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如果Pre-IPO公司都不值得信任 那這個市場就真的沒希望了

如果Pre-IPO公司都不值得信任 那這個市場就真的沒希望了

如果你是新三板參與者,你一定注意到了幾個危險的信號!

這其中,最震撼市場的是:兩年虧7000萬,年營收不到900萬的太爾科技在2017年6年13日發布上市輔導公告。

這個之外,還有幾個比較典型的案例,也讓市場憂心。

比如,2015年9月22日發布上市輔導公告的古城香業,扣非凈利潤連續三年出現下滑;

再比如,2016年5月,安達科技在貴州證監局進行ipo輔導備案登記,安達科技2016年年報顯示,公司股東劉國安、劉建波、朱榮華、李忠四人為一致行動人、公司實控人,本次減持前四人合計持有公司38.76%的股份。

這市場到底是怎麼了?

一 、

自打2016年下半年以來,ipo悄然開啟了加速模式,投資者紛紛將船頭調往了pre-ipo,生怕趕慢了一步。而集齊「上市種子庫」、「優質企業根據地」、「透明窗口」等名頭於一身的新三板,迅速在pre-ipo市場佔得一席之地,門庭若市。

與此同時,低迷已久的做市指數有了新的動向。從2016年11月1日1086.25點攀升到2017年3月29日1161.62點。

但隨著偽ipo被曝光及pre-ipo泡沫散去,做市指數又開啟了滑鐵盧模式,截止今日,做市指數報1065.88點,也就是說,不到三個月的時間,做市指數蒸發了近100點,又回到最初的模樣。

除此之外,部分新三板上明星擬ipo企業股價也迎來不同程度的下滑。

比如,致生聯發。截止2017年6月15日,致生聯發收報3.99元/股。最近兩個月,致生聯發股價下跌了近40%。

再比如,古城香業。截止2017年6月15日,古城香業收報4.57元/股。三天時間,古城香業股價下滑超40%。

當然,這只是冰山一角。不可否認的是,這些擬ipo企業股價曾在pre-ipo熱潮中迅速起飛,但轉身就出現了業績變臉等負面情況,將利好演變成了利空。

比如,好買財富。好買財富在2014年度虧損1532.24萬元,2015年開始扭虧轉盈,全年實現凈利潤3182.21萬元。扭虧后的好買財富馬上進行上市輔導,2016年2月,提交上市輔導備案資料。緊接著,好買財富上市前的「最後一輪」融資圓滿結束,實際募集資金總額高達5億元。

然而,就在好買財富2017年4月12日發布的2016年財報顯示,年虧損額高達9110.78萬元。

投資者也只能傻眼了。

與此同時,也觸及了投資者對擬ipo掛牌企業的信任。然而所有的情緒,都體現在了二級市場上了,比如直接拋票。

這個市場到底怎麼了?

掛牌公司是新三板最重要的參與主體之一,但有部分掛牌公司卻在pre-ipo熱潮中扮演著不光彩的角色,通過直接或間接的途徑釋放不真實、不靠譜的信息,比如:

1、董事長在接受專訪的時候,就突然穿插了ipo三個字母;

2、在公司財務狀況不達標的情況下,任性地遞交了上市輔導備案材料;

3、帶著三類股東說,我要去ipo了等等

就這樣忽悠投資者,你說投資者受不受傷?

二、

與滬深市場相比,新三板很年輕,真正意義上發展至今不到四年,然而這一路走來並不容易。

在入場a股門檻過高、估值較高的大背景下,新三板一經推出就被市場寄予了太多的期望,有人說,新三板是的納斯達克,還有說,新三板彌補了多層次資本市場的短板…

突然之間,公司開始蜂擁而入,新三板進入了高速擴容時代。就在2016年12月19日,新三板掛牌家數正式達到1萬家,一躍成為宇宙第一大板,截至今天,掛牌企業數量達到11301家了。

然而,這些企業在掛牌后發現,其實並不是這麼一回事。比如市場流動性跑不起來,融資又太難,頂層設計不完善,政策還不明朗等等,都可以列個長條清單了。

直到今天,這些問題還是存在。但pre-ipo概念的出現,「上市種子庫」的新三板開始得到了投資者的青睞,這也是新三板目前少有的亮點及突破點。

在短時間內,很大程度上改善了掛牌公司的「生活水平」,只要跟ipo沾點邊,那些沒有歷史交易記錄掛牌公司流動性也跟著跑了起來。還有部分標的公司股價蹭蹭往上漲,估值直接翻了好幾倍。

但在偽ipo企業的影響,極大程度上消磨了投資者對新三板的信心,三板做市指數的倒流就是一個很好的體現。

新三板走到今天真的不容易,掛牌公司們的訴求也亟待解決。作為新三板最主要的主體之一,偽ipo企業們應該有所反思。

而新三板市場另一大主體,投資者也擔有一定的責任。

出於財富增值的需求,投資者在pre-ipo公司二級市場瘋狂搶奪籌碼,在一級市場定增時找了各種關係入場,即便需要上百萬的介紹費。最可怕的是,pre-ipo估值泡沫正在形成。

也就在投資者熱情高漲的大背景下,pre-ipo市場開始演變成賣方市場,偽ipo公司也有了自己底氣。

就目前來說,a股有部分中小創股票已經跌到20倍左右市盈率,但是投資者在pre-ipo階段瘋狂搶項目,將擬ipo企業估值推得越來越高,有點擬ipo企業市盈率已在20倍以上,甚至有的出現了一二級市場價格倒掛的現象,已經偏離了正常的投資軌道了。

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