超10億美元企業海外併購案例中，截至目前實際完成的不足70%，其中就包括樂視收購Vizio等明星民營公司海外收購交易。

有媒體預測，企業2016海外併購交易中，有40億到75億美元——或者1/3的交易流產或被推遲。