人民幣小幅收跌 淡定應對穆迪近三十年首次下調中國評級

周三早盤，國際評級機構穆迪突然宣布調降主權評級，將評級由Aa3下調至A1，評級展望由負面調整為穩定，這是穆迪自1989年以來首次宣布下調的主權評級，也是在逾25年中首次遭遇三大國際評級機構之一下調評級。

此舉體現穆迪置疑在去槓桿的同時保持經濟增速的能力, 並預計的財政狀況在未來幾年會有所惡化。

離岸人民幣聞風跳水近100點，在人民幣兌美元在開盤后亦下跌近0.1%，但隨後震蕩回升，目前已幾乎抹去上午大部分跌幅，北京時間下午4:30，在岸人民幣兌美元收報6.8909，較上一交易日下跌11點。總體來看，今日人民幣對穆迪近三十年來首降評級的消息的應對淡定，市場人士表示，這或與央行通過中間價釋放維穩信號，以及中資行抽緊離岸人民幣流動性有關。

雖然離岸人民幣曾一度出現不足百點的跳空下跌，但市場並未體現出明顯的恐慌情緒，人民幣跌勢轉瞬即逝，迅速回彈。股市和債市方面，上證綜指和香港恒生指數均於午後扳回跌勢並微幅回升，銀行間債市則相對平穩，情緒未受到影響，10年國債成交收益率微幅震蕩。

外匯分析和交易人士表示，風險事件下人民幣匯率保持穩定，除了中間價調整繼續顯著強於市場預測釋放穩定信號外，中資大行從昨天起在離岸市場抽緊人民幣流動性，利率抬升也對離岸匯率構成支撐。今天人民幣兌美元中間價隨隔夜美元反彈而調降，但仍顯著強於部分分析師的模型預測；香港離岸人民幣銀行間隔夜拆借利率(CNH Hibor)曲線全面走高，一星期利率大幅升至兩周以來新高。

「今天人民幣兌美元中間價大幅強於預期，顯示當局為了遏制穆迪降級對匯率的影響，」澳新銀行亞洲高級策略師Khoon Goh在今天的報告中寫道。

另外，他指出，人民幣即期匯率持續弱於中間價，顯示市場的美元需求依然強勁，而為了連接即期匯率與中間價，當局或不得不再度干預匯市，因為調強中間價作用不大。

離岸流動性來自離岸市場的三位交易員則反映，離岸人民幣今天未出現進一步下跌，與流動性偏緊直接相關，導致錢緊的部分原因是少數中資大行自昨天起買入1個月美元兌離岸人民幣遠期。

其中一位交易員認為，由於即期匯率近期持穩，突發事件後市場參與者更多選擇遠期購匯，這進一步抬升各期限遠期點，也加劇了離岸人民幣的利率上行。

另外一位交易員說，離岸人民幣快速反彈受美元多頭止損影響，早先的遠期美元兌離岸人民幣買盤也有所消退。

截至北京時間17:20，離岸人民幣兌美元升0.02%，報6.8792元。美元兌離岸人民幣1個月遠期點目前報215點，已自日高235點回落，但仍顯著高於周一收盤水平176.25點。

離岸人民幣兌美元15分圖相比離岸市場，在岸即期由於開盤較晚，已經對評級調降和離岸匯率波動等做出消化，開盤后最多下跌不足0.1%后即開始震蕩回升，其盤初下跌更多體現了隔夜美元指數的反彈。14點后在岸匯率加速回升，幾乎完全抹去日內跌幅，目前報6.8897元左右，跌幅0.1%。

在岸人民幣兌美元15分圖

中資身影三位交易員稱，離岸人民幣下午扭轉跌勢並加速走強后，在岸也出現銀行自營盤拋售美元。其中一位說，在岸出現的美元賣盤中有中資大行身影。

人民幣的表現顯然要比澳元更為淡然。在穆迪近三十年來首次下調評級后，澳元/美元在電子平台的交易中走低，最多一度跌近0.5%，目前仍下跌0.3%。

西太平洋銀行駐悉尼的高級外匯策略師Sean CAllow說，「澳元下跌可能是受恐慌情緒推動，市場擔心穆迪降級理由可能是正確的，即沉重的債務負擔威脅到其中期增長前景，繼而也威脅到大宗商品需求。」

在穆迪下調主權信用評級后，財政部發布公告表示，穆迪下調評級是基於「順周期」評級的不恰當方法。穆迪在一定程度上高估了經濟面臨的困難，有望繼續保持中高速增長將支撐債務風險防控。

麥格理駐新加坡的外匯和利率策略師Gareth Berry則指出，接下來的問題是標準普爾是否跟隨穆迪。標準普爾已經自2016年以來將評級展望下調至負面，表明有潛在的降級可能。