為什麼我不推薦買餘額寶（續）

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2017.7 新疆喀拉峻

老南在上周旅行過程中，寫了《為什麼我不推薦買餘額寶》一文，結果從留言看，爭議較大。

的確囿於篇幅，部分邏輯跳躍較多，根據大家提出的反對意見，特此補充下，供大家參考。

也特別聲明，本文（包括老南的所有文章）從未推薦過任何具體金融產品，更談不上什麼黑某個產品，無非從理財師專業眼光，從客戶利益最大化角度，客觀分析而已。

爭議一：大家買餘額寶是為了方便，而不是收益

我們判斷一件事，僅從自身感受出發，往往容易因為個人的視角，出現選擇性偏差。不否認很多人買餘額寶是為了方便，不是為了收益。但數據是否也支持這個觀點呢？餘額寶的規模是否完全源於方便呢？

我們看下餘額寶的收益率變化

數據來源：餘額寶季報，老南整理

非常清晰的看到，餘額寶資產規模暴漲的三個階段，均是其收益的暴漲期。

而在15年和16年的收益下滑期，餘額寶規模增長相對暴漲期，非常緩慢，部分時段甚至出現了負增長。

如果大家買餘額寶只是為了方便，不在乎收益，為何規模暴增和收益率上漲有如此的相關性？

金融大部分時候都體現了28定律，無論線上還是線下。如有興趣看下各家P2P平台年報，都會發現20%投資人投資了80%的金額，28效應顯著。

餘額寶也很難免俗，老南在諮詢工作中，發現有相當數量的高凈值客人也把大額閑散資金投入餘額寶，原因是不了解其他貨幣基金，同時認為餘額寶收益在活期中很高。這也是餘額寶要限制個人25萬可投資上限的原因。只是很可惜餘額寶年報並不公布「區間投資金額」人數，我們無法通過數據驗證。

所以，老南不妨大膽假設，等這輪資金荒退潮，餘額寶收益降低到3%以下，我們再看看他的規模。

爭議二、餘額寶可直接基金份額支付，非常方便

這句話兩年前是對的，但如今並不見得。隨著微信支付、京東等的崛起，支付寶的場景已在大幅縮小。畢竟相對支付寶4.5億用戶，微信可是有6億的用戶。

老南曾看到某三甲公立醫院的數據，去年開始微信支付金額就已經超越了支付寶，包括京東的交易量也在快速攀升。可是，這些場景都無法使用「餘額寶份額支付」。

更麻煩的是，餘額寶提現、銀行卡轉賬等，均需要收取1‰的提現費（轉網商銀行可節省但太繁瑣）。一年提幾次現，能輕鬆消滅一個季度的收益。

這些都使得，用餘額寶作為現金管理工具時，在跨平台支付的場景下，經濟成本、時間成本、操作繁瑣度，都越來越高，餘額寶當年的場景，在被競爭對手快速侵蝕。

更關鍵的是，不少基金公司的貨幣基金，在客戶體驗上這兩年進步非常快，只是因為一沒流量二沒宣傳，大部分人壓根沒體驗過而已。

老南自己就用某貨幣基金作為現金管理主要賬戶，對接淘寶、微信、京東等平台的交易，客戶體驗完全不輸餘額寶，更關鍵沒提現費啊。

作為老百姓，理財不做多頭做滑頭，哪家好用哪家，促進競爭，避免寡頭，就這麼簡單。

爭議三、故意黑餘額寶，誇大擠兌風險，銀行也會被擠兌

互聯網就怕誅心。大部分這麼說的，完全沒認真看原文。老南提到擠兌，只是說明流動性風險對餘額寶的致命危害，導致其不得不犧牲收益率，極力避免擠兌風險的爆發。

而且，原文明確提到，央行文件，包括天弘高管採訪時，都明確提到了貨幣基金的流動性風險。

在這樣的背景下，一方面說流動性風險不存在肯定是不客觀的，另一方面老南也反覆提及，天弘通過犧牲收益，極力避免流動性風險，真正擠兌爆發概率是很低的。

至於拿貨幣基金的流動性管理和銀行擠兌比較，推薦搜索下「巴塞爾協議」了解下。貨幣基金這方面比起銀行，如同模型飛機和航空飛機的差別。

所以，老南本文只想說，學會做一個聰明的投資者，緊跟市場變化，選擇對自己最有利理財產品，僅此而已。

換句話說，本文的分析邏輯，其實比結果更重要。

江蘇省理財師協會秘書長

石榴理財師創始人

CFP（國際金融理財師）

十三年金融從業

化繁為簡講理財

石榴理財師 —— 中產理財私教

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