特斯拉瘋狂燒錢股債雙殺 索羅斯清倉馬斯克如何應對?

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新浪財經訊 8月23日消息，特斯拉近日遭遇股債雙殺，公司於8月11日發行的18億美元垃圾債已跌破面值，收益率升至5.75%，投資人拋售債券的行為顯示，市場可能對特斯拉的財務問題感到憂心。

垃圾債的低迷也嚴重影響了特斯拉的股價，雖然特斯拉周二小幅回升漲1.03%，報收341.35美元，但是此前三個交易日特斯拉股價跌幅已經超過6.9%，幾乎抹除了二季度財報之後所帶來的增長。

此前，8月14日公布的最新基金經理持倉報告顯示，索羅斯第二季度清倉了持有的特斯拉股份。面對大鱷的離去，市場的種種質疑，我們的「鋼鐵俠」馬斯克又該如何應對呢？

特斯拉垃圾債跌破面值

特斯拉於8月11日發行了18億美元高收益率債券（垃圾債），這也是特斯拉首次發行此類債券，其主要目的是為首款面向大眾市場的Model 3電動汽車籌措資金。

受到強勁需求影響，債券發行總額比預計的15億美元高出3億美元，收益率也略高於預期，達到5.3%，較類似的國債收益率高3個百分點。

標普確認特斯拉的負面展望，並將給予該債券「B-」的評級，穆迪則給出垃圾級「B3」的評級。

聯博信貸經理 Gershon Distenfeld 表示，其實他個人仍然相當看好特斯拉，但市場不認為這樣的利率適合長期持有。他強調，以特斯拉的評級而言，並非投資級債券，7-8%的利率才比較公允。

瘋狂燒錢引投資者擔憂

在特斯拉公布的最新財報中，公司在過去一個季度已經「燒掉」了12億美元現金，未來半年留給特斯拉的現金不到20億美元，這也是特斯拉此次發債的目的—繼續「燒錢」。馬斯克此前表示，特斯拉明年產量將達到50萬輛，這是2016年產量的6倍。

綠光資本（Greenlight Capital）總裁、著名對沖基金經理大衛•艾因霍恩（David Einhorn）表示：「隨著Model 3開始生產，特斯拉預計今年將消耗逾20億美元。」他還補充稱：「目前，該公司的現金只能支持未來3個季度的資本化，資本嚴重不足。」

美國信用評級機構穆迪表示，在星期五的債券出售後，特斯拉應該有足夠的現金支持其到2018年底加速生產Model 3。然而，該機構警告稱，特斯拉2019年將繼續燃燒現金，並將面臨激烈的競爭挑戰，因為競爭對手的電動汽車會相繼推出，部分原因是因為它「沒有專有的物質技術或競爭對手無法複製的進程」。

機構投資者競相減持 公司估值是否高估？

特斯拉規模持續擴大，但是長期虧損，這也讓不少投資者認為，特斯拉的估值可能過高。

據媒體8月21日報道，美國電動車製造巨頭特斯拉股票被部分投資機構減持。其中，Fidelity Investments和Rowe Price分別減持162萬股、1331萬股，各占其持有特斯拉股份的43%、48%。摩根士丹利也減持了特斯拉的股份，但沒有給出減持原因。

市場人士表示，兩家大手筆減持的機構對特斯拉旗下平民化的Model 3上市的表現不是很看好。此外，產能問題也可能是特斯拉遭到減持的原因之一。

特斯拉今年以來市值一路飆升，二季報的表現也好於市場預期。但是分析人士稱，如何把吸引消費者注意力轉化為實現盈利，一直是擺在特斯拉面前的問題。坐擁美國市值最高車企寶座的特斯拉，年銷量不到10萬輛，只有通用和福特的1%。

本月初公布財報顯示，第二季度特斯拉虧損低於華爾街預期，營業收入高於預期。當季調整后每股虧損1.33美元，市場預期虧損1.88美元；當季營收27.9億美元，市場預期25.1億美元；當季美國公認會計原則（GAAP）下汽車毛利率27.9%，非GAAP下25%。

「我們對特斯拉發布二季度財報后股價上漲感到意外，並且繼續對特斯拉持謹慎態度，尤其是Model 3開始量產之後，其虧損可能會進一步擴大，出現就像馬斯克提到的『生產上的極大挑戰』這樣的情況。我們認為，特斯拉的股價被高估了。」Cowen的分析師Jeffery Osborne稱。