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工業4.0助推中國製造業轉型

1、除了成本優勢外,製造業的的自動化水平、信息化基礎等核心競爭力方面,仍不及德國、美國等製造業強國。2、在製造業整體需要升級換代、向工業4.0大步邁進的過程中,不少新三板成長型製造業公司受益工業4.0轉型。

【研報要點】

1、除了成本優勢外,製造業的的自動化水平、信息化基礎等核心競爭力方面,仍不及德國、美國等製造業強國。

2、在製造業整體需要升級換代、向工業4.0大步邁進的過程中,不少新三板成長型製造業公司受益工業4.0轉型。

3、目前新三板掛牌公司中涉及工業4.0的公司共775家。在工業4.0第一階段,數控機床、3D列印、工業機器人和RFID(無線射頻識別技術)等五個細分行業掛牌公司最有發展潛力。

一、引言

2017年7月27日,國務院印發《關於強化實施創新驅動發展戰略進一步推進大眾創業萬眾創新深入發展的意見》,再一次提到了「製造2025」。

距離第一次提出這個概念已經過去了兩年。而在從「製造」向「智造」轉型的過程中,仍充滿了各種各樣需要克服的難題。「智造」行業作為製造業的新生力量,目前還處於起步階段,整個行業都處於成長階段。

但在這個過程中,新三板市場上的工業4.0公司則有巨大的成長潛力。

二、製造業現狀分析

《製造2025》已經對製造業4.0發展,提出了明確的發展指標要求。

即便以這樣的指標要求,從全球市場來看,製造業實力增長迅速,但與德國、美國等製造業強國相比,仍有不小差距。

(1)關鍵競爭力與發達國家存在明顯差距

根據德勤發布的《2016年全球製造業競爭力指數》,在關鍵競爭力驅動因素表現方面可以明顯看出,除了成本優勢之外,在其他幾項關鍵因素上都不同程度的落後於美國、德國這樣的傳統製造強國。

(2)自動化水平低

根據IFR預測,要達到《製造2025》第一階段的目標,需要新增約60-65萬台工業機器人。而製造業目前的自動化水平仍然較低。

不過,隨著工業信息化、智能化的推進,「機器換人」的需求也會越來越高。無論是從實際情況出發,還是從IFR的預測情況來看,在未來的幾年時間內都將成為工業機器人最大的市場。

(3)信息化基礎薄弱

根據國際電信聯盟發布的ICT發展指數(IDI)來看,2016年IDI排名第81位(175國家),相比2015年排名(第82位,167國家)小幅提升。

儘管如此,IDI數值整體排名依然無法掩蓋信息化水平與世界先進國家之間的巨大差距,要想從傳統製造向智能製造轉型,當前的信息化基礎建設還遠遠不夠。

三、新三板上的工業4.0

在製造業整體需要升級換代、向工業4.0大步邁進的過程中,不少成長中的製造業公司也需要資本的支持。而以支持中小創業創新實體公司發展為己任的新三板市場,則成為不少成長中的製造業公司對接資本的好處所。

新三板在線研究中心統計發現,目前新三板掛牌公司中涉及工業4.0的公司共775家,其中數控機床公司14家,3D列印公司5家,數字化公司59家,工業機器人公司18家,感測器公司41家,人工智慧公司5家,RFID(無限視頻識別技術)公司24家,涉及智能製造的公司有10家,涉及VR的公司有19家。

(1)新三板工業4.0公司仍急需高端人才

從整體情況來看,2016年新三板工業4.0相關掛牌公司的行業平均營業收入11,654.54萬元、平均凈利潤845.72萬元、平均總資產14,827.42萬元、平均市盈率32.55倍、平均每股收益0.23元。

此外,在這775家公司中,高管共12021人,其中大學部學歷6318人、碩士學歷2535人、博士學歷442人。從學歷分佈來看大學部學歷佔比最大,超過了50%,博士人數只佔到總人數的4%左右。這組數據說明,新三板上整個工業4.0板塊的公司依然缺乏高端人才。而高端人才缺乏,對工業4.0公司長期發展的創新能力會有比較大的約束性。

從2016年專利申請分佈情況來看,東南沿海地區的省(市)的公司申請專利最多。實際上,成熟的產業鏈以及大量高端人才的聚集,讓東南沿海地區的創新創造能力遠超內陸。

新三板在線研究中心深入研究發現,新三板公司專利申請排名第一的是新松佳和。

新松佳和主營業務為網路及系統服務。2016年營業收入16,504.91萬元,同比增長34.68%,凈利潤1,928.65萬元,同比增長69.55%。成立至今,其擁有發明與實用新型專利5項,獨佔許可專利1項,軟體著作權3項,已申報待批准專利3項。公司高管中,碩士及以上學歷有7人,佔據了管理層半壁江山。

新三板上像新松佳和這樣的公司不在少數,有人才、有專利,創新能力在同行業中都佔據了優勢,只是因為公司進入市場的時間晚於其他公司,因此還沒有足夠的市場份額,但是在創新能力足夠的情況下,擊敗競爭對手佔領更多市場對這些新三板公司來說只是時間問題。

從地區分佈情況可以明顯看到,新三板相關概念公司集中分佈在長三角、珠三角以及京津冀一帶。而這些地方也早早地就出台了相關產業規劃,鼓勵製造業向智能化轉型。

四、工業4.0尚處於初級階段,重點關注相關基礎行業

要實現兩化融合,即工業化與信息化融合。鑒於此,向工業4.0邁進的第一階段要進行基礎建設,包括高端裝備配置和基本信息化建設,這就利好機器人、數控機床、寬頻普及、數字化研發及關鍵工序數控化相關的企業。

同時,第二階段要進行智能化建設,包括智能製造和數字工廠化兩方面,則利好系統集成、大數據處理、雲計算及雲服務相關的企業。而第三階段即兩化融合階段,將邁入製造強國之列。

基於目前還處於第一階段的發展現狀,新三板在線研究中心主要推薦關注以下五大相關行業:

(1)數控機床

工業自動化是實現「工業4.0」的基礎,加快工業自動化發展是加工製造業的當務之急。目前新三板共有數控機床相關公司14家,2016年平均營業收入15,220.45萬元,平均凈利潤1,586.70萬元。

14家公司中,有5家凈利潤超過1,000萬元。這5家公司中,嘉泰數控無論從總資產規模、營業收入還是凈利潤方面都處於領跑地位,是新三板數控機床行業當之無愧的龍頭。

除此之外,配天智造高達37.45%的凈利潤率引起市場注意。新三板在線研究中心發現,配天智造實際控制人為孫尚傳,孫尚傳則是深圳大富配天集團的創始人,配天智造前兩大股東分別為安徽省配天重工裝備有限公司和北京配天技術有限公司,而這兩家公司均為大富配天集團旗下子公司,集團旗下還擁有創業板上的龍頭企業——大富科技,是國內最大的移動通信射頻模塊供應商之一。

理清了這一層關係后不難發現,雖然只是一家新三板公司,但是配天智造依靠背後強大的靠山以及本身技術水平的先進性,以並不大的公司規模以及遠低於其他公司的營業收入,還能收穫1462.14萬元的凈利潤,不得不說是一個狠角色。

根據預測,2016年數控機床產業資產規模為1,859億元,而新三板公司資產規模為29.24億元,佔比僅為1.57%。另據機床商務網數據顯示,2016年機床消費總額約為275億美元,其中本土產品市場規模約為200億美元,摺合人民幣約為1332.24億元,新三板上數控機床行業2016年總營業收入為21.31億元。

也就是說,新三板公司在國內數控機床市場上的佔有率只有1.60%,增長的空間仍很大。

目前新三板市場上從事3D列印相關業務的公司只有5家,分別是麗格科技、數造科技、聯泰科技、曼恆數字和征途科技。其中麗格科技、數造科技和聯泰科技主要從事3D列印設備的研發生產,曼恆數字致力於3D列印技術的開發,征途科技設立了3D列印實驗室。

從業務範圍來看,新三板上的3D列印公司主要從事的還是基礎設備的研發生產,沒有細分主攻行業。除聯泰科技從成立之初就專註3D列印之外,其他4家公司都是從相關周邊業務發展而來。

聯泰科技作為最早涉足3D列印的公司,名列全球前十。受公司資產規模限制,新三板上的公司更加專註於某一領域的深入研究,這對於像3D列印這樣有著巨大發展潛力的行業來說無疑是一大有利因素,這更有助於新三板公司在行業內的地位提升。

(3)工業機器人

的工業機器人市場尚處於起步階段,伴隨著智能工廠以及智能生產線的建立,工業機器人在國內還有著巨大的市場潛力。新三板掛牌的18家工業機器人公司中,有16家都從事工業機器人的研發、生產業務,另外兩家公司中一家專做工業機器人系統,還有一家為工業機器人提供相關金屬零件。

和3D列印行業一樣,新三板上的工業機器人公司同樣集中在整機研發、組裝上,相關上下游企業數量幾乎為零。凈利潤最高的捷帝股份也只有968.33萬元,而捷帝股份又恰巧是新三板上唯一專做工業機器人零件的公司。

A股市場上純正的工業機器人相關公司僅5家。工業機器人業務量最大的新時達,在機器人方面的營業收入為17.46億元。

單從數據看,新三板公司在市場佔有率上仍然無法與A股市場公司相抗衡。但是在目前機器人核心技術尚未成熟、成本較高的情況下,新三板公司首先在數量上佔有巨大的優勢。其次,新三板公司基本都著重於機器人的研發、生產、銷售一體化的業務,對於核心技術的研發投入佔據了公司費用的主要部分,雖然高投入不一定會有高回報,但是相比於A股公司而言,新三板公司的積極性、主動性都更高,這其中總會有一兩家公司脫穎而出,引領整個工業機器人市場。

(4)感測器

無論是數控機床還是機器人、3D列印,感測器都是這些設備中不可或缺的核心零件,可以說感測器也是製造業自動化的核心之一。也正因如此,感測器行業的市場相比於其他行業更加成熟,市場規模更大。

新三板上設計感測器的公司共有41家,2016年平均營業收入8,633.22萬元,平均凈利潤690.29萬元。根據現有數據估計,2016年感測器市場規模約為963.45億元,而新三板公司2016年總收入為35.40億元,佔到市場總額的3.80%。

對比其他行業來說,新三板的感測器行業所佔市場份額是最大的。在整個國內市場幾乎被日本公司壟斷的情況下,新三板公司能在被巨頭瓜分剩下的25%的市場份額中搶到3.8%的地盤,已經實屬不易。

由於感測器的細分種類相當多,因此新三板上的公司幾乎每家的主營重點都有所不同,這也導致了這些公司並不會成為直接競爭對手,也保證了每家公司在各自領域穩定的市場份額。像高華科技專攻MEMS感測器、開特股份主營溫度和光感測器、博大光通主營氣體感測器等,也正是得益於研究領域和研究方向的不同,這些還處於成長階段的公司才能獲得更大的發展空間。

(5)RFID(無線射頻識別技術)

2016年新三板上凈利潤超過千萬的RFID公司共五家,其中三家主營RFID標籤類業務,兩家主營RFID設備。

與其他行業不同,RFID行業目前已經進入成熟期,整個市場上下游產業鏈較為完整,市場份額分配也相對穩定。新進入這一行業的公司就面臨不低的門檻,但就目前新三板上相關公司來看,還是有一些潛力公司。

業績最好的英內物聯,合作夥伴遍布歐、亞、美、非,成立至今先後取得RFID軟硬體專利百餘項。另外,德鑫物聯獲得2010-2013年「德勤高科技高成長亞太地區500強」,2013年「福布斯潛力企業」,「2014RFID行業年度最有領導力RFID生產設備企業」等。

數據顯示,2016年RFID的市場規模達到542.7億元,而新三板公司2016年營業總收入為14.96億元,佔比2.76%。

A股上RFID相關公司共有6家,其中只有遠望谷一家是100%主營RFID業務的,其他公司都只是將RFID作為公司業務的一部分來發展。可以說遠望谷代表了國內的RFID行業。

遠望谷2016年營業收入48,647.07萬元,凈利潤3,802.46。就財務數據來看,新三板掛牌公司英內物聯和德鑫物聯的凈利潤數據已經超過了遠望谷。從這一點來看,似乎新三板上的RFID公司更具有投資價值。

總的來看,不管是哪個行業,新三板公司佔有的市場份額都差不多,短期來看可能新三板公司無法與國際知名企業以及A股公司相比,但是在政策支持以及大環境的積極影響下,無論是從公司表現還是整體表現來看,新三板公司都具備開拓市場的巨大能量。

五新三板相關掛牌公司分析

新三板智能製造行業近兩年的營業收入增速基本維持兩位數以上,並且持續走高。2014年中報營業收入增速僅為5.38%,隨後兩年營收增速不斷提升,2016年中報已攀升至14.00%;凈利潤增速從2014年中報的5.93%快速提升至2015年中報的56.45%。

新三板智能製造類公司2014年-2016年中報ROE提升至4.84%,上漲了1.62百分點。同期新三板整體ROE呈現下行走勢,2014-2016年中報ROE從4.50%下滑至3.91%。智能製造板塊在今年中報實現反超,ROE水平高於新三板整體。

目前工業4.0項目仍然處於起步階段,想要順利完成從傳統製造向智能製造的轉型,還有許多困難要克服。而數控機床、工業機器人、感測器、3D列印和RFID這五個行業基本集合了當前製造業自動化、信息化的幾大核心部分。

新三板上這五大行業也都已經有了可以與世界一流公司相提並論的龍頭企業,在核心環節上已經可以替代進口產品,具有一定的投資價值。唯一的問題是,各個行業業績差異較大,每個行業都有幾家公司身處問題之中,在選擇投資標的的時候一定要保持謹慎。

(1)嘉泰數控

目前已形成8大系列、300餘種產品規格,技術指標達到國際先進水平,榮獲48項專利和軟體著作權,現已成為國內知名的高端數控機床及核心功能部件的研發製造中心。

(2)聯泰科技

公司現為3D列印技術產業聯盟理事單位,上海增材製造協會副會長、理事單位,上海產業技術研究院3D列印技術產業化定點單位。目前擁有國內立體光固化(SLA)3D列印技術最大份額的工業領域客戶群,國內市場佔有率超過60%,產業規模位居國內同行業前列。

(3)中設智能

公司是公司作為工業機器人整體解決方案的提供商,主要客戶:廣汽豐田及配套廠、廣汽乘用車、廣汽本田系配套廠、東風日產系配套廠、廣汽日野汽車。

(4)奧迪威

奧迪威是一家以「位置、距離、速度感測器及相應模組的研發、設計、生產和銷售」為主營業務的高新技術企業,擁有自主知識產權,獲得140多項產品專利,與多家世界500強企業擁有15年以上合作經驗。

(5)德鑫物聯

德鑫物聯是全球領先的物聯網射頻識別生產、應用全面解決方案提供商,所獲榮譽包括:2010-2013年「德勤高科技高成長亞太地區500強」;2013年「福布斯潛力企業」;「2014RFID行業年度最有領導力RFID生產設備企業」。



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