股指期貨鬆綁 完善A股市場

自2015年股市大幅下跌以後，股指期貨因被認為加大了市場波動而被採取了一系列的限制措施。時至今日，距離2015年股災風波已經超過一年時間。一直有傳言要「鬆綁」股指期貨，此次終於塵埃落定。

2月16日晚間，金融期貨交易所，發布了調整股指期貨交易安排的政策，自2017年2月17日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準從原先的10手調整為20手，套期保值交易開倉數量不受此限；自2017年2月17日結算時起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調整為30%(三個產品套保持倉交易保證金維持20%不變)；自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之九點二。

福能期貨政企部黃振傑經理表示：監管部門選擇2月17日起鬆綁股指是順應市場趨勢。對市場的影響來看，目前股指期貨的鬆綁將直接影響股指合約的流動性及基差水平。自2015年9月股指期貨受限后，各合約長期處於深度貼水之下，且流動性大大受損，衝擊成本較大，因此市場難以捕捉市場的套利機會及執行量化對沖策略。此次減少非套保交易保證金及放大非套保賬戶日內交易手數的調整一出，有利於非套保賬戶的短線操作，改善股指期貨市場的流動性。另外，市場的活躍度將有利於期貨更好的發揮其價格發現的功能，合約的貼水幅度將繼續收縮，減少套期保值、期現套利等策略在期貨端的貼水成本,為投資者提供低風險收益的機會。

雪瑜