韓志國：IPO大躍進不是常態是變態！

歡迎您關注反做空研究中心，在這裡，您可以看到公司巨頭與資本大鱷的博弈，您可以看到波詭雲譎的做空與反擊，您可以看到一次次危機背後的陰謀詭計與悲痛欲絕。歡迎來稿和提供線索，郵箱：[email protected]；622006305.

韓志國今日微博表示：【 IPO大躍進：不是常態是變態 】 一年來的IPO大躍進，導致股災不斷股市走熊，成為經濟靚麗數據下一道不可思議的獨特風景。從縱向看，從2014——2016年，股市年均IPO191家，2016年上半年，IPO61家，融資額283.51億元。而今年上半年，IPO就達到247家，超過過去三年的年平均IPO家數；融資額1253.96億元，IPO家數和融資額分別是上年同期的4.05倍和4.42倍。從橫向看，美國三大股市是全球化程度最高的註冊制市場，又處於長期大牛市，一年的IPO家數才150家左右，今年上半年以23.2%的融資額屈居亞軍；而股市是本土化的封閉型核准制市場，處於長期大熊市，今年上半年的IPO家數就達到美國股市全年IPO數量的1.65倍，更以28.8%的融資額居全球之首！在連續經歷了四次股災、市場呈現典型的存量資金博弈的情況下，不顧國情的IPO大躍進帶來的是股市的失血效應，使得市場哀鴻遍野一地雞毛。

IPO大躍進扭曲市場的融資功能。融資不是圈錢，而要給投資者應有回報，其基本前提是股市必須具有財富效應，這正是審批制與註冊制下的市場區別之所在。證監會負責新股審批，實際上就是對IPO提供信用擔保，當上市公司出現財務造假時，必須對造假者和發審委同時問責。而在股市，財務造假的垃圾股遍地，我們只見到對造假者的「保護性懲罰」，卻從來也沒有對發審委的任何追責，權利與義務嚴重不對稱的直接後果就是發審委與造假者的串通與共謀，形成對二級市場投資者的循環傷害。

IPO大躍進就是向市場傾倒垃圾。由於沒有退市機制，只吃不拉的股市本來就已經垃圾遍地。IPO大躍進，又從三個方面大大增加了市場的垃圾數量：一是IPO數量成政治任務，蘿蔔快了不洗泥；二是公司為了上市而財務造假，上市就變臉成了普遍現象；三是黑箱操作與權錢交易，使得一批又一批不具備上市條件的企業通過尋租行為冠冕堂皇地登上了二級市場的大雅之堂。一年多來上市的500多隻股票，幾乎沒有一個市場亮點和耀眼企業，以支持科技創新為使命的創業板市場的第一權重股竟是養豬的！證監會嚴厲打擊炒小、炒新、炒差，這些小新差的股票又是怎樣和通過什麼途徑上市的？樂視上市被普遍認為龐氏騙局，其45元的增發方案卻能順利通過。正如網友所說：在國外，股票是用來炒的，房子是用來住的；在，股票是用來住的，房子是用來炒的！市場監管墮入如此境地，投資者只能認栽也只能無語！

IPO大躍進就是加大兩極分化。一年500隻IPO，就會製造5000個億萬富翁，新股排隊的「堰塞湖」不但有增無減，大小非的天量「堰塞湖」也在不斷擴大。大小非一旦解禁，大股東就會把源源不斷的股票向二級市場傾瀉，在一級市場成為造富場的同時二級市場就成了屠宰場，套現走人的現象比比皆是。所謂用直接融資來支持實體經濟，在客觀上變成了窮人資助和培養富人，二級市場投資者的人血饅頭染紅了市場尋租者的頂戴花翎！

股市的五輪股災都是人為所致，數以十萬億的財富損失換來的竟是監管者的驕奢、蠻橫、任性和不長記性。《證券時報》為了滿足自己的一己私利，竟公然撒出彌天大謊，置股市的資源配置這個核心功能與供求關係決定價格這個基本原理於不顧，卻把融資作為股市的基本功能，盡心竭力地為IPO大躍進背書。市場的機制已被完全扭曲，股市的輿論已被徹底操控。沿著這樣的路徑走下去，市場監管就如十斤老太，一代不如一代，直到把市場完全扭曲變形——既喪失資源配置機制，又喪失基本融資功能！

A股之升博文寫道：【 向松祚事件必須澄清的9個細節】

1、向松祚2011年3月參股雪浪環境200萬股，共出資1650萬元，請向松祚說明資金來源，並提供與相關方之間銀行流水證明。（1650萬元也不是小數）

2、請向松祚發誓，這200萬股是否自己一人所為，是否存在為他人代持情形。如果有，都是誰。（越是「個人投資行為」往往越不是一個人的事，幾乎所有的上市公司都有頂包、代持現象）

3、雪浪環境與向松祚有無「私下協議」，諸如「雪浪環境最終不能實現上市，向松祚增資部分按照每年固定利率支付利息，並在某一特定情況下一次性歸還本息」等。（前提條件：幫忙運作上市，成功了自己去變現，不成功就退錢，不能讓「個人」吃虧哦）

4、向松祚清倉雪浪環境是在2015年第三季度，正值股災與救市的敏感時期。請雪浪環境和向松祚本人公開減持的具體日期、方式、價格和總價值，以及期間分紅情況。（股災，股民血流成河，救市，國家投入萬億，向作松竟然逆潮流而動，一人變現過億。是向松祚太聰明，還是向松祚不想賺更多的錢？中信證券暗度陳倉的事實，也證明「救市黑幕」有多深！）

5、請向松祚說明變現后全部資金的流向和用途， 並提供與相關方之間銀行流水證明。（200萬股，獲益億元，向松祚一人吃獨食？）

6、向松祚2012年2月至2016年初擔任農業銀行首席經濟學家，時間跨度覆蓋雪浪環境上市到向松祚清倉減持全過程，請向松祚本人、農業銀行、證監會等，說明向松祚有無利用職務之便遊說插手雪浪環境上市。（從太平洋證券離職一年後參股雪浪環境，不到一年又任職農業銀行，都巧妙地規避了「內幕交易」，但向松祚與太平洋證券和雪浪環境之間的瓜瓜葛葛，果真涇渭分明嗎？）

7、向松祚所任太平洋證券研究院院長、人民大學國際貨幣研究所理事兼副所長、 農業銀行首席經濟學家等職，是不是國家幹部？是也好，不是也好，請公開待遇、報酬和職責。

8、向松祚證明自己是不是共產黨黨員？如果是，所在的黨組織是誰？

9、如果向松祚是黨員或是國家幹部，或者既是黨員又是國家幹部， 請向松祚公布個人及家庭財產。 請向松祚所在的黨組織說明，向松祚的行為是否符合中央八項規定？

劉士余如果是真心講政治，就從IPO開刀，從向松祚開刀，從劉士余自身開刀。

昨天晚上有很多人問：股市底部在哪?上海和深圳指數未來走勢如何?

晚上屬於娛樂休息時間，沒有去考慮這個問題。早上起來想了想，發表一下自己看法。

如果過去有留意過我的觀點，我的觀點其實很明確：

1、全球嚴厲打擊股市操縱無一例外，多數機構過去的盈利模式會改寫，過去有這行為的機構未來可能面對我黨依靠大數據的秋後算賬……

2、全球資本市場打擊上市過程以及上市后財務造假造假無一例外，有過這些歷史的上市公司未來是否遭受證監會處罰?答案是肯定的……

3、在成熟歐美市場甚至香港市場，不成長的大小市值公司與一級市場估值基本一致，市盈率區間在5到15倍，股價跌破每股凈資產的公司不少；

4、歐美和香港資本市場，只要有持續的高增長，市盈率研究下騰訊，阿里，Facebook就可以了。全球一級市場對於持續高增長公司估值不一定低於二級市場。

5、目前股市的再融資和重組政策和效率比歐美差很多，當然主要是過去上市公司和中介以及其他操縱機構玩太嗨了，證監會目前嚴控嚴審有關。這樣導致很多小市值公司通過併購模式快速發展前景渺茫，其實這些小市值老闆和管理層也沒有能力併購做強做大，唯一出路與產業資本結合，讓出大股東或上市公司控制權地位，讓優秀產業資本主導上市公司未來……

以上五大因素決定了很多沒有持續增長的公司無論大小，市盈率逐步回到5到20倍區間，軸心是10倍，與一級市場估值逐步無縫對接。

對於成長性的公司而且有技術壁壘，無論公司大小，給予的市場估值彈性很大。甚至一些虧損的互聯網或醫藥研發公司，人工智慧公司未來在與歐美香港一樣，也可能直接IPO創業板上市。

上海指數如果銀行板塊能夠得到市場積极參与，樂觀估計指數還會在震蕩中持續上升，畢竟歐美市場的銀行估值都在10倍以上居多。

大家關心銀行的不良很多，其實如果資本市場健康穩定，某些公司銀行通過債轉股模式從二級市場套現，損失不一定很大，甚至還有不錯收益，國家這次金融會議中心就是規範管理銀行，昨天銀行板塊漲就是這個道理，因為國家高層一定支持鼓勵規範金融業的健康發展。

深圳指數本周看深圳的幾個大市值股票，特別是萬科復牌，平安銀行，科大訊飛的未來走勢，他們總體走勢目前還是強勢特徵，今天或本周就會企穩。

創業板塊多數股票下跌是大趨勢，過去多數公司辜負了二級市場所有投資者的信任，被包裝上市公司有些多，沒有財務粉飾的持續高增長創業板企業會在本周止跌後繼續得到投資人的追捧。

創業板指數何時企穩不好分析：需要看樂視復牌企穩?萬達板塊昨天信息也有些陰影，神霧雙雄何時歸來是福是禍?三聚環保財務真實性?溫氏股份業績下滑是過去業績有問題還是現在是真實的?需要有人研究下滑原因。

國家和股民給予創業板太多希望，現在股民是傷痕纍纍，需要舉國上下反思創業板為何表現如此爛?

生活中不難理解：如果給予中學生或大學生太多榮譽或給予帥哥和美女太多讚美，他們很難冷靜下來，驕兵必敗古今中外莫不如此。

很難想象一個利潤只有幾千萬或幾個億的創業板公司老闆和管理層套現幾億甚至幾十億巨額現金還能保持過去未上市前一樣的心態和勤奮，何況很多公司利潤水分充足呢。

如果樂視在上市和上市后財務真有問題，通過大數據分析賈布斯與二級私募操縱套現證據，國家應該向美國處罰安然一樣嚴懲所有操縱樂視機構，並且讓樂視下市，創業板的春天就來了。

綜合以上分析：

上證指數看銀行板塊，深圳指數看萬科，平安銀行和科大訊飛走勢，創業板指數不確定性大，幾個大市值創業板公司地雷排除就企穩。

不排除本周有上市公司大股東，定增機構，私募因為股票暴跌爆倉……

我始終堅持一個理念：股市不差錢，人不差錢，也是國際資本最好投資投機場所，一個嚴格規範管理股市洗洗更健康，一定有更多的資金湧入資本市場，也越來越得到大資金和所有中小投資投資和投機者的積极參与。滬深和創業板指數一定新高。

膽小的投資人建議北戴河會議或十九大後進入股市。十九前有些撲朔迷離。

膽大的就在市場恐慌中大膽布局被錯殺的二線藍籌和市值不大的未來有持續成長的創業板公司，未來三年翻幾倍的公司在此範圍，被錯殺的次新公司也有。

短線客繼續跟大資金追逐強勢股。

重點提醒：關注三江購物和華資實業的公開信息，二者基本面未來是否有變化各位自己分析。

版權說明：感謝每一位作者的辛苦付出與創作，反做空研究中心公眾號均在文章開頭備註了原標題和來源。如轉載涉及版權等問題，請發送消息至公號後台與我們聯繫，我們將在第一時間處理，非常感謝！