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菲亞特克萊斯勒待價而沽 | 四大中國車企誰能上演「蛇吞象」?

據《美國汽車新聞》8月14日報道,四家車企有意收購FCA(菲亞特克萊斯勒),並有一家知名的車企本月至少一次提出高於市值的報價。

左茂軒/文

幾年來,FCA多次捲入收購和合併的傳聞。在與FCA傳出「緋聞」的名單中,包括通用、大眾、福特、PSA、廣汽、馬自達......涉及全球各大主流汽車企業。

用「待價而沽」一詞來形容FCA近年來的狀態似乎很恰當。一直以來,因為沒有正式的報價,關於FCA收購的相關傳言長期擱淺。

不過,據《美國汽車新聞》8月14日報道,一家知名汽車企業的代表在本月至少一次提出高於市價的報價收購FCA,但該報價因未達FCA預期而被拒絕。並且,還有其他大型汽車企業的高管對收購FCA有潛在意向。

《美國汽車新聞》據不同的消息來源指出,4家有意收購FCA的汽車企業是東風、長城、吉利和FCA目前在的合資夥伴——廣汽集團。

智庫君認為,對於東風而言,成為PSA的大股東之後,與PSA和剛剛併購的歐寶之間的資源整合還沒有理順,收購FCA的可能性並不大;剛剛收購了寶騰的吉利汽車,加上沃爾沃和領克,再收購FCA恐怕分身乏術。

目前看來,廣汽與FCA在華的合作關係或許是促成收購的一大有利因素,但在去年收購消息流傳時曾經否認,但不排除捲土重來的可能;值得注意的是長城,一位底特律華人工程師告訴智庫君,長城近期正在美國市場醞釀大的動作,Jeep和道奇在SUV和皮卡領域的領先技術和能力,正是長城所需要的,長城意欲收購FCA不是沒有可能。不過,作為一家民營企業,以長城的資金與品牌運營能力,想要運轉好FCA挑戰很大。

無論究竟是哪家求購,若最終達成交易,都將是繼吉利18億美元收購沃爾沃后汽車企業又一宗超級海外收購。消息人士稱,收購將涉及FCA旗下克萊斯勒、道奇和菲亞特以及Jeep品牌,但不包括將被剝離的瑪莎拉蒂和阿爾法·羅密歐。

消息一出FCA股價持續走高

就在收購消息被美國媒體報道的當天,FCA的股價一路飆升,上漲8.5%,14日收盤於每股12.60美元。15日,股價持續走高,最高達到12.91美元,最終收盤12.68美元。

目前FCA的市值約為247億美元(約合人民幣1653億元),隨著市值的不斷提高,也就意味著FCA的收購價碼正一路飆升。這與過去兩年間FCA首席執行官馬爾喬內為吸引收購者與合作者所作出的努力不無關係。

2014年,菲亞特和克萊斯勒合併之後,雖然FCA2016年全球銷量上已位居第8,但在盈利方面卻不樂觀。長期面臨的債務問題,讓FCA在全球範圍內尋求合作夥伴。

從2012年以來,FCA就多次捲入收購和合併的傳聞中,馬爾喬內此前多次向另一家底特律巨頭通用汽車拋出橄欖枝,希望成立GM-FCA聯盟。

2015年,FCA與通用汽車公司合併的計劃被拒,與大眾汽車合作所付出的努力也因排放門醜聞的曝光而終止。

馬爾喬內開始將注意力轉向FCA內部,希望試圖找出對潛在合作夥伴缺少吸引力的原因。2016年初,他開始實施一系列變革舉措,目的是讓FCA對亞洲的汽車企業和大眾汽車集團更有吸引力。

FCA在美國停止生產緊湊型和中型轎車Dodge Dart和Chrysler200,這兩款汽車是克萊斯勒2009年與菲亞特聯姻的成果,但銷售成績均令人失望。

同時,馬爾喬內為發展Jeep和Ram,將工廠從一體化建設改造成框架式架構,以擴大Ram 1500和吉普牧馬人的產量,並宣布Jeep將再次生產皮卡,以及儘快生產大型豪華型Jeep與路虎進行競爭。

從財務數據來看,馬爾喬內的改革舉措確實取得了一定效果。FAC 2016年的財報顯示,當年營收1228億美元,凈利潤為20億美元。而此前的兩年,FAC的凈利潤分別為7500萬美元和900萬美元。

為什麼FCA吸引買家?

據《美國汽車新聞》報道,上周汽車企業高管就收購事宜與美國零售集團代表會晤。另有消息人士說,FCA的高管已經前往與長城汽車公司見面,代表團的身影上周也出現在密執安州奧本山的FCA總部。

為什麼FCA突然引起不止一個潛在的買家的興趣?

《美國汽車新聞》認為,一個重要的原因是FCA的全球網路和產品(特別是Jeep和Ram ),符合政府為有吸引力的收購而設定的要求。一直以來,政府大力提倡企業進行海外投資。據彭博社報道,企業計劃在未來十年內花費1.5萬億美元收購海外公司,比目前的水平高出70%。

同時,對於想在北美、歐洲和拉丁美洲等地區有所作為的汽車企業而言,FCA提供近乎現成的銷售網路。

在全球範圍內,FCA擁有162個製造業務,包括裝配、零部件、衝壓和加工車間,並擁有87個研發中心。在北美,FCA擁有約2600家美國經銷商網路,在加拿大和墨西哥也有廣泛分銷網路。

事實上,這不是第一次傳出汽車企業嘗試收購FCA的消息。早在去年5月,就已經有外媒猜測廣汽集團有意收購FCA大部分股份,但最終被雙方否認。

這種猜測並非空穴來風。當時FCA在北美總部主辦會議,參會的高層代表團中包括中共中央政治局委員、廣東省委書記胡春華,駐美大使崔天凱和時任廣汽集團董事長張房有。

想要買下FCA有多難?

事實上,無論是4家企業中的哪一家,想要買下FCA都將面臨多重難題。

首當其衝的便是資金問題。儘管外媒報道有企業提出了高於市值的價格,但並未達到FCA的預期。就目前FCA的市值來看,收購如此龐然大物將面臨巨大財務壓力。

此外,若想接手包括克萊斯勒、Jeep、道奇、Ram等在內的多個品牌及產品,對於在跨國經營上經驗並不充足的車企來說絕非易事。

面對FCA龐大的全球銷售網路,收購之後又該如何駕馭?收購后,又如何進行業務整合?能否獲得技術並運用到國產車型中?這些都是未來需要思考的問題。

更加關鍵的是,外媒猜想的4家有意收購FCA的車企當下是否有相應的需求與能力。

多年以來,汽車企業收購國外車企的腳步正不斷加快。

從收購沃爾沃取得的成功到如今收購寶騰蓮花,吉利走出去的步伐邁得穩健而有速;但也有上汽與雙龍的失敗教訓。收購就像一場博弈,有喜有憂,有失有得。「蛇吞象」並非易事,汽車企業的收購之路,需要積極且慎重。



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