公募基金去年整體虧損 貨幣基金表現出色

⊙記者王彭○編輯楊剛

截至3月31日，公募基金2016年年報披露完畢。在去年A股弱勢震蕩的市場環境下，公募基金整體出現了1754.7億元的虧損。其中，權益類產品「受傷」最重，而貨幣基金則成為公募基金的主要收益來源。

值得注意的是，為了對沖弱市環境下散戶投資熱情的下降，近年來公募基金持續增加了對機構資金的吸納力度。尤其是在去年，以銀行委外為代表的機構資金大舉湧入公募，這對機構投資者主導地位的鞏固功不可沒。

利潤情況：

整體虧損1754.7億元

受基礎市場拖累，公募基金去年整體盈利表現欠佳。天相數據統計顯示，2016年公募基金整體出現了1754.7億元的虧損。具體來看。權益類產品「受傷」最重，混合型基金和股票型基金全年分別虧損1987.1億元和1029.18億元。

從盈利情況來看，貨幣基金成為2016年的最大贏家。統計顯示，體量龐大的貨幣型基金2016年全年整體盈利1153.49億元，相較於2015年的999.91億元增長了15.4%。

2016年，公募基金上演了轟轟烈烈的「出海潮」，海外產品的布局迎來了大發展。在海外市場持續走牛的背景下，QDII基金賺得盤盈缽滿，全年盈利75.88億元，成為除貨幣基金以外第二賺錢的基金品種。

儘管債市在去年第四季度經歷了暴風驟雨般的調整，但該品種去年全年仍為行業貢獻了43.16億元的利潤。此外，保本基金去年盈利12.13億元，而商品基金則微虧0.23億元。

有意思的是，從公司角度看，除了天弘基金以189.9億元的盈利水平排名行業首位之外，部分中小次新基金公司憑藉其在低風險產品上的重點布局，在當期利潤排行榜上也躋身前列。

統計顯示，在天弘基金之後，去年旗下基金整體盈利規模排名前十的基金公司中，還有建信基金、興業基金、興銀基金、上銀基金、興全基金、中加基金、國壽安保基金、泓德基金及國金基金。

其中，興業基金去年全年基金利潤合計22.9億元，單單興業貨幣B和興業鑫天盈B兩隻基金的利潤就分別達到7.39億元和4.45億元；興銀基金去年凈利潤合計為13.69億元，華福貨幣B單隻基金的貢獻就達到9.3億元。

持有人結構：

機構投資者唱主角

震蕩行情在拖累公募盈利表現的同時，也潛移默化地影響著公募基金持有人結構的變化。

天相數據統計顯示，截至去年年末，在公募82208.5億基金份額中，機構投資者的持有規模達到47102.18億份，佔比為57.3%，相較於去年年中機構投資者持有基金資產的佔比53.67%繼續攀升。

半年時間裡，機構投資者持有基金資產的佔比上升了3.6個百分點。若將時間軸拉長，可以看到這一變化趨勢更為明顯。資料顯示，2013年至2014年間，個人投資者持有基金資產的佔比始終保持在70%上下，機構與散戶維持「三七開」的格局。但自2015年開始，情況發生了明顯的變化，當年機構投資者持有基金資產的佔比一躍升至45%。

事實上，為了對沖弱市環境下散戶投資熱情的下降，近年來公募基金持續增加了對機構資金的吸納力度。尤其是在去年，以銀行委外為代表的機構資金大舉湧入公募，這對機構投資者主導地位的鞏固功不可沒。

統計顯示，截至去年年底，太平基金、興銀基金、浙商基金、上銀基金、泓德基金、紅塔紅土基金、東興證券、鑫元基金等14家基金公司的機構持有佔比超過90%，成為「機構化」最明顯的基金公司。這與去年利潤排名靠前的基金公司名單有較大重合。

後市觀點：

成長、藍籌雙輪驅動

展望未來，部分基金經理認為，由於藍籌股和成長股都有機會，因此今年A股的市場風格可能不會像前幾年那樣鮮明。在趨勢性機會難以出現的市場環境中，可能更需要在個股選擇上下功夫。

萬家精選混合的基金經理莫海波判斷，2017年市場風格將不會一邊倒地向價值藍籌股傾斜，成長股待估值回到合理區間也會出現投資機會。縱觀全年，採取在價值藍籌和成長股之間均衡配置的策略將會更佳。

嘉實主題新動力的基金經理齊海滔認為，2017年的A股市場更可能是一個平衡市，但中間仍可能出現階段性的較大波動。從行業和風格上看，考慮到逐漸見頂的盈利增速和已經不再便宜的估值，價值股和強周期行業繼續靠景氣超預期來持續提升估值的概率不大。雖然針對小市值成長股的系統性估值「擠泡沫」仍未結束，但是部分優質個股已經進入投資布局區間。

博時行業的基金經理陳雷指出，由於實業從業人員普遍對經濟的預期較低，導致本輪復甦的持續時間較長，經濟復甦的趨勢仍然在持續，這有利於宏觀經濟敏感性行業的盈利回升。短期內，經濟敏感性的行業仍將有較好的表現，而中期成長性較高的成長性行業在估值進一步收縮后也將迎來投資機會。

在具體投資領域，華安逆向策略基金經理崔瑩表示，將會繼續關注消費股和成長股，特別是符合產業升級與消費升級趨勢的投資標的，同時淡化股指考量。重點配置業績穩定增長的消費股，TMT領域的人工智慧、物聯網、大數據和雲計算，新材料，獲得財政支持的投資領域，以及部分產能收縮、具有溢價能力的化工股。