新三板分層調整臨近 掛牌企業面面觀

距離4月30日還有4個工作日，這意味著新一輪新三板調層的腳步近了。

在當前流動性較低的市場環境下，IPO加速讓掛牌企業的心思也變得不同起來，有的企業憧憬著可能會隨時落地的新三板政策紅利，而有的企業則準備靜觀其變，必要時另謀IPO出路。

業內人士指出，監管層正在積極籌劃改善市場流動性的辦法，或許用不了多久就能看到政策落地。

5月調層在即

按照《分層管理辦法（試行）》規定，全國股轉公司根據分層標準及維持標準，於每年5月最後一個交易周的首個轉讓日調整掛牌公司所屬層級，其中進入創新層不滿6個月的掛牌公司不進行層級調整。基礎層的掛牌公司，符合創新層條件的，調整進入創新層；不符合創新層維持條件的掛牌公司，調整進入基礎層。創新層進入條件及創新層維持條件均以4月30日為截止日。

隨著距判定創新層准入及維持標準的截止日期不足一周，新三板洗牌進入最後衝刺階段。

一家基礎層企業的董秘表示，已經向全國股轉公司遞交了年報，符合創新層在財務指標方面的條件，去年下半年開始，公司就把登上創新層作為全年工作目標，財務指標在年底時就順利完成了。

這位董秘所在的這家企業去年凈利潤超過2000萬，符合「標準一」同時有融資記錄。「我也參加了首次董秘考試，並且順利通過，就剩這幾天了，只要活躍交易達到規定的合格投資者人數，沒有違法違規行為，今年入選創新層應該問題不大。」

根據聯訊證券測算，截至4月19日，在公布2016年年報的4507家基礎層企業中，有424家掛牌企業符合進入創新層的三項標準之一。而目前已經公布2016年年報的407家創新層企業中，有266家符合繼續維持創新層標準，有141家企業暫時不符合維持創新層的標準。

即便在新三板流動性較低的情況下，還是有不少基礎層企業為衝擊創新層一搏。

「雖然當前市場環境不及預期，普遍來看交投低迷，但從我們企業自身出發來看，在沒有大額融資需求的時候，還是寧願靜候新三板的政策紅利，先進了創新層再說，畢竟這個層級會有更多政策傾斜。」上述董秘表示。

據了解，在預計暫時不再符合繼續維持在創新層標準的141家企業中，有3家在最近一年內被證監會及其派出機構採取行政監管措施或者被行政處罰。有92家企業是由於截至目前合格投資者人數不足50人，占不能繼續維持在創新層企業的65%以上。在其餘的46家企業中，有5家企業2016年凈利潤為負，有9家企業最近兩年平均凈利潤少於1200萬元，有10家企業2016年營業收入較2015年營收有所下降，有17家企業年均複合增長率低於30%，其餘5家由於其他原因暫時不能繼續維持在創新層。

監管趨嚴，已經讓不少掛牌企業心有忌憚。一家創新層企業的董秘表示，除了信息披露內容要合規、準確外，對於市場交易情況也得時刻盯著，畢竟新三板不同於主板，在協議轉讓模式下，個股交易或踩踏監管紅線，去年「一分錢交易」等撿漏模式遭到嚴管，日後關於合規性要求的監管規則會越來越多，要時時對政策保持警惕，才不會有所差池。

不過，也有企業對「沖層」或「保層」興趣不大。另一家創新層企業董秘表示，IPO提速，已經有4家新三板公司成功過會，更多的掛牌企業宣布進入IPO輔導期，先靜觀其變，若新三板短期內還沒有改進市場的政策公布，恐怕我們也得謀求IPO之路了。

值得注意的是，本月12日新三板掛牌企業新天葯業過會了，與今年以來已過會的帶有基礎層背景的拓斯達、三星新材、光莆電子不同，新天葯業開創了新三板創新層公司登陸A股的先河，成為第一家成功過會的創新層企業。