為布局腫瘤市場 這家企業兩年豪擲13億

原標題:為布局腫瘤市場 這家企業兩年豪擲13億

近期，益佰製藥消息頻出。無論是高管的再次增持，還是投資13億打造腫瘤醫療服務集團，均彰顯出益佰製藥「聚焦大腫瘤」的決心，除此之外，公司腫瘤線多個品種受益於醫保目錄調整，為腫瘤布局奠定了一定的基礎。那麼，公司大腫瘤戰略進度如何呢?

1、公司高管多次增持 彰顯對大腫瘤戰略布局的信心

近期，益佰製藥發布增持股份的公告。根據公告，公司董事長竇啟玲女士、董事總經理郎洪平先生等25名核心管理人員於2017年3月2日以17.50元/股增持公司906萬股(占公司總股本1.14%)，增持總金額為1.59億元。除此之外，益佰製藥於2015年7月、8月和9月陸續推出員工持股計劃，高管增持和控股股東增持。

益佰製藥擁有豐富的腫瘤藥物產品線、研發銷售經驗、以及腫瘤醫生醫院資源，立足於此，公司「聚焦大腫瘤」，大手筆進行腫瘤產業鏈拓展，著力打造基於腫瘤核心藥品+腫瘤醫療集團的腫瘤生態圈。此次高管再次增持，正彰顯出管理層對未來大腫瘤戰略布局充滿信心，公司未來發展動力強勁。

2、腫瘤線多個品種進入新醫保 新老品種形成共振效益

表1 2017版醫保目錄新進入及調整的藥品情況

新版醫保目錄已經出台，此次醫保目錄調整共涉及益佰製藥及其子公司產品9個，洛鉑和復方斑蝥膠囊解除適應症限制，葆宮止血顆粒和婦炎消膠囊醫保分類由乙類調整為甲類，銀杏葉注射製劑增加適應症限制。艾愈膠囊、理氣活血滴丸、丹燈通腦滴丸、婦科調經滴丸4個藥品新進入醫保目錄。

公司主要產品中艾愈膠囊、洛鉑、復方斑蝥膠囊加上艾迪注射液(新版目錄將其保留在醫保乙類治療用藥中)這4個產品均為腫瘤領域用藥。腫瘤線多個品種進入新醫保，有望帶動藥品板塊實現增長，為腫瘤布局奠定堅實的業績。

艾愈膠囊：醫保新晉品種 年增長率高達243.69%

艾愈膠囊是公司收購貴州百祥製藥獲得的獨家品種，已入選廣東、湖北、江西三省醫保目錄乙類，此次成功入選2017版醫保目錄，適用於限惡性腫瘤放化療並有白細胞減少的檢驗證據。

圖1 公立醫療機構中成藥格局中艾愈膠囊的銷售情況 (單位：萬元)

根據數據顯示，艾愈膠囊近兩年在城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心以及鄉鎮衛生院四個中成藥格局(以下簡稱「公立醫療機構中成藥格局」)市場合計銷售額和增長率均呈現上升的趨勢，兩年的增長率均超過100%，2015年的增長率更是超過200%，按照以上趨勢增長，2016年的銷售額將突破千萬。

復方斑蝥膠囊 ：取消適應症限制 增長潛力巨大

圖2 公立醫療機構中成藥格局中益佰製藥復方斑蝥膠囊的銷售情況

由圖2可知，復方斑蝥膠囊儘管在舊版醫保中使用受限制，但2013-2015年在公立醫療機構中成藥格局市場的合計銷售額逐年上升，2015年益佰製藥該產品的銷售額近3億元。在復方斑蝥膠囊的眾多生產廠家中，益佰製藥生產的該產品在市場上佔據半壁江山，連續三年的市場佔有率均超過60%。此番調整，復方斑蝥膠囊解除了2009版「僅限於消化系統腫瘤」的用藥限制，拓展為使用於所有中晚期腫瘤，增長潛力巨大。

洛鉑：作為順鉑的替代藥品，屬於廣譜抗腫瘤葯

圖3 公立醫療機構化學葯格局中洛鉑的銷售情況 (單位：萬元)

益佰製藥子公司的獨家產品洛鉑，作為順鉑的替代藥品，屬於廣譜抗腫瘤葯。由米內網數據可知洛鉑近三年在公立醫療機構化學葯格局市場的合計銷售額呈上升的趨勢，2015年的銷售額達3.63億元，連續兩年的增長率均在40%以上。在2017版醫保目錄中，洛鉑免於「在其他鉑類藥物無效的情況下方可使用」的限制，有望極大推動銷售量的增長。

3、兩年投13億進軍腫瘤醫療領域 效果暫未達到預期

益佰製藥自2015年開始布局腫瘤醫療服務領域。自2016年1月至2017年2月23日，其在腫瘤醫療領域連續投資17次，投資額共計10.93億元。自益佰製藥2015年將業務重心拓展至打造腫瘤醫療產業鏈后，截至目前，其已累計在腫瘤醫療領域投資達22次，涉及資金13.15億元。

表2 益佰製藥成立腫瘤醫生集團的出資及比例情況

目前，益佰製藥已經布局3家腫瘤醫院、24家腫瘤放療中心，成立了貴州、安徽、天津、湖南、四川、遼寧6家腫瘤醫生集團，並設立一家30億元規模的腫瘤產業基金，並參股、控股10家投資公司。

傳統葯企跨界投資醫療，益佰製藥是行動較早的一個。益佰製藥自2015年起便相繼通過設立基金、組建醫生集團、投資診后管理APP等構建「大腫瘤」戰略。通過兩年的發展，益佰製藥在腫瘤醫療服務上並不順利，投資醫院與醫生集團均未達到預期效果。無論是收購醫院和腫瘤醫療中心，還是設立醫生集團，益佰都會面臨與三甲醫院的競爭。儘管新醫改以來，國家陸續出台了多項政策鼓勵社會資金辦醫、鼓勵各地放開醫生多點執業，但在短時期內，醫生自由流動的障礙仍無法徹底破除，民營醫院發展面臨的人才困境也就無法得到很好緩解。

結語

此次醫保目錄調整，益佰製藥主要品種的表現較為亮眼，無論在新晉品種數量，以及解除使用範圍限制方面，公司都成為本次調整的最大受益者之一。多個核心抗腫瘤葯進入新版醫保目錄，為腫瘤布局奠定業績基礎。公司自轉型腫瘤醫療服務以來，雖然暫未達到預期的效果，但以醫生集團為重要一環的腫瘤醫療產業鏈仍具有很大的想象空間，公司的後續業績會否增長，值得期待。