【安信策略】當前金融反腐和監管進入新階段 －精讀政策20170417

近期金融監管出現了一些新特徵，就是政策密集出台、金融反腐大力度推進；結合中央關於防範和化解金融風險的指示，以及一行三會人事上的變化，我們認為當前金融反腐和監管進入了一個新階段。

中央高度重視提高和改進監管能力、處置一批風險點，堅決治理市場亂象、打擊違法行為。去年底的中央經濟工作會議明確提出，今年要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，提高和改進監管能力。2月28日召開的中央財經領導小組會議，提出防控金融風險，要加快建立監管協調機制，加強宏觀審慎監管，強化統籌協調能力，防範和化解系統性風險。要及時彌補監管短板，做好制度監管漏洞排查工作，參照國際標準，提出明確要求。要堅決治理市場亂象，堅決打擊違法行為。

監管政策密集發布,尤其銀監會最是積極。銀監會近期密集出台的文件包括，《關於提升銀行業服務實體經濟質效的指導意見》（4號文），《關於銀行業風險防控工作的指導意見》（6號文），《關於切實彌補監管短板 提升監管效能的通知》（7號文）；以及，開展 「三違反」（45號文，違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章）「三套利」（46號文，監管套利、空轉套利、關聯套利）、「四不當」（53號文，不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費）專項工作。

近期一行三會人事變化以及金融業的大力度反腐,也是中央提高金融監管能力、防風險並處置一批風險點的需要。腐敗弱化監管標準、形成監管漏洞，助推一系列金融風險點的形成。據新華社消息，保險監督管理委員會黨委書記、主席項俊波涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織審查。據財新，銀監會主席助理楊家才工作移交、暫時無法聯繫。據新聞周刊報道，保監會主席被查與農行騙貸案有關。而銀監會《關於集中開展銀行業市場亂象整治工作的通知》(5號文)，明確要求檢查金融機構與客戶是否存在勾結；明確檢查關係人員，除以優惠條件招官員家屬或客戶家屬外，還包括存在完全「吃空額」或變相「吃空額」問題，或給予關係人員顯失公允的薪酬福利待遇等。

我們認為，當前金融反腐和監管進入新階段，短期對市場風險偏好和資金面偏利空。但從中長期看，金融監管改革最終形成微觀審慎監管與宏觀審慎政策功能上的相互協調與統一，所有金融活動有法可依、有規可守；上至投資者、下至標的資產的穿透式監管，能提高整個金融體系的透明度。金融監管改革最終將促進資本市場和金融業整體的安全穩健運行。

本期要點

宏觀與改革：中央強調雄安新區是落實新發展理念的重大實踐，重點承接北京疏解出的行政事業單位、總部企業、金融機構、高等院校、科研院所等；中美加快貿易和開放談判、避免貿易戰爭。

監管與調控：銀監會防風險、強監管政策密集出台；發改委規範政府出資產業投資基金登記、強調項目和出資需穿透填報；保監會主席涉嫌嚴重違紀接受組織審查、銀監會主席助理楊家才工作移交。

產業政策：發改委表示第二批混改方案將於近期批複、第三批試點遴選著手啟動；中央環保護督察組指廣東部分河流污染嚴重，全省水質總體惡化。

本期詳文

--宏觀與改革

.... 中央強調雄安新區是落實新發展理念的重大實踐，重點承接北京疏解出的行政事業單位、總部企業、金融機構、高等院校、科研院所等。新華社發文《千年大計、國家大事——以主席為核心的黨中央決策河北雄安新區規劃建設紀實》，把握時代大趨勢的歷史性舉措—設立雄安新區是以主席為核心的黨中央深入推進京津冀協同發展作出的重大選擇；回答實踐新要求的戰略決策—科學論證選址，優化京津冀城市布局和空間結構，形成北京發展的新翼，打造創新驅動的高地；落實新發展理念的重大實踐——堅持世界眼光、國際標準、特色、高點定位，打造世界級城市群的樣本。中央強調，雄安新區不同於一般意義上的新區，其定位首先是疏解北京非首都功能集中承載地，重點承接北京疏解出的行政事業單位、總部企業、金融機構、高等院校、科研院所等，不符合條件的堅決不能要。

.... 中美加快貿易和開放談判、避免貿易戰爭。據FT中文網，將對金融領域投資和美國牛肉出口加大開放。雙方還將加緊貿易談判，在100日內拿出成果。參與中美談判的兩國官員表示，將在金融領域投資以及美國牛肉出口方面向川普政府提供更開放的市場，以幫助避免貿易戰爭。中美元首首次會晤期間決定，他們需要加快貿易談判，以求在100天內產生成果。

--監管與調控

.... 銀監會防風險、強監管政策密集出台。據財新網，銀監會近期密集出台的文件包括，《關於提升銀行業服務實體經濟質效的指導意見》（4號文），《關於銀行業風險防控工作的指導意見》（6號文），《關於切實彌補監管短板 提升監管效能的通知》（7號文）；以及，開展 「三違反」（45號文，違反金融法律、違反監管規則、違反內部規章）「三套利」（46號文，監管套利、空轉套利、關聯套利）、「四不當」（53號文，不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費）專項工作。

.... 發改委規範政府出資產業投資基金登記、強調項目和出資需穿透填報。國家發改委印發《政府出資產業投資基金信用信息登記指引（試行）》的通知，強調政府出資產業投資基金登記原則上實行穿透填報，基金投資信息需穿透填報至被投項目有關情況；合伙人需填報至個人和公司法人。

.... 保監會主席涉嫌嚴重違紀接受組織審查、銀監會主席助理楊家才工作移交。據新華社消息，保險監督管理委員會黨委書記、主席項俊波涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織審查。據財新，銀監會主席助理楊家才工作移交、暫時無法聯繫。

--產業

....發改委表示第二批混改方案將於近期批複、第三批試點遴選著手啟動。據新華社，國家發展改革委新聞發言人嚴鵬程13日說，國家發改委會同相關部門於今年3月啟動了第二批10家企業混合所有制改革試點工作。目前，各試點企業已形成方案，正抓緊審核，將於近期批複。嚴鵬程在當日舉行的新聞發布會上說，2016年以來，國家發改委已開展兩批混合所有制改革試點工作。目前，第一批9家試點的方案已基本批複；第二批10家試點企業名單已經確定，其中9家企業已正式上報試點方案，擬近期批複實施，預計年內將取得階段性進展；第三批試點的遴選工作已著手啟動。

....中央環保護督察組指廣東部分河流污染嚴重，全省水質總體惡化。據青年網，中央第四環境保護督察組向廣東省反饋督察情況時指出，廣東部分河流污染嚴重，生活污水直排環境，比如廣州市每天直排約47萬噸，汕頭、揭陽每天直排約62萬噸，深圳、東莞每天直排約45萬噸。 廣東全省水質總體惡化。督察組指出，2016年全省69條主要河流124個監測斷面水質達標率由2013年的85.5%，下降為77.4%。

風險提示：政策推進低於預期。